Uitați de M2: Emisiunea de Bonuri de Trezorerie T-Bill devine cel mai puternic semnal macro pentru Bitcoin

Bitcoin urmărește îndeaproape schimbările în emiterea de T-bill-uri americane, mai mult decât modificările M2 sau ale bilanțului Fed.

Timp de ani de zile, investitorii crypto s-au bazat pe masa monetară M2 și datele bilanțului Rezervei Federale pentru a prezice direcția Bitcoin. Expansiunea lichidității se alinia adesea cu rally-uri, în timp ce ciclurile de înăsprire erau legate de vânzări masive. Acest cadru a modelat mare parte din analiza macro a Bitcoin. Datele recente indică acum un factor determinant diferit.

Bitcoin Urmărește Emiterea de T-Bill-uri cu o Corelație de +0,80, Depășind M2 și QE

Așa cum a remarcat analistul Axel Bitblaze, emiterea de T-bill-uri ale Trezoreriei SUA a avut o relație mai puternică cu Bitcoin decât măsurile tradiționale de lichiditate. În ultimii patru ani, emiterea de T-bill-uri ale Trezoreriei SUA a demonstrat cea mai puternică legătură cu prețul Bitcoin. Datele arată o corelație de +0,80.

În comparație, facilitățile de lichiditate Fed au înregistrat +0,54, în timp ce indicele de lichiditate globală a fost de +0,26. Activitatea bilanțului Fed, inclusiv QE și QT, a arătat aproape nicio relație la -0,07. Un număr apropiat de zero semnalează o conexiune redusă. 

BTC a crescut puternic în 2023 și 2024, chiar și în timp ce Fed și-a redus bilanțul. Aceasta sugerează că înăsprirea cantitativă nu a fost forța principală din spatele acțiunii prețului. Emiterea de T-bill-uri, totuși, s-a mișcat mult mai aproape de Bitcoin în aceeași perioadă.

La sfârșitul anului 2021, emiterea de T-bill-uri a atins un vârf aproximativ în același timp când Bitcoin a atins maximul său istoric. Emiterea a scăzut apoi pe parcursul anului 2022. Câteva luni mai târziu, BTC a intrat într-o piață bear profundă.

Mijlocul anului 2023 a marcat un minim în emitere, care s-a aliniat cu începutul recuperării monedei OG. Emiterea a crescut în 2024 și 2025, iar Bitcoin a urmat cu un alt rally după o întârziere. Sfârșitul anului 2024 a arătat un alt vârf în emitere. 

La începutul anului 2026, emiterea a început să scadă din nou, în timp ce Bitcoin a prezentat o slăbiciune reînnoită. Modelul repetat sugerează că Bitcoin rămâne adesea în urma modificărilor în oferta de Trezorerie pe termen scurt.

Emiterea de Trezorerie Semnalează o Influență Crescândă pe Piețele Crypto

Emiterea de T-bill-uri are un impact mai direct asupra lichidității pieței decât măsurile monetare mai largi. Când Trezoreria crește oferta de bill-uri pe termen scurt, capitalul se mută adesea în fonduri ale pieței monetare.

Numerarul se deplasează, de asemenea, prin facilitatea de repo invers, schimbând condițiile de finanțare pe termen scurt. Activele cu risc, inclusiv Bitcoin, tind să răspundă la schimbările de lichiditate.

M2 se mișcă mai lent și reflectă oferta totală de bani, nu stresul de finanțare pe termen scurt. Datele bilanțului Fed urmăresc achizițiile de active și reducerile, dar nu surprind întotdeauna schimbările rapide de lichiditate. 

În mai multe perioade, M2 a rămas plat sau chiar a crescut, în timp ce Bitcoin s-a confruntat cu dificultăți. O deconectare similară a apărut între ciclurile QE și acțiunea prețului Bitcoin.

The post Forget M2: Treasury T-Bill Issuance Emerges as Bitcoin's Strongest Macro Signal appeared first on Live Bitcoin News.