亚马逊（AMZN）
亚马逊一个股票代号底下，有两门大家都熟悉的业务，外加一门悄悄长成巨头的生意。电商零售以庞大到难以想象的规模、薄薄的利润搬运商品；AWS 是开创云计算行业的部门，只占一小部分营收，却贡献了大部分盈利；而建立在购物意图上的广告业务，也已经增长为全球最大的广告业务之一。要理解 AMZN，就必须同时看清这三者。这个专题整理了 MEXC Learn 的亚马逊相关内容。 这里的内容可以分成三个方向。 第一个方向是业务。为什么零售的任务是规模和现金流，不是利润；Prime 的飞轮如何把物流支出转化成顾客忠诚度；为什么 AWS 的经济模式主导了盈利；以及广告如何成为藏在商店里、高毛利的第三个引擎。这部分会厘清哪一个引擎推动哪一个数字，因为账面营收和实际盈利讲的是两个不同的故事，这一点在亚马逊比在任何地方都明显。 第二个方向是股票。AMZN 的招牌是刻意的再投资：几十年来把现金投入基础设施，不发放股息，市场时而把这种做法当成远见来奖励，时而当成缺乏纪律来惩罚。这部分会说明正以创纪录的规模考验这套理念的 AI 资本支出周期、零售利润率的故事，以及始终挥之不去的股东回报问题。 第三个方向是背景脉络。对加密货币读者来说，亚马逊的重要性在基础设施层：加密行业有很大一部分的交易所、数据服务和区块链节点都跑在 AWS 上，这是一种行业大多忽略的隐性依赖，直到发生服务中断才会被提醒。
FAQ
和它的店面给人的印象不一样。零售创造庞大的营收，但利润很薄，它的任务是规模、现金流和经营 Prime 会员关系。云部门 AWS 只占一小部分营收，却贡献了大部分的营业利润。广告则是卖家付费，把商品放在有购物意图的消费者面前，已经成为毛利接近软件业的第三个引擎。看 AMZN 的盈利要倒过来看：零售撑起的是门面，真正扛起盈利的是广告和云计算。
Amazon Web Services 开创了云计算这个行业，把计算、存储，以及现在的 AI 基础设施，租给数字经济中的大部分企业，至今仍是市场龙头。它之所以更重要，是因为毛利结构：每一美元营收，云业务的利润远远高于零售，所以 AWS 的增长率和毛利，才是真正牵动股价的数字。分析师评价 AMZN 的季报时，第一个看的就是 AWS。
这是坚持了三十年的理念：每一块钱都再投资到基础设施、物流和下一个业务上；正是这套做法，用零售的现金养出了 AWS，用零售的流量养出了广告业务。亚马逊偶尔会回购股票，但从未发过股息；在同业纷纷开始派息之际，AMZN 成了规模最大、仍坚持不派息的知名企业。它押注的是，再投资的复利效果比发放现金更好。要评断这个押注，看看 AWS 的存在就知道了。
首先是 AI 资本支出竞赛，亚马逊的预算是业界最高，这些支出必须在市场不断检验的时间表内，转化成 AWS 的增长。其次是云计算竞争，两个积极的巨头正在缩小它的领先差距。再次是零售结构性的薄利，遇上消费周期。此外，多个国家和地区的监管机构，也在关注它在电商平台上的市场力量。最后是集团化的问题：一个股票代号能不能有效反映三个引擎的价值？每当其中一个引擎失速，这个问题就会再次浮现。
最主要的渠道是 RealStocks：符合资格的用户可通过 MEXC 合作的持牌券商，买入真正的亚马逊股票。以 USDT 付款，结算时按 1:1 换成美元，下单在美股交易时段内成交。亚马逊一直以来都不发股息，而是把资金拿去再投资，所以回报来自股价。除此之外，也可以交易 24 小时开放的代币化 AMZN，或用以 USDT 结算的股票合约加杠杆做多、做空。各地区开放情况不同，请先在 App 内确认您的资格。