El mercado de crédito global emite la mayor emisión de préstamos corporativos en un solo día desde enero de 2025

El mercado de crédito global acaba de emitir $61 mil millones en bonos denominados en dólares, reflejando un fuerte apetito de los inversores por menores costos de endeudamiento. Al menos nueve inversores asiáticos estaban comercializando notas en USD.    

Los prestatarios y emisores asiáticos acudieron en masa al mercado, incluidos Sumitomo Financial Group y Mitsubishi UFJ Financial Group de Japón. Estos emisores, entre otros dieciocho, vendieron sus notas con un tamaño promedio que excede tres veces el volumen de emisión en el mercado de deuda de alto grado de EE.UU.

Los prestatarios asiáticos están irrumpiendo en el mercado, incluidos Resona Bank Ltd. de Japón y Agricultural Bank of China Ltd., que han comercializado notas denominadas en dólares estadounidenses.

Los bonos corporativos globales en dólares rinden un 4,8%

Según un informe de Bloomberg, los bonos corporativos en dólares de alto grado rinden aproximadamente un 4,8% a nivel mundial. Mientras tanto, los costos de endeudamiento no han cambiado a pesar del aumento de las tensiones geopolíticas derivadas de la captura del presidente Nicolás Maduro de Venezuela durante el fin de semana. La emisión de $61 mil millones el lunes mostró confianza en la economía global, ya que el año comienza a tomar forma como una de las temporadas más activas para la financiación gubernamental y corporativa. También es la emisión más grande desde enero de 2025. 

Arabia Saudita emitió $11,5 mil millones mediante una venta de bonos en dólares, con el objetivo de reducir su dependencia del petróleo financiando proyectos masivos. La oferta incluyó vencimientos que van de tres a 30 años y atrajo ofertas de hasta $29 mil millones. 

Omar Slim, codirector de renta fija de Asia en PineBridge Investments, señaló que la demanda sigue siendo alta en medio del entorno económico favorable de Asia. Cree que los diferenciales se mantendrán moderados, con algunas excepciones donde pueden ampliarse.

Un estratega de Morgan Stanley también predijo que más de $2 billones en emisión de deuda con grado de inversión de EE.UU. podrían liberarse al mercado este año. Según el estratega, se espera que los proyectos de expansión de IA, la refinanciación de préstamos que pronto vencerán y las nuevas adquisiciones impulsen la emisión.

Los prestatarios se apresuran a cerrar acuerdos en medio de bajos costos de endeudamiento

Hasta ahora, los prestatarios se están apresurando a cerrar acuerdos con menores costos de endeudamiento, como se vio anteriormente en el mercado de crédito apalancado de EE.UU. El mercado de crédito apalancado de EE.UU. registró $61 mil millones en nueva emisión el 21 de julio de 2025, marcando la emisión más grande del año y superando los $100 mil millones en emisión desde enero de 2025.  

Al menos 33 acuerdos se cerraron durante el lanzamiento de préstamos apalancados de julio, con solo seis acuerdos de reestructuración de precios. Medline, una empresa de suministros médicos, cerró el acuerdo más grande, valorado en $7,57 mil millones. La mayor parte incluyó la reestructuración de precio de su préstamo a plazo. UKG Inc. registró $6,27 mil millones en transacciones para reestructurar el precio de su préstamo a plazo, que también fue reestructurado en octubre de 2024. Applied Systems Inc., una empresa de software, también lanzó un acuerdo de reestructuración de precios de $2,4 mil millones solo seis meses después de reestructurar el mismo préstamo. 

Según datos de Bloomberg, la sesión del 21 de julio superó los lanzamientos de préstamos apalancados del lunes 21 de enero, que vieron aproximadamente $48 mil millones en acuerdos lanzados y más de 30 cerrados. Los nuevos acuerdos ahora han superado los $100 mil millones desde enero de 2025 en los mercados apalancados de EE.UU., alentando a los emisores a emitir más préstamos a principios de este año. 

La desaceleración solo se notó en abril, tras las preocupaciones de que los aranceles de EE.UU. afectarían la actividad de recaudación de capital. El mercado se recuperó más tarde en mayo y se aceleró aún más en julio. 

Las perspectivas de Charles Schwab para 2026 sobre bonos corporativos, publicadas el mes pasado, recomendaron un enfoque de "mejora de calidad" que favorece los bonos corporativos con grado de inversión debido a los bajos rendimientos de crédito. La firma estimó un rendimiento de aproximadamente 4,8%, en línea con el rendimiento reportado por Bloomberg sobre bonos corporativos en dólares estadounidenses de alto grado. Según Charles Schwab, los bonos de alto rendimiento y los préstamos bancarios deben considerarse con precaución debido a valoraciones ricas y garantías de incumplimiento elevadas. 

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