OpenAI firmó contratos en la nube por 288.000 millones de dólares con Microsoft y Amazon, asegurando 36GW de potencia de cómputo

OpenAI se ha comprometido a acuerdos de computación en la nube por valor de 288.000 millones de dólares y ahora necesita recaudar otros 207.000 millones de dólares para finales de 2030 para mantenerse en el juego, según el equipo de software y servicios de HSBC en EE.UU.

La impresionante cifra surge después de que se revelaran dos importantes acuerdos de alquiler de computación: 250.000 millones de dólares de Microsoft a finales de octubre y 38.000 millones de dólares de Amazon apenas días después.

Los acuerdos aumentaron la potencia de computación contratada total de OpenAI a 36 gigavatios, añadiendo cuatro más a lo que ya se había comprometido.

Esa capacidad ni siquiera estará completamente operativa antes de 2030. Solo se espera que un tercio de esos 36GW se despliegue para finales de la década. Pero OpenAI tendrá que pagar igualmente. HSBC dice que se enfrenta a una factura anual de alquiler de centros de datos de alrededor de 620.000 millones de dólares, con el valor total de todos estos acuerdos acercándose a los 1,8 billones de dólares.

Eso es solo la parte de la nube. Y a pesar de la naturaleza privada de las finanzas de OpenAI, ahora se está aclarando por qué el CEO Sam Altman sigue evitando preguntas detalladas sobre financiación. Esto no es una máquina de ingresos. Es un pozo sin fondo de dinero.

HSBC modela 3.000 millones de usuarios, 10% de conversión a pago

Para determinar si OpenAI puede sobrevivir a sus propios contratos, HSBC construyó un modelo de previsión. Comienza con un objetivo de 3.000 millones de usuarios para 2030, lo que representaría aproximadamente el 44% de todos los adultos fuera de China.

Por ahora, se informa que OpenAI cuenta con unos 800 millones de usuarios. La mayoría no paga ni un centavo. El plan a corto plazo de la empresa es convencer a más usuarios para que se suscriban mientras continúa desarrollando otras líneas de ingresos.

Eso incluye Agentes de IA, publicidad y en lo que se convierta el rumoreado proyecto de hardware de Jony Ive. Pero el núcleo del modelo asume que las suscripciones de OpenAI para modelos de lenguaje grandes se volverán "tan ubicuas y útiles como Microsoft 365", con un 10% de usuarios pagando para 2030, frente al 5% actual. El modelo también incluye una porción del 2% del mercado global de publicidad digital como ingreso potencial.

Todo eso produce un sólido crecimiento de ingresos, pero HSBC dice que los costos están aumentando igual de rápido. Así que incluso en el mejor de los casos, OpenAI seguirá subsidiando a la mayoría de sus usuarios hasta bien entrada la próxima década.

Eso significa que cada ronda de financiación entre ahora y entonces irá directamente a los propietarios de centros de datos.

HSBC también compartió sus suposiciones. Se espera que los ingresos de IA para consumidores alcancen los 129.000 millones de dólares para 2030, divididos entre 87.000 millones de búsquedas y 24.000 millones de anuncios. La participación de OpenAI en el mercado de consumo cae del 71% al 56% para entonces, mientras Anthropic y xAI se comen parte del pastel y un misterioso grupo de "otros" toma el 22%.

Google ni siquiera está contabilizado. En el lado empresarial, la cuota de mercado de OpenAI cae de aproximadamente el 50% al 37%, mientras que los ingresos totales de IA empresarial alcanzan los 386.000 millones de dólares anuales.

Agujero de 207.000 millones, Altman cansado de explicarlo

A pesar de toda esa modelación de ingresos, HSBC dice que las matemáticas siguen sin funcionar. La firma proyecta costos acumulados de alquiler de 792.000 millones de dólares entre ahora y 2030. Eso salta a 1,4 billones de dólares para 2033.

Mientras tanto, el flujo de caja libre total de OpenAI para 2030 podría alcanzar los 282.000 millones de dólares, y las inyecciones de capital de Nvidia más la venta de acciones de AMD podrían aportar otros 26.000 millones de dólares.

También hay 24.000 millones de dólares en instalaciones de deuda y capital no utilizadas, y 17.500 millones de dólares en liquidez disponible para mediados de 2025.

Eso todavía deja una brecha de financiación de 207.000 millones de dólares. HSBC añade un colchón de efectivo de 10.000 millones de dólares, por si acaso. Y eso es con lo que ellos llaman suposiciones "cautelosas".

Por ejemplo, cada 500 millones de usuarios adicionales podrían añadir 36.000 millones de dólares en ingresos para 2030. Convertir al 20% de los usuarios en suscriptores podría generar 194.000 millones más. El modelo ni siquiera considera la posibilidad de que OpenAI tropiece con la Inteligencia Artificial General.

Pero si el crecimiento de ingresos se ralentiza, o los inversores dejan de comprar la exageración, OpenAI puede tener que tomar decisiones que no quiere. Oracle ya ha puesto nerviosos a los mercados de bonos. El apoyo de Microsoft ha sido "un poco vacilante últimamente", y SoftBank es el segundo mayor accionista.

El informe dice que abandonar parte de la capacidad en la nube anticipadamente, antes del plazo habitual de 4 a 5 años, no está descartado. HSBC escribió:

Y así es como HSBC sigue siendo bullish en IA en general: "Esperamos que la IA penetre en cada proceso de producción y en cada vertical, con un gran potencial para ganancias de productividad a nivel global... Unos pocos puntos básicos incrementales de crecimiento económico (impulsado por la productividad) en un PIB mundial de más de 110 billones de dólares podrían empequeñecer lo que a menudo se ve como un gasto de capital irrazonable en la actualidad".

Cuando lo dicen así, ¿qué son otros 207.000 millones de dólares entre amigos?

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