Estrategia asegura a los bonistas: Reservas de Bitcoin cubren la deuda casi 6 veces

La empresa de inteligencia empresarial Strategy (MSTR) ha afirmado que su Reserva estratégica de Bitcoin (BTC) es más que suficiente para cubrir sus obligaciones de deuda.

La compañía aseguró que incluso si el precio de la criptomoneda insignia cayera a su cantidad promedio de compra de $74,000, sus tenencias seguirían valoradas en casi seis veces el valor de sus notas convertibles.

Navegando por la inestabilidad de mercado

La revelación de Strategy es un mensaje directo de estabilidad para sus tenedores de bonos en medio de una fuerte caída tanto en el precio de sus acciones como en el mercado cripto.

En una publicación en X, la compañía detalló lo que llama su "Calificación BTC", una medida de sus activos de Bitcoin frente a su deuda convertible. Afirmó que esta relación se sitúa en 5.9x si BTC está a $74,000 y seguiría siendo un sólido 2.0x incluso en un escenario de colapso severo donde la cripto rey cotice a $25,000.

Este cálculo está respaldado por un acumulado masivo que, según BitcoinTreasuries, se acerca a los 650,000 BTC, con un valor de más de $57 mil millones, que la compañía ha acumulado durante los últimos cinco años.

La postura confiada de la firma está siendo puesta a prueba por eventos recientes del mercado. Sus acciones han caído bruscamente y, el 25 de noviembre, fue nuevamente excluida del Índice S&P 500.

Esto se ha visto agravado por informes de inversores institucionales alejándose de la acción. Según el analista Shanaka Anselm Perera, las instituciones retiraron $5.4 mil millones de Strategy solo en el tercer trimestre.

Además, una decisión clave esperada de MSCI a principios del próximo año podría determinar si las empresas con la mayoría de sus activos en cripto pertenecen a los índices de renta variable, una decisión que los analistas de JPMorgan estimaron podría desencadenar ventas forzadas por $8.8 mil millones.

Esa evaluación provocó una reacción contra el banco, con sectores de Crypto Twitter acusándolo de orquestar un ataque dirigido contra Strategy después de asumir una enorme posición corta que podría hacer que el gigante de Wall Street perdiera miles de millones si las acciones de MSTR subieran.

Sin embargo, un examen de las presentaciones ante la SEC por parte de Perera reveló que JPMorgan no mantiene una posición corta en las acciones de MSTR, aunque sí vendió acciones y mantiene opciones de venta.

Un panorama cambiante para los representantes de Bitcoin

El contexto más amplio muestra un cambio significativo en cómo las grandes instituciones están eligiendo obtener exposición a Bitcoin. Como señaló Perera el 24 de noviembre, el mismo trimestre que vio a JPMorgan reducir su posición en MSTR también presentó a importantes instituciones como la Universidad de Harvard construyendo una posición de $443 millones en el ETF de Bitcoin spot de BlackRock.

Esto sugiere que Wall Street no está abandonando Bitcoin, sino que cada vez más está evitando los representantes corporativos apalancados en favor de la estructura ETF misma.

Según los observadores del mercado, esta rotación está borrando la prima de acciones que alguna vez dominó Strategy. Por primera vez en cinco años, la valoración de mercado de la compañía ha cotizado con un descuento respecto al valor de sus tenencias de Bitcoin.

No obstante, Matt Hougan de Bitwise explicó recientemente que las tesorerías de activos digitales (DATs) a menudo tienen razones válidas para cotizar con descuento debido a factores como gastos operativos y riesgo, lo que dificulta mantener una prima.

A pesar de esto, Strategy continúa con su adquisición agresiva, trasladando recientemente más de 58,000 BTC a Fidelity Custody y recaudando $21 mil millones en lo que va del año para financiar más compras, demostrando su compromiso inquebrantable con su plan centrado en Bitcoin.

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