Luptători de weekend: Cum a devenit HyperLiquid terenul de joacă al retailului în piața bear

```html

Finanțe

Distribuie

Distribuie acest articol

Copiază linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

Războinicii de weekend: Cum a devenit HyperLiquid terenul de joacă al pieței bearish pentru retail

În timp ce bitcoin și ether rămân în piețe bearish, HYPE a crescut alături de aur pe măsură ce volumul de derivate al HyperLiquid se extinde, iar tranzacționarea de weekend pe acțiuni câștigă tracțiune.

De Oliver Knight|Editat de Stephen Alpher

2 mar. 2026, 19:04

Fă-ne preferat pe Google

HyperLiquid continuă să genereze bani pe piața bearish (Getty Images/iStockphoto)

Ce trebuie să știi:

• HYPE este în creștere cu 23,9% de la începutul anului, depășind masiv bitcoin și ether în scădere, pe măsură ce volumul lunar de tranzacționare al HyperLiquid depășește 200 de miliarde de dolari, în timp ce platformele rivale înregistrează scăderi.
• Modelul bursei monetizează volatilitatea prin contracte perpetuale futures, tranzacționare de acțiuni în weekend și expunere sintetică la mărfuri, FX și companii pre-IPO.
• La un an după o controversă de guvernanță legată de incidentul JELLY, HyperLiquid și-a revizuit procesul de validare și a reconstruit TVL-ul vault-ului la 380 de milioane de dolari, deși riscurile de reglementare și structurale rămân.

Piața bearish cripto a tras în jos majoritatea activelor digitale majore în acest an, dar HYPE s-a mutat în direcția opusă. De la începutul anului, token-ul este în creștere cu 23,9%, egalând câștigul aurului în aceeași perioadă. S&P 500 este ușor negativ, în timp ce bitcoin a scăzut cu 23,7% și ether cu peste 33%.

Divergența este notabilă nu doar pentru că HYPE este nativ cripto, ci și pentru că s-a decuplat de piața mai largă a activelor digitale. Performanța sa reflectă din ce în ce mai mult valoarea platformei din spatele său, mai degrabă decât direcția pieței.

HyperLiquid, bursa de derivate descentralizată care susține HYPE, este construită pentru a monetiza activitatea mai degrabă decât aprecierea prețurilor. În piețele bull, capitalul tinde să se concentreze în expunerea spot. În condiții mai agitate, marcate de scăderi și șocuri macro, volumul de derivate tinde să persiste. Traderii trec de la cumpărare la poziționare, iar platforma colectează comisioane de ambele părți.

În timp ce volumul de tranzacționare pe platformele concurente Aster și Lighter a scăzut în ultimele luni, cel al HyperLiquid a crescut, ridicându-se de la 169 de miliarde de dolari în decembrie la peste 200 de miliarde de dolari atât în ianuarie, cât și în februarie. Aster, între timp, a trecut de la 177 de miliarde de dolari în decembrie la mai puțin de 100 de miliarde de dolari în februarie, Lighter suferind o scădere și mai abruptă, arată datele DefiLlama.

Volumul total pe HyperLiquid de la înființarea sa a atins acum impresionanta sumă de 4 trilioane de dolari.

Volatilitatea ca model de afaceri

Produsul principal al HyperLiquid sunt contractele perpetuale futures, care permit traderilor să meargă long sau short cu levier. Când prețurile cresc constant, levierul amplifică câștigurile. Când piețele scad, short-urile și tranzacțiile de bază intră în scenă. Bursa colectează comisioane de ambele părți.

Această structură devine deosebit de relevantă într-un an marcat de turbulențe în toate clasele de active. Mai degrabă decât să se bazeze pe aprecierea susținută a prețurilor, bursa capturează cifra de afaceri. În piețe laterale sau în scădere, traderii cresc adesea frecvența, acoperă expunerea sau rotesc în strategii de valoare relativă. Activitatea înlocuiește direcția ca factor principal.

Și acest model de afaceri a dat rezultate pozitive. Veniturile brute ale protocolului au crescut cu 96% în T3 2025 la 354 de milioane de dolari, totalul trimestrului patru ajungând la 286 de milioane de dolari, majoritatea provenind din comisioane de tranzacționare perpetuală.

Aceste venituri provin de la o echipă super-compactă de mai puțin de 15 angajați, jumătate fiind concentrați pe inginerie. Fondatorul HyperLiquid, Jeff Yan, a refuzat de asemenea investiții de la capitaliști de risc pentru a menține independența - o abordare îndrăzneață, neobișnuită în industria cripto.

Tranzacționare dincolo de orele de piață

Mai recent, HyperLiquid s-a extins dincolo de perechile native cripto. Acum oferă expunere sintetică la valute, mărfuri și indici de acțiuni majori. De asemenea, oferă tranzacționare în weekend pentru acțiunile americane, o inovație care rezonează cu traderii retail obișnuiți cu ritmul non-stop al cripto.

Pentru o generație crescută pe platforme de brokeraj bazate pe aplicații, calendarul tradițional al pieței se simte restrictiv. Așa cum s-a văzut în weekendul trecut, escaladările geopolitice aterizează adesea în afara ferestrei tipice de tranzacționare din timpul săptămânii. Structura HyperLiquid permite traderilor să reacționeze în timp real mai degrabă decât să aștepte deschiderea de luni.

Piața argintului HyperLiquid a fost de asemenea un succes răsunător, cu un volum de tranzacționare apropiindu-se de 750 de milioane de dolari într-o perioadă recentă de 24 de ore, în ciuda faptului că piețele tradiționale au fost închise majoritatea duminicii.

Bursa a introdus de asemenea piețe perpetuale pre-IPO legate de companii precum Anthropic, OpenAI și SpaceX. Aceste instrumente sunt sintetice și nu conferă proprietate asupra capitalului, dar oferă expunere direcțională la companii private. În esență, creează un loc paralel pentru descoperirea prețurilor printre participanții retail altfel excluși din evaluările de venture în stadiu târziu.

Produsul pe care FTX a încercat să-l construiască

Modelul poartă ecouri ale unei viziuni anterioare. FTX a propus tranzacționare 24 de ore, acțiuni tokenizate și levier fără întreruperi pe clase de active. Colapsul său a rezultat din riscul de custodie, practici precare de bilanț și amestecul de fonduri.

HyperLiquid operează pe un cadru non-custodial, cu decontare on-chain și mecanici transparente de vault. Utilizatorii interacționează cu contracte inteligente mai degrabă decât să depună fonduri în bilanțul unei entități centralizate. Într-un peisaj post-FTX, această distincție contează. Traderii retail care au absorbit pierderi din eșecuri centralizate rămân sensibili la expunerea la contrapărți.

HyperLiquid livrează multe dintre caracteristicile odată comercializate de FTX, dar printr-o infrastructură concepută să reducă dependența de un singur custode.

Bursa se bazează de asemenea pe competiție și gamificare. Clasamentele clasează în mod proeminent traderii după performanță, creând protagoniști precum James Wynn, care a pierdut 100 de milioane de dolari pe HyperLiquid după ce s-a angajat într-o strategie de tranzacționare doar long cu risc ridicat folosind levier când bitcoin era peste 100.000 de dolari.

Mecanica încurajează implicarea. Traderii pot construi reputații prin poziții short, strategii neutre la piață sau pariuri direcționale bine cronometrate, și asta creează un buzz pe rețelele sociale - acționând efectiv ca un vehicul de marketing chiar și în piețe volatile.

Testul centralizării

Afirmațiile că HyperLiquid este izolat de piețele bearish necesită context. Cu un an în urmă, protocolul s-a confruntat cu un șoc de credibilitate care a ridicat întrebări despre descentralizare.

În aprilie 2025, valoarea totală blocată în vault-ul Hyperliquidity Provider a scăzut de la 540 de milioane de dolari la 150 de milioane de dolari în decurs de o lună. Declanșatorul a fost un episod de tranzacționare implicând un token numit JELLY. Un trader a deschis o poziție short mare pe HyperLiquid în timp ce cumpăra simultan token-ul pe burse descentralizate nelichide. Lichiditatea redusă a distorsionat feed-urile de prețuri și a forțat vault-ul într-o poziție toxică prin lichidare.

Pe măsură ce prețul raportat al JELLY a crescut brusc la niveluri nesusținute de lichiditate profundă, pierderile nerealizate ale vault-ului au crescut. HyperLiquid a intervenit, închizând forțat piața și decontând JELLY la 0,0095 dolari mai degrabă decât la prețul de aproximativ 0,50 dolari transmis de oracole. Decizia a protejat vault-ul de pierderi substanțiale, dar a declanșat reacții negative.

Criticii au argumentat că un protocol comercializat ca descentralizat a exercitat control discreționar care amintește de o bursă centralizată. Optica guvernanței s-a deteriorat rapid. Randamentul vault-ului a scăzut brusc, iar utilizatorii au retras capitalul.

Cercetătorii de securitate au descris episodul ca fiind o deficiență de proiectare economică mai degrabă decât o exploatare a contractelor inteligente. Jan Philipp Fritsche de la Oak Security l-a caracterizat ca fiind un risc vega neprețuit, în care expunerea cu levier la active volatile a drenat fondul de risc într-o manieră previzibilă. Episodul a subliniat că vulnerabilitățile economice pot fi la fel de destabilizatoare ca bug-urile tehnice.

HyperLiquid și-a modificat ulterior procesul de guvernanță, mutând delistările de active către un mecanism de vot al validatorului on-chain. Schimbarea nu a eliminat controlul, dar a abordat una dintre criticile centrale.

Vault-ul s-a recuperat de atunci la 380 de milioane de dolari în TVL, oferind utilizatorilor un APR de 6,93%.

Reziliență prin activitate

În ciuda controversei, volumul de tranzacționare pe bursă a rămas robust, iar cu concurenții Aster și Lighter pierzând impuls, HyperLiquid se poziționează ca un pilon în piața bearish continuă a criptomonedelor.

Riscurile rămân. Atenția de reglementare s-ar putea intensifica în jurul expunerii sintetice la companii private și acțiuni americane. Fragmentarea lichidității în piețe mai subțiri ar putea resurface distorsiuni de prețuri. Mecanismele de guvernanță vor continua să fie testate sub presiune.

Totuși, puterea relativă a HYPE în acest an reflectă o distincție structurală. Mai degrabă decât să funcționeze ca un pariu cu beta ridicată pe aprecierea activelor digitale, se comportă din ce în ce mai mult ca o revendicare pe un loc care monetizează volatilitatea.

Într-un ciclu definit mai puțin de rally-uri susținute și mai mult de oscilații ascuțite, această poziționare a contat.

HyperliquidDerivate de criptomonedăcontracte perpetuale

Mai multe pentru tine

Bitmine al lui Tom Lee crește deținerile de ether la 4,47 milioane de tokenuri cu o achiziție de ETH de 98 de milioane de dolari

De Olivier Acuna|Editat de Stephen Alpher

acum 2 ore

Firma de trezorerie ether are acum aproape 10 miliarde de dolari în active și peste 6 miliarde de dolari de ETH în staking.

Ce trebuie să știi:

• Bitmine Immersion Technologies și-a crescut deținerile de ether la 4,474 milioane de tokenuri după achiziționarea a aproape 51.000 ETH săptămâna trecută, aducând totalul său de dețineri cripto și numerar la 9,9 miliarde de dolari.
• Compania are 3.040.483 ETH în staking, evaluate la aproximativ 6 miliarde de dolari, generând venituri din staking anualizate estimate de 172 de milioane de dolari care ar putea crește la 253 de milioane de dolari la scară completă pe baza randamentelor recente.
• Poziția de ether a Bitmine reprezintă 3,71% din oferta totală a Ethereum, iar firma își dezvoltă platforma de staking Made in America Validator Network, vizată pentru lansare la începutul anului 2026 în parteneriat cu trei furnizori de staking.

Citește povestea completă

Ultimele știri cripto

Bătălia pentru sufletul Bitcoin se deschide pe măsură ce primul bloc care susține propunerea de 'curățare' este minat

acum 30 de minute

Lumea cripto se confruntă cu presiune crescândă să renunțe la recompensele stablecoin pentru a câștiga premiul mai mare

acum 1 oră

Nasdaq urmează Cboe alăturându-se lumii 'pariurilor binare' pe măsură ce nebunia pieței de predicții lovește Wall Street

acum 1 oră

Bitcoin crește peste 68.000 de dolari în mijlocul reacției moderate a pieței bursiere la războiul din Iran

acum 2 ore

Bitmine al lui Tom Lee crește deținerile de ether la 4,47 milioane de tokenuri cu o achiziție de ETH de 98 de milioane de dolari

acum 2 ore

Stablecoin-ul legat de euro al băncilor UE în negocieri cu burse cripto pentru a asigura lichiditate

acum 3 ore

Povești de top

Strategy a achiziționat peste 200 de milioane de dolari în bitcoin săptămâna trecută

acum 4 ore

Ieșirile cripto iraniene cresc cu 700% la câteva minute după loviturile aeriene americano-israeliene, spune Elliptic

acum 3 ore

Bitcoin-ul bătut ar putea găsi consolare în tranzacția de 'devalorizare' condusă de război

acum 5 ore

Stiva de bitcoin de 780 de milioane de dolari a SpaceX scade acum la aproximativ 545 de milioane de dolari înainte de depunerea IPO

1 mar. 2026

Polymarket atrage volume de tranzacționare record 'mondiale' pe măsură ce pariurile SUA-Iran depășesc 529 de milioane de dolari

1 mar. 2026

Criza din Iran pune economia umbră cripto de 7,8 miliarde de dolari a regimului în prim-plan

28 feb. 2026

```