Manualul Vechi pentru Token-uri Este Mort: De Ce Majoritatea Lansărilor Crypto Au Eșuat în 2025

Vechiul „manual de token-uri" s-a încheiat, potrivit cercetătorului 21Shares Darius Moukhtarzade, care a declarat că lansarea la FDV ridicat, flotație redusă cu un „meme coin" de guvernanță nu mai funcționează.

Moukhtarzade a explicat că există un „decalaj sentiment-fundamente" din ce în ce mai mare ca motiv central din spatele eșecurilor lansărilor de token-uri. Pe de o parte, fundamentele rămân solide, pe fondul unei baze globale de utilizatori în creștere, clarității reglementărilor în îmbunătățire, participării instituționale în creștere și infrastructurii scalabile care sprijină adoptarea pe termen lung.

Pe de altă parte, sentimentul pieței este profund negativ. Acest lucru este evidențiat de nivelurile extreme de frică, eșecurile repetate ale evenimentelor recente de generare de token-uri (TGE) și diluarea capitalului cauzată de explozia numărului de token-uri.

În plus, schimbarea focusului investitorilor către AI și neîncrederea persistentă din comportamentul extractiv al proiectelor din trecut au slăbit și mai mult cererea. Această deconectare înseamnă că chiar și proiectele fundamental solide se luptă să atragă lichiditate și interes, ceea ce face ca lansările de token-uri să aibă performanțe slabe, în ciuda vânturilor favorabile macro

Noul Manual de Token-uri

Pentru a aborda această problemă, Moukhtarzade a propus un cadru care se concentrează pe proiectarea token-urilor astfel încât utilizatorii să câștige mai mult prin deținerea lor, mai degrabă decât prin vânzarea rapidă.

Cadrul evidențiază faptul că multe modele existente creează o „cursă către ieșire", în care deținătorii concurează să vândă primii, și solicită în schimb alinierea echipelor, investitorilor și utilizatorilor astfel încât aceștia să beneficieze împreună pe măsură ce valoarea se construiește în timp.

De asemenea, se concentrează pe legarea valorii token-ului de fundamentele reale, cum ar fi generarea de venituri, în loc de hype, distribuirea acelei valori direct către deținători (de exemplu, prin partajarea veniturilor) și tratarea deținerii ca participare la creșterea protocolului, unde deținerea mai îndelungată duce la o contribuție și recompense mai mari.

Starea Lansărilor de Token-uri

Lansările de token-uri în 2025 au avut în mare parte performanțe slabe. Datele arată că aproximativ 85% dintre proiecte se tranzacționează sub evaluarea lor TGE, ceea ce înseamnă că aproape 4 din 5 sunt pe pierdere. Doar 15,3% dintre token-uri sunt pe profit.

Există mai multe greșeli majore de execuție care contribuie la lansările slabe de token-uri, în ciuda vânturilor favorabile din industrie, potrivit lui Moukhtarzade. În timp ce vorbea la conferința EthCC, cercetătorul 21Shares a explicat că o problemă majoră este supraprețuirea, unde proiectele se lansează la FDV umflat cu ofertă circulantă limitată. Acest lucru ajunge să creeze o nepotrivire între evaluările private și ceea ce piețele publice sunt dispuse să susțină.

În același timp, încrederea excesivă a fondatorilor duce adesea echipele să ignore condițiile mai largi ale pieței, lansându-se în medii slabe sau bearish unde cererea este deja constrânsă. O altă greșeală critică este subestimarea presiunii de vânzare la evenimentul de generare a token-ului, deoarece beneficiarii de airdrop-uri, investitorii timpurii și furnizorii de lichiditate tind să ia profituri imediat. Acest lucru adaugă presiune descendentă.

Multe proiecte se lansează, de asemenea, prea devreme, înainte de a atinge potrivirea produs-piață sau venituri sustenabile, transformând token-ul într-un substitut pentru tracțiunea reală, mai degrabă decât un complement al acesteia.

Postarea The Old Token Playbook Is Dead: Why Most Crypto Launches Failed in 2025 a apărut prima dată pe CryptoPotato.