El CEO de Strategy, Phong Lee, dijo que es poco probable que la empresa venda Bitcoin antes de 2029, citando una reserva de $1.44 mil millones creada para respaldar los pagos de dividendos. Dijo que la reserva está destinada a reducir la posibilidad de que la empresa necesite liquidar BTC durante una recesión prolongada. El colchón de efectivo, agregó, separa las obligaciones a corto plazo de las tenencias de BTC a largo plazo.
Buffer de Dividendos y Escenario de Venta de Bitcoin en 2029
Hablando en una entrevista reciente, Lee dijo que la reserva cubriría los dividendos durante aproximadamente 21 meses. La administración está apuntando a más de dos años de cobertura en dólares estadounidenses. Bitcoin, agregó, se mantiene para las necesidades a largo plazo del negocio.
La atención de los inversores se ha centrado en el valor de activos netos del mercado, o mNAV. La métrica compara la valoración de capital de Strategy con el valor de sus tenencias de BTC. Lee dijo que emitir acciones comunes para financiar dividendos se vuelve poco atractivo si el mNAV cae por debajo de 1x porque no sería acumulativo para los accionistas.
La reserva de dólares está destinada a evitar que la empresa enfrente esa elección. Lee dijo que Strategy no quiere vender BTC. También dijo que la empresa quiere evitar emitir capital por debajo de 1x mNAV para cumplir con las obligaciones de dividendos.
Lee describió el escenario que podría forzar una venta de BTC. Dijo que se necesitaría un ciclo bajista sostenido de Bitcoin que dure aproximadamente tres años. Durante ese período, dijo, el mNAV tendría que cotizar por debajo de 1x durante el mismo tiempo.
En ese caso, la empresa podría tener que vender BTC, dijo. Enmarcó el momento como varios años en el futuro. Haciendo referencia al final de 2025, dijo que eso podría empujar una decisión hacia 2029 como muy pronto.
Plan de Compra de Bitcoin y Financiamiento de Acciones Preferentes
Lee también abordó cómo Strategy compra Bitcoin. Dijo que la empresa no intenta cronometrar el mercado. "No somos traders de Bitcoin, somos inversores de Bitcoin", dijo, agregando que la empresa compra cuando tiene exceso de capital o cuando recauda nuevos fondos para desplegar.
El plan de capital de Strategy se inclina hacia las acciones preferentes, dijo Lee. Describió los instrumentos como más similares al crédito que a las acciones comunes. La empresa ha emitido acciones preferentes perpetuas y argumenta que la estructura es superior a la deuda tradicional y al financiamiento convertible.
Lee dijo que los mercados pueden tardar en comprender completamente el producto. Comparó el ajuste con las fases anteriores del enfoque de Bitcoin de Strategy. La adopción, dijo, podría tomar de 18 a 36 meses o más.
Dijo que las preguntas sobre dividendos han seguido a la empresa a medida que fluctúan BTC y las acciones de Strategy. La nueva reserva en dólares estadounidenses se posicionó como la respuesta a esa preocupación. Afirmó que le da a la empresa tiempo para seguir pagando dividendos sin vender BTC.
Source: https://coingape.com/strategy-ceo-says-bitcoin-sales-unlikely-before-2029-after/
