Regândind Stablecoin-urile: De Ce Fondatorul Tharwa Spune Că Dolarii Digitali Ar Trebui Să Genereze Randament

Dacă intenționați să reinventați stablecoin-urile într-un vehicul care face instituțiile perpetuu productive, probabil ați beneficia de pe urma unui parcurs solid în domeniul financiar și economic. Și asta este exact ceea ce fondatorul Tharwa Finance, Saeed Al Fahim, posedă din abundență. Provenind dintr-una dintre familiile de afaceri elitiste din Emiratele Arabe Unite și având un parcurs solid în tehnologia enterprise, el a observat rapid defectul critic în designul activelor stablecoin de astăzi. 

Ideea dolarilor digitali care permit comerț fără fricțiuni este enorm de atractivă, iar Al Fahim este unul dintre cei mai mari entuziaști. Totuși, el vede un defect masiv, sistemic, în activele de top precum USDT și USDC: ineficiența capitalului. 

Al Fahim crede că designul stablecoin-urilor existente le face total nepotrivite pentru finanțele globale la scară largă. Token-uri precum USDT și USDC sunt susținute de rezerve pasive – miliarde de dolari în numerar sau echivalente de numerar care stau inactive în conturile bancare ale emitentului lor, și acest lucru creează un dezechilibru critic. În timp ce acest capital generează randamente semnificative pentru o mână de emitenți și custozi grași de stablecoin-uri, cei care dețin și folosesc efectiv token-urile nu primesc nimic din el. Pentru Al Fahim, asta pur și simplu nu este corect. 

Al Fahim susține că industria a fost condiționată să accepte stabilitatea în finanțele digitale în detrimentul productivității, un compromis pe care îl consideră inacceptabil în era modernă.

Conform lui Al Fahim, miliardele de dolari blocate ca garanție sunt irosite ca un mecanism static de backup. El crede că este o oportunitate masivă pentru a accelera adoptarea stablecoin-urilor. "Nu ne putem permite să ignorăm asta dacă vrem ca activele digitale să înlocuiască moneda fiat tradițională ca bază a economiei globale," a insistat el. 

El susține că această ineficiență nu poate fi ignorată dacă activele digitale urmează să înlocuiască în mod semnificativ moneda fiat tradițională ca bază a economiei globale. Scopul său este să abordeze ceea ce el vede ca problema „eficienței capitalului" a stablecoin-urilor de astăzi. În prezent, primele două active de dolari digitali sunt susținute de peste 250 de miliarde de dolari în rezerve statice, și acest lucru reprezintă un fond enorm, subutilizat de capital. Al Fahim subliniază că nu are niciun echivalent în finanțele tradiționale, unde capitalul instituțional nu este niciodată pasiv, ci este întotdeauna gestionat activ prin portofolii diversificate pentru a genera consistent randamente ajustate la risc. 

În centrul tezei sale se află convingerea că dolarii digitali ar trebui să lucreze activ pentru deținătorii lor în loc să rămână inactivi. El descrie modelul actual ca un paradox financiar în care rezervele generează randamente pentru intermediari, în timp ce nu oferă nimic milioanelor de persoane și afaceri care folosesc efectiv stablecoin-uri. În viziunea sa, aceasta nu este adevărată inovație, ci ineficiență structurală, iar ecuația trebuie reproiectată astfel încât activele digitale să devină cu adevărat productive.

Regândirea modelului stablecoin

Despre asta este vorba cu Tharwa Finance și token-ul său principal thUSD, un stablecoin indexat la dolar care reprezintă o evoluție fundamentală în infrastructura activelor digitale. Al Fahim descrie thUSD ca prima infrastructură de stablecoin din lume asistată de AI și susținută de active din lumea reală, și spune că este concepută special pentru eficiența capitalului și generarea de randamente de nivel instituțional. 

thUSD este unic datorită modului în care fuzionează eficiența capitalului unui fond gestionat cu fiabilitatea RWA-urilor diversificate și sofisticarea gestionării de portofoliu bazată pe AI într-un singur pachet care este etic, conform și pregătit pentru adoptarea instituțională. Este mai mult decât un protocol nou – este o schimbare de paradigmă în ceea ce sunt stablecoin-urile. 

Al Fahim explică că stablecoin-ul viitorului nu poate rămâne o simplă IOU digitală; trebuie să evolueze într-un vehicul inteligent de valoare. Cu thUSD, spune el, Tharwa trece de la o structură pasivă, susținută de rezerve, la un model activ, de portofoliu gestionat. Token-ul este conceput să funcționeze ca o acțiune într-un fond algoritmic, urmărind să livreze predictibilitate și randamente de nivel instituțional, păstrând în același timp stabilitatea și interoperabilitatea care definesc stablecoin-urile.

Al Fahim a spus că arhitectura thUSD are cinci diferențiatori cheie care îl disting de activele stablecoin tradiționale. În primul rând, pentru că funcționează ca o acțiune într-un fond gestionat, deținătorii de token-uri dețin practic o parte din portofoliul de active gestionat activ subiacent. În al doilea rând, în loc să folosească depozite bancare statice ca garanție, este susținut de un portofoliu diversificat de RWA-uri, inclusiv active de înaltă calitate și cu volatilitate redusă, cum ar fi datoria corporativă, obligațiuni de trezorerie și alte instrumente financiare instituționale. În al treilea rând, modelele AI proprietare ale Tharwa asigură că aceste active sunt monitorizate și optimizate activ. Al Fahim notează că modelele proprietare ale Tharwa gestionează dinamic mixul de active, cu obiectivul de a optimiza randamentele ajustate la risc, protejând în același timp indexarea thUSD la dolarul american.

În al patrulea rând, și poate cel mai intrigant aspect al thUSD, este că este construit în cadrul unui cadru "aliniat la Sharia". Al Fahim a spus că acest lucru va deschide activul către o sursă masivă, anterior neatinsă, de lichiditate instituțională în Orientul Mijlociu și Africa, și în cele din urmă către ecosistemul mai larg al finanțelor islamice. În al cincilea rând, protocolul subiacent al thUSD a fost conceput pentru a fi prietenos instituțional. În acest scop, este complet conform cu standardele regulatory globale și poate fi integrat cu ușurință în sistemele financiare existente. 

Pentru Al Fahim, pregătirea instituțională se extinde mult dincolo de menținerea unei indexări stabile. Necesită conformitate regulatorie completă și interoperabilitate perfectă cu infrastructura financiară existentă. El subliniază că thUSD este construit ca un activ nativ instituțional, mai degrabă decât unul care este doar tolerat instituțional.

Alinierea cu tendințele pieței

Abordarea Tharwa se conectează la trei dintre cele mai semnificative și disruptive macrotendințe care modelează activ viitorul finanțelor digitale. 

Prima este ascensiunea RWA-urilor, care este condusă de o cerere în creștere din partea instituțiilor pentru ca activele tradiționale generatoare de venituri să fie aduse on-chain. Susținătorii RWA-urilor cred că acestea vor deveni în cele din urmă modul standard de a deține și tranzacționa totul, de la acțiuni și participații la mărfuri, obligațiuni și imobiliare. Când se întâmplă asta, stablecoin-urile sunt instrumentul evident pentru decontarea tranzacțiilor RWA. Dar ele trebuie să fie mult mai sofisticate, a subliniat Al Fahim. Soluția cea mai evidentă este să folosești RWA-urile ca garanție, permițând thUSD să facă legătura între lichiditatea on-chain și randamentele off-chain, a spus el. 

O altă tendință este trecerea către stablecoin-uri generatoare de randament, ceea ce semnalează că piața este pregătită să respingă modelul existent de rezervă pasivă. Al Fahim a spus că token-uri precum USDT și USDC sunt instrumente utile pentru investitorii retail pentru a intra și ieși rapid din poziții, dar utilizatorii instituționali cer mai mult. Ei vor ca capitalul lor să își mențină puterea de cumpărare și să genereze simultan randamente. 

În final, stablecoin-urile evoluează în "infrastructură de piețe de capital", a reflectat Al Fahim. Nu mai sunt văzute ca instrumente pentru tranzacționarea cripto. Din ce în ce mai mult, sunt folosite pentru plăți transfrontaliere, titluri tokenizate și DeFi instituțional. Având în vedere această evoluție, are sens ca activul subiacent să fie la fel de productiv ca stratul de aplicație. 

Capitalizarea acestor tendințe nu este singurul lucru pe care îl are thUSD în favoarea sa. Are și avantajul de a fi localizat în EAU. Al Fahim, ca descendent al uneia dintre cele mai proeminente și respectate familii de afaceri din Abu Dhabi, are conexiuni profunde în economia locală și în ecosistemul său bancar, ceea ce oferă Tharwa și thUSD un avans valoros. EAU s-a poziționat agresiv ca un hub global pentru cripto și finanțe digitale, introducând reglementări ample care au atras instituții în căutarea clarității și conformității robuste. 

Al Fahim subliniază că decizia Tharwa de a construi în EAU a fost deliberată și strategică, nu întâmplătoare. El vede regiunea ca fiind unic de susținătoare a convergenței dintre finanțele tradiționale și activele digitale, cu atât claritatea regulatorie, cât și apetitul instituțional aliniate în jurul acelei viziuni.

Stablecoins 2.0 și promisiunea unei lumi mai bune

După înființarea Tharwa anul trecut și prezentarea tezei sale, Al Fahim a devenit parte dintr-o nouă generație de inovatori care proiectează ceea ce este cunoscut sub numele de "Stablecoins 2.0." Este o nouă fază care marchează metamorfoza activelor digitale din instrumente pasive în instrumente financiare sofisticate. 

Stablecoins 2.0 va realiza în sfârșit unul dintre cele mai dureros de clișeice concepte ale cripto – crearea unei punți între cripto și finanțele tradiționale. Este o idee care a fost repetată atât de des încât oamenii au pierdut din vedere ce înseamnă ea de fapt, a spus Al Fahim. 

Al Fahim imaginează un sistem financiar în care comerțul global, remitențele transfrontaliere și gestionarea trezoreriei instituționale operează pe capital perpetuu productiv, cu active care lucrează continuu pentru proprietarii lor. În viziunea sa, acesta este adevăratul sens al Stablecoins 2.0 și viitorul finanțelor.

Când blockchain-ul va fi complet integrat în piețele globale, va restructura fundamental modul în care operează transferul de valoare transfrontalier, aducând beneficii atât oamenilor obișnuiți, cât și marilor afaceri și investitorilor instituționali, a promis Al Fahim. Printre altele, va permite tranzacții mai rapide, cu costuri mai mici, acces 24/7 la finanțe, capacitatea de a stoca valoare și de a se proteja împotriva inflației și acces mai mare la oportunități de venit pasiv pentru toată lumea. 

Al Fahim a susținut de mult timp cripto, în special promisiunea sa de a avansa incluziunea financiară. El crede că activele digitale ar trebui să îmbunătățească bunăstarea financiară a indivizilor la fel de mult ca și a instituțiilor și este convins că convergența finanțelor tradiționale și blockchain va debloca oportunități economice mai largi — o convingere care continuă să-i ghideze munca cu Tharwa.

Postarea Rethinking Stablecoins: Why Tharwa's Founder Says Digital Dollars Should Generate Yield a apărut prima dată pe Metaverse Post.