En breve
- Bitcoin ha caído de $126.000 a menos de $82.200 desde principios de octubre, con $5 mil millones saliendo de ETFs de criptomonedas
- Deutsche Bank cita cinco causas: sentimiento de aversión al riesgo, Fed restrictiva, estancamiento de la Ley CLARITY, disminución del interés institucional y toma de ganancias.
- A diferencia de caídas anteriores impulsadas por minoristas, esta desaceleración involucra una participación institucional sustancial en medio de una política incierta de la Fed.
La debilidad del precio de Bitcoin durante las últimas seis semanas ha sido causada por un amplio sentimiento de aversión al riesgo de los inversores, una Reserva Federal restrictiva, el estancamiento de la Ley CLARITY, la disminución del interés institucional y los holders de largo plazo tomando ganancias, según Deutsche Bank.
Los analistas de Deutsche fueron reacios a predecir una recuperación para el activo.
"Si Bitcoin se estabiliza después de esta corrección sigue siendo incierto", escribieron los analistas del banco en una nota compartida con Decrypt. "A diferencia de caídas anteriores, impulsadas principalmente por la especulación minorista, la desaceleración de este año ha ocurrido en medio de una participación institucional sustancial, desarrollos de políticas y tendencias macroeconómicas globales".
En el informe, los analistas detallaron lo que consideraron como cinco razones clave por las que Bitcoin cayó la semana pasada:
- Disminución del sentimiento de aversión al riesgo: Bitcoin ha caído al igual que las acciones tecnológicas y otros activos de riesgo en las últimas semanas en medio de preocupaciones macroeconómicas, la guerra comercial siempre volátil de Trump y temores de que las valoraciones de empresas de IA estén sobreestimadas.
- Postura restrictiva de la Fed: Bitcoin típicamente tiene mejor rendimiento en un entorno de tasas de interés bajas, y con la Fed dando señales mixtas sobre la perspectiva de un tercer recorte de tasas en diciembre, esto podría estar afectando el precio de BTC.
- Falta de CLARITY: Después de un impulso exitoso para aprobar el proyecto de ley de stablecoin GENIUS a principios de este año, los esfuerzos para conseguir la Ley CLARITY —un proyecto de ley de estructura de mercado— se han estancado en los últimos meses. Eso podría estar impactando la adopción de criptomonedas.
- Desaceleración institucional: Después del día récord del 10 de octubre con $19 mil millones en liquidaciones, los inversores institucionales han estado retirándose de las criptomonedas. La disminución de la liquidez ha dificultado la recuperación de los precios de las criptomonedas, dijeron los analistas.
- Los holders están tomando ganancias: Después de que Bitcoin alcanzara un máximo de más de $126.000 el mes pasado, los holders de largo plazo han estado retirando efectivo, vendiendo unos 800.000 BTC en el último mes, el mayor movimiento de este tipo desde enero de 2024.
Desde principios de octubre, Bitcoin se ha desplomado de $126.000 a menos de $82.200, según el agregador de precios de criptomonedas CoinGecko. Al momento de escribir, Bitcoin se había recuperado a casi $88.500 después de haber ganado un 1,8% en el último día.
Pero el panorama más amplio sigue siendo preocupante. Casi $5 mil millones han salido de Bitcoin y otros productos negociados en bolsa vinculados a criptomonedas durante ese período. Y contratos de derivados de criptomonedas por valor de miles de millones han sido liquidados mientras los operadores de futuros intentan capear el temporal. La volatilidad ha sido una prueba de cuán comprometidos están los inversores en mantener BTC en sus carteras, escribieron los analistas del banco.
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha caído aproximadamente un 24%, o $1 billón, desde su pico de octubre, según el informe.
Los analistas del banco dijeron que, si bien Bitcoin a menudo ha sido promocionado y comparado con coberturas defensivas como el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU., todavía no ha asumido completamente ese papel con los inversores.
"Desde octubre, Bitcoin se ha comportado más como una acción tecnológica de alto crecimiento que como un depósito de valor no correlacionado. La correlación diaria promedio entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 en lo que va de 2025 es del 46%, y la correlación con el S&P 500 ha aumentado al 42%", escribieron los analistas en una nota compartida con Decrypt. "Ambas correlaciones han aumentado considerablemente en las últimas semanas, alcanzando niveles similares a los observados durante el estrés del mercado impulsado por COVID de 2022".
El oro y los bonos del Tesoro han superado constantemente a Bitcoin en los últimos meses, agregaron los analistas.
Durante un tiempo, los inversores estaban seguros de que el Comité Federal de Mercado Abierto volvería a bajar las tasas de interés durante su última reunión del año en diciembre. Pero los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, han acabado con esas esperanzas.
"Una mayor incertidumbre en torno a la trayectoria de las tasas de interés de la Fed puede continuar estimulando más caídas en el rendimiento de Bitcoin", escribieron los analistas del banco. "En lo que va de año, la correlación de rendimientos de Bitcoin con las tasas de interés de la Fed se sitúa en -13%".
También ha habido el asunto de la disminución de la liquidez, escribieron los analistas. "La dislocación del crash de octubre ha marcado la pauta para el rendimiento de Bitcoin, creando un ciclo de retroalimentación negativa entre la disminución de la liquidez y la caída de los precios", escribió el banco.
No es solo que el crash de octubre afectó la liquidez ese día, sino que los creadores de mercado se asustaron y han tardado en recuperarse, escribió Deutsche Bank.
"Según datos de Kaiko Research, los libros de órdenes en los principales intercambios de criptomonedas disminuyeron significativamente ese día, con la liquidez del lado de la oferta efectivamente ausente durante varios minutos", dijeron. "Esta brecha de liquidez amplificó el impacto en el precio y redujo la disposición de los creadores de mercado para proporcionar liquidez".
Nota del editor: Esta historia fue actualizada después de su publicación para incluir contexto adicional.
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Fuente: https://decrypt.co/349874/5-things-bitcoin-crash-deutsche-bank
