La jugada de poder de Naver de $14.5b pone a Upbit en camino a una OPI—y sacude el panorama cripto de Asia

Upbit, la plataforma de trading que habitualmente acapara más del 70% del volumen cripto de Corea del Sur, se acerca a un futuro debut en Nasdaq gracias a una alianza corporativa que involucra al gigante tecnológico Naver.

Resumen

• El mayor exchange de criptomonedas de Corea del Sur, Upbit, se acerca a una posible cotización en Nasdaq.
• Informes confirmaron que Naver se prepara para adquirir la empresa matriz de Upbit, Dunamu, a través de una fusión de intercambio de acciones multimillonaria.
• El acuerdo, que se espera reciba la aprobación de la junta directiva el 26 de noviembre, marcaría una de las consolidaciones corporativas más significativas en el sector de finanzas digitales de Asia.

Una fusión de intercambio de acciones multimillonaria entre Naver Financial y Dunamu, la empresa matriz de Upbit, está programada para recibir la aprobación de la junta directiva el 26 de noviembre, según informes. SE Daily fue el primero en revelar la historia.

El acuerdo de 20 billones de KRW (14.500 millones de dólares) convertiría a Upbit en una subsidiaria de propiedad total de Naver y potencialmente prepararía el escenario para una cotización en EE.UU., haciendo eco de una ola de empresas cripto que se apresuran a entrar en los mercados públicos.

Con las ganancias de Dunamu eclipsando las de Naver y los accionistas minoritarios presionando por una valoración más alta, la relación de intercambio revisada subraya cuán central se ha vuelto Upbit para la infraestructura financiera de Corea.
Las dos compañías acordaron aumentar la relación de intercambio a aproximadamente 1:3,3-3,4 a favor de Dunamu, tras las quejas de los accionistas minoritarios de que las propuestas anteriores subvaloraban al operador de Upbit.

Dunamu registró 1,186 billones de KRW en beneficio operativo a finales de 2024, casi 10 veces los 103,5 mil millones de won de Naver Financial. Presume de 165 millones de dólares de ingresos netos en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 300% interanual.

Por qué importa

Una fusión daría a Naver el control de más del 70% del volumen de trading de criptomonedas de Corea del Sur. El dominio de Upbit ha permanecido inquebrantable durante 2024 y 2025, alcanzando el 80% en algunos meses.

Los datos del Servicio de Supervisión Financiera mostraron que el exchange procesó 833 billones de won (642 mil millones de dólares) en transacciones solo en la primera mitad de 2025.

La fusión también llega mientras las empresas cripto se apresuran a capitalizar el resurgente interés del mercado público.

Galaxy Digital trasladó su cotización a Nasdaq a principios de este año, y Kraken presentó confidencialmente un S-1 para una oferta planificada en 2026. Circle, Gemini, Bullish y Figure ya cotizan en Nueva York, mientras que Grayscale anunció el 12 de noviembre que planea salir a bolsa bajo el ticker "GRAY".

El rival de Upbit, Bithumb, ha escindido divisiones no centrales y ha recurrido a Samsung Securities para liderar su próxima cotización en KOSDAQ, mientras también considera una posible cotización dual en Nasdaq.

Sin embargo, los mercados públicos no son para todos. El CEO de Phantom Wallet ha confirmado que la compañía no tiene planes de lanzar una blockchain nativa o salir a bolsa, subrayando que las salidas al mercado no son iguales para todos, incluso cuando crece el apetito de los inversores.