En breve
- La reserva de efectivo de Strategy es una medida prudente, dijeron los analistas de TD Cowen.
- Sin embargo, el banco de inversión redujo su precio objetivo para Strategy a $500 por acción.
- El precio de las acciones de la compañía se mantuvo cerca de un mínimo de 13 meses.
Los analistas de TD Cowen redujeron su precio objetivo para las acciones de Strategy el miércoles, citando la volatilidad del precio de las acciones del líder en reservas de Bitcoin y la dilución incremental de los accionistas como factores clave.
El banco de inversión ahora prevé que las acciones de Strategy alcancen los $500 el próximo año, en contraste con su estimación anterior de $535 por acción, según una nota compartida con Decrypt. Las acciones de Strategy cambiaron de manos recientemente alrededor de $188, según Yahoo Finance, una caída de aproximadamente 24% durante el último mes.
A principios de esta semana, Strategy señaló que había recaudado $1.44 mil millones para mantener una reserva de efectivo. La compañía indicó que los fondos se destinarían a pagos de dividendos sobre sus acciones preferentes, ya que su fuente tradicional de financiamiento se ve cada vez más limitada, y presentó la reserva como una forma de evitar el potencial destino de vender sus tenencias de Bitcoin—pero dijo que lo haría si fuera necesario.
Históricamente, Strategy ha emitido acciones comunes para aumentar su reserva de Bitcoin de $60 mil millones. Sin embargo, la compañía ha emitido acciones preferentes por valor de $7.7 mil millones este año, ya que su estrategia habitual se ha convertido en una forma menos efectiva de aumentar sus tenencias de Bitcoin por acción.
"Reforzar la liquidez durante tiempos de estrés siempre es prudente, en nuestra opinión, y creemos que todos los interesados en Strategy están materialmente mejor", escribieron. "Strategy ha avanzado mucho para disipar cualquier duda persistente sobre su acceso continuo a los mercados de capital".
Los analistas señalaron que su modelo ajustado para las acciones de Strategy refleja el impacto dilutivo de recaudar efectivo para financiar dividendos sobre acciones preferentes, en un momento en que su precio de acciones se mantiene cerca de su punto más bajo en los últimos 13 meses.
Un precio de acciones más bajo para Strategy ha llevado a más dilución de lo que el banco de inversión había pronosticado anteriormente. En esa línea, los analistas dijeron que la mayor volatilidad de Strategy justifica un múltiplo de ganancias más bajo, que se redujo de 9x a 5x.
Aunque una estimación de $500 por acción puede parecer "fuera de contexto", dados los recientes cambios en el sentimiento, los analistas dijeron que es razonable, considerando que la compañía tiene apalancamiento incorporado y la prima de Bitcoin de Strategy puede cambiar rápidamente junto con el precio del activo digital.
La última estimación de TD Cowen para las acciones de Strategy llega mientras algunas firmas se vuelven alcistas. A principios de esta semana, el banco de inversión Benchmark elevó su precio objetivo para 2026 a $705, por ejemplo.
En una nota, el analista de Benchmark Mark Palmer argumentó que las acciones de Strategy siguen siendo "uno de los vehículos asimétricos más poderosos en los mercados globales" debido a su capacidad inigualable para recaudar capital y beneficiarse del potencial alcista de Bitcoin.
En lo que va del año, el precio de las acciones de Strategy ha caído aproximadamente un 35%. Durante el mismo período, el precio de Bitcoin ha bajado un 2,5% hasta poco más de $92.000, según el proveedor de datos cripto CoinGecko.
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Fuente: https://decrypt.co/350944/td-cowen-grows-bearish-60-billion-bitcoin-giant-strategy
