Los analistas de JPM afirman que el balance más sólido de Strategy supera la presión de los mineros y respalda la estabilidad de Bitcoin

El 4 de diciembre, JPMorgan afirmó que la estabilidad de MicroStrategy (MSTR) es más crítica para determinar el curso a corto plazo de Bitcoin que el reciente aumento en la venta de mineros. Según el informe de JPMorgan, la solidez del balance de MSTR continúa tranquilizando a los mercados a pesar de la caída del hashrate y el aumento de la presión operativa sobre los mineros.

Los analistas de JPMorgan, liderados por el Director Ejecutivo Nikolaos Panigirtzoglou, afirmaron en un informe publicado el miércoles que la reciente caída del hashrate de BTC y los desafíos de minería reflejan la represalia de China contra su prohibición de minería de BTC, tras un aumento en la actividad de minería privada. Los analistas además declararon que la caída refleja la retirada de mineros de alto costo fuera de China, ya que los precios más bajos y los mayores costos de energía ejercen presión sobre la rentabilidad.  

JPM observa que las acciones de mineros rompen la correlación con Bitcoin

Los expertos de JPM revelaron que la relación entre el valor empresarial y las tenencias de bitcoin de Strategy, que se determina dividiendo el valor de mercado de su deuda, preferentes y capital por el valor de mercado de su bitcoin, es actualmente de 1,13. Los expertos además afirmaron que el valor de mercado de 1,13 de BTC sigue una disminución significativa en la segunda mitad de este año.

Notablemente, los analistas argumentaron que si la relación se mantiene por encima de 1,0, MSTR eventualmente evitará vender bitcoins, y los inversores probablemente se sentirán más cómodos.

Los expertos de JPM afirmaron que "el precio de bitcoin continúa fluctuando por debajo de su costo de producción", lo que está causando presión de venta sobre la primera y más grande criptomoneda, aunque una disminución en el hashrate típicamente aumenta las ganancias de los mineros.

Los analistas de JPM afirmaron que el costo de producción de Bitcoin ahora se estima en $90.000, por debajo de los $94.000 del mes anterior. La estimación revisada se basa en la suposición de que la energía costará $0,05 por kWh. Los analistas predicen que para las empresas de mayor costo, un aumento de $0,01 por kWh resultará en un aumento de $18.000 en los costos de producción.

Según el informe de JPM, algunos mineros de alto costo se han visto obligados a vender bitcoins en las últimas semanas ya que las ganancias se reducen debido al aumento de los costos de electricidad y una disminución en el precio de BTC. Sin embargo, JPM afirmó que los mineros no son la fuerza principal detrás del próximo desarrollo de bitcoin. En cambio, citaron el balance de Strategy y su capacidad para abstenerse de vender BTC.

En octubre, los analistas de JPM señalaron que las empresas de minería de BTC que cotizan en bolsa se han desviado del rendimiento de precio de Bitcoin en los últimos meses. Según JPM, el cambio indica una "clara ruptura" en la relación entre el precio de la criptomoneda y las acciones que minan Bitcoin.

Según los analistas, el cambio hacia la IA está proporcionando a los mineros flujos de ingresos más consistentes y con mayores márgenes, en contraste con la industria de minería de bitcoin más errática y cada vez menos lucrativa. Los expertos dijeron que los mercados de valores han comenzado a desvincularse de los cambios en el precio de bitcoin al recalificar estas empresas basándose en su potencial de IA en lugar de su exposición a bitcoin.

Strategy construye una importante reserva en USD para estabilidad

El 3 de diciembre, MSTR anunció que ha establecido una reserva de $1,44 mil millones de dólares estadounidenses para cubrir los intereses de su deuda pendiente y los pagos de dividendos de sus acciones preferentes.  Según la empresa de análisis en cadena CryptoQuant, la acción indica que Strategy se está preparando para futuras situaciones de mercado en declive.

El objetivo de la reserva en USD de Strategy, que fue financiada por su más reciente programa de emisión de acciones MSTR en el mercado, es pagar dividendos durante al menos un año. La corporación afirmó que tiene la intención de aumentar gradualmente la reserva para cubrir al menos 24 meses de gastos.

Según CryptoQuant, esta estrategia de doble reserva reduce la probabilidad de ventas forzadas de bitcoin durante las caídas al mantener reservas tanto en USD como en bitcoin.  Sin embargo, CryptoQuant afirmó que la reserva en USD también representa un "cambio táctico" alejándose del plan de Strategy desde 2020 hasta noviembre de 2025, que era comprar más bitcoin mediante la emisión de deuda convertible y acciones.

El 1 de diciembre, Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, declaró que la Compañía actualmente posee 650.000 BTC, o más de $56 mil millones. Añadió que la empresa compró los BTC a un precio promedio de $87.000 por BTC, por un costo total de aproximadamente $56,4 mil millones, incluyendo tarifas y gastos.

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