Strategy Inc., la empresa anteriormente conocida como MicroStrategy, anunció el lunes que ha recaudado efectivo y apartado una reserva de 1.44 mil millones de dólares estadounidenses para cubrir obligaciones a corto plazo mientras Bitcoin cae. La medida se produjo después de recientes ventas de acciones y sigue a una breve compra de nuevas monedas, según declaraciones de la empresa e informes del mercado.
Según presentaciones e informes del mercado, la reserva se financió mediante la venta de acciones ordinarias Clase A bajo un programa de mercado y está destinada a financiar dividendos sobre las acciones preferentes de Strategy y ayudar a pagar intereses sobre su deuda durante al menos 12 meses, con el objetivo de extender la cobertura a 24 meses o más. La empresa afirmó que no liquidó su reserva de Bitcoin para crear la reserva.
El tamaño de las tenencias de Bitcoin de la empresa sigue siendo inusualmente grande. Según informes, Strategy ahora posee alrededor de 650,000 BTC después de una pequeña compra reciente de aproximadamente 130 BTC que costó unos 11.7 millones de dólares.
Ese tesoro todavía vale decenas de miles de millones de dólares a los precios actuales, pero las fluctuaciones de precio han ejercido nueva presión sobre un negocio construido en torno a mantener el activo.
Los inversores reaccionaron rápidamente. Las acciones de Strategy han caído bruscamente este año, y los analistas dicen que el nuevo colchón de efectivo puede calmar algunos temores pero no eliminará los plazos más amplios de financiación y deuda que se ciernen sobre la empresa.
Los informes sitúan la deuda convertible vinculada a financiamientos anteriores en aproximadamente 8 mil millones de dólares, y las métricas de la empresa muestran que la relación mercado-Bitcoin (mNAV) se está acercando a niveles donde la dirección ha dicho que podría considerar vender monedas solo como último recurso.
Peter Schiff, un conocido crítico de Bitcoin, acudió a las redes sociales después del anuncio y describió la reserva como prueba de que el modelo ha fracasado, llamando a Michael Saylor un "estafador" y diciendo que Saylor está "acabado".
Otras voces del mercado instaron a la cautela, diciendo que el movimiento cambia cómo los inversores deberían valorar la empresa — de una pura jugada de tesorería de Bitcoin a una entidad con obligaciones continuas de efectivo.
Según informes, Strategy también redujo sus objetivos de beneficio y rendimiento vinculado a Bitcoin para 2025 después de movimientos recientes de precio, una señal de que la dirección está lidiando con una perspectiva a corto plazo menos alcista de lo que esperaba a principios de este año.
La reserva está destinada a prevenir ventas forzadas de Bitcoin para cumplir con pagos fijos, pero mantener efectivo tiene sus propios costos y plantea cuestiones de gobernanza entre los patrocinadores de larga data.
El Problema de Schiff con SaylorEl ataque fulminante de Schiff — llamando a Saylor un fraude y declarándolo acabado — añade un marcado filo político a lo que se había enmarcado como una maniobra financiera.
Sus afirmaciones amplifican las preocupaciones entre algunos inversores sobre la gobernanza y el plan de capital de Strategy, aunque otros desestiman los comentarios como retórica partidista.
En última instancia, si las acusaciones de Schiff perduran dependerá menos de los ataques en redes sociales que de los próximos movimientos de Strategy en torno a la deuda, la divulgación y cualquier venta futura de monedas — acciones que dirán a los inversores si la administración de Saylor puede capear esta tormenta.
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