Informații cheie:
- Știrile cripto evoluează pe măsură ce orientările SEC clarifică categoriile de token-uri, dar lasă incertitudine cu privire la momentul încetării contractelor.
- Separarea contractului de investiții rămâne subiectivă și depinde de acțiunile emitentului.
- Mining-ul, staking-ul și airdrop-urile nu intră sub incidența regulilor privind valorile mobiliare conform noului cadru.
Știrile cripto din jurul reglementărilor SUA și-au schimbat focusul după ce Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse a SUA a publicat noi orientări interpretative privind activele digitale.
Cadrul urmărește să clarifice modul în care legile federale privind valorile mobiliare se aplică activelor cripto și activităților blockchain.
Cu toate acestea, avocații specializați în valori mobiliare afirmă că orientările lasă încă probleme cheie nerezolvate, în special în ceea ce privește momentul în care se încheie un contract de investiții legat de un token. Această incertitudine contează, deoarece încălcările legii privind valorile mobiliare operează adesea în conformitate cu standarde de răspundere strictă.
Drept urmare, participanții pe piață se confruntă cu ambiguitate continuă, în ciuda introducerii unei abordări de reglementare structurate.
Știri Cripto: Încheierea Contractului de Investiții Rămâne Neclară
Discuțiile din știrile cripto au evidențiat îngrijorări cu privire la modul în care SEC definește ciclul de viață al unui contract de investiții. Orientările explică faptul că activele cripto care nu sunt valori mobiliare pot fi totuși vândute în cadrul contractelor de investiții.
Aceste contracte se califică drept valori mobiliare dacă emitenții fac promisiuni care conduc cumpărătorii să se aștepte la profituri.
Cu toate acestea, SEC afirmă că un token poate fi considerat că s-a separat de un contract de investiții odată ce acele așteptări nu mai sunt aplicabile. Acest lucru se poate întâmpla dacă emitenții își îndeplinesc sau abandonează angajamentele. În ciuda acestei explicații, avocații susțin că determinarea acestei tranziții rămâne subiectivă.
Paul Atkins a recunoscut lipsa de precizie. El a spus că claritatea se va dezvolta în timp pe măsură ce are loc mai multă activitate pe piață. A menționat că autoritățile de reglementare se vor baza pe implicare continuă și experiență practică pentru a rafina interpretările.
Conform știrilor cripto, Atkins a confirmat, de asemenea, că participanții pe piață pot consulta autoritățile de reglementare și experții juridici pentru orientări.
Cadrul de Reglementare Cripto Definește Categoriile de Token-uri
În același timp, reglementarea cripto conform noilor orientări introduce o taxonomie structurată a token-urilor. SEC a analizat cinci categorii de active cripto folosind testul Howey.
Mărfurile digitale cuprind active precum Bitcoin și Ether. Aceste active își obțin valoarea din operațiunile de rețea și dinamica ofertei. Prin urmare, nu sunt considerate valori mobiliare.
Comisia pentru Tranzacționarea la Termen a Mărfurilor a confirmat că va aplica Legea privind Schimbul de Mărfuri în conformitate cu această interpretare.
Colecțiile digitale includ active atașate la artă, media sau produse culturale. Acestea includ memecoin-uri și multe NFT-uri. Valoarea lor nu depinde de eforturile managementului, așa că nu sunt valori mobiliare.
Instrumentele digitale servesc scopuri funcționale, cum ar fi accesul sau verificarea identității. Valoarea lor este utilitatea, nu așteptarea de investiție. Stablecoin-urile de plată emise în conformitate cu anumite definiții legale sunt, de asemenea, excluse din clasificarea valorilor mobiliare.
Reglementarea Cripto Se Extinde la Activitățile Blockchain
Orientările abordează, de asemenea, modul în care reglementarea cripto se aplică activităților blockchain comune. SEC a confirmat că mai multe activități nu implică tranzacții cu valori mobiliare.
Mining-ul de protocol și pool-urile de mining nu intră sub incidența legilor privind valorile mobiliare. Participanții contribuie cu resurse de calcul pentru a valida tranzacțiile. În mod similar, staking-ul de protocol nu constituie o ofertă de valori mobiliare.
SEC a exclus, de asemenea, activitățile de wrapping din clasificarea valorilor mobiliare. Acest proces implică schimbarea unui activ cripto cu unul compatibil cu o altă rețea. Airdrop-urile, în care token-urile sunt distribuite cu costuri mici sau fără costuri, sunt, de asemenea, în afara definițiilor valorilor mobiliare.
În ciuda clarificărilor de mai sus, o incertitudine mai largă rămâne evidentă în acoperirea știrilor cripto. Cadrul stabilește principii, dar nu stabilește praguri fixe.
Drept urmare, jucătorii de pe piață trebuie să evalueze fiecare situație pe baza faptelor specifice.
Sursa: https://www.thecoinrepublic.com/2026/03/27/crypto-news-crypto-investors-face-uncertainty-under-secs-latest-guidance/
