Bitcoin se stabilizează pe măsură ce baza CME se comprimă, finanțarea aproape de zero

Puncte cheie:

• Baza aproape de zero semnalează o structură de termene neutră și o convingere limitată a pieței.
• Prima futures CME se comprimă, aliniindu-se cu o cerere mai slabă pentru expunere long cu efect de levier.
• Primele neutre sau scăzute coincid adesea cu consolidarea, nu cu tendințe ascendente puternice.

Prima spot-futures, sau baza, măsoară cu cât tranzacționează futures Bitcoin deasupra sau sub prețul spot. Când acest spread este aproape de zero, structura de termene este efectiv neutră, indicând o convingere direcțională limitată din partea piețelor derivatelor.

Conform raportărilor CoinDesk, prima futures CME s-a comprimat către una dintre cele mai scăzute valori din sfârșitul anului 2023, aducând baza spot-futures aproape de neutră și aliniindu-se cu o cerere mai slabă pentru expunere long cu efect de levier. O bază aproape plată reduce stimulentul pentru tranzacțiile de bază care se bazează pe primele futures pentru a genera carry cu risc redus.

Aceste prime neutre sau scăzute tind să apară în fazele de consolidare, mai degrabă decât în tendințe ascendente puternice, conform TheCurrencyAnalytics. În astfel de regimuri, semnalele de finanțare și bază reflectă adesea o postură de așteptare atât pe platformele de perpetuals retail, cât și pe platformele de futures reglementate.

O bază neutră și o finanțare moderată înseamnă de obicei mai puțin efect de levier împrumutat care susține prețurile, mai puține oportunități cash-and-carry pentru fondurile de acoperire și o adâncime mai subțire în partea de sus a cărții de ordine, deoarece market-makerii câștigă mai puțin din carry. Dacă acest lucru persistă, lichiditatea poate deveni mai sensibilă la fluxul de ordine, în timp ce fluctuațiile de preț depind mai mult de cererea spot și de acoperirea între platforme.

Când randamentele carry scad, birourile de arbitraj și traderii direcționali reduc adesea dimensiunile pozițiilor sau activitatea de roll, scăzând interesul deschis și temperând continuarea în ralii. "Când spread-urile de randament scad sub o rată de referință de 10%, intrările în ETF Bitcoin sunt de obicei conduse de investitori direcționali, mai degrabă decât de fonduri de acoperire axate pe arbitraj... În prezent, aceste spread-uri au scăzut la 1,0% (rata de finanțare a futures perpetuale) și 4,3% (rata bazei CME), indicând o scădere semnificativă a activității de arbitraj a fondurilor de acoperire", a declarat Markus Thielen, Fondatorul 10x Research.

Pe platforme reglementate precum CME Group, reduceri mai adânci ale futures față de spot pot apărea în perioade de stres. Padalan Capital a observat că baza CME-la-spot a devenit profund negativă în anumite momente, un semn consecvent cu acoperirea agresivă sau desfacerea structurilor cash-and-carry atunci când apetitul pentru risc scade.

Contextul între platforme contează. O bază pozitivă modestă offshore alături de o bază CME plată sau negativă poate indica acoperire profesională pe piețele reglementate, în timp ce finanțarea perpetuals retail rămâne moderată, o configurație care favorizează de obicei condiții legate de interval până când o parte reafirmă momentum-ul.

În momentul redactării acestui articol, Bitcoin se tranzacționează aproape de 69.534 USD cu o volatilitate foarte ridicată de 12,37%; RSI de 14 zile este aproximativ 38,69, iar profilul de 30 de zile arată 10 zile verzi din 30. Aceste valori descriptive sunt consistente cu o piață în care primele derivatelor și finanțarea s-au răcit fără a confirma o tendință decisivă.

Disclaimer: CoinLineup.com furnizează informații despre criptomonede și piețele financiare în scopuri educaționale și informative exclusiv. Conținutul de pe acest site nu constituie sfaturi financiare, de investiții sau de tranzacționare. Piețele de criptomonede și acțiuni implică riscuri semnificative, iar performanța trecută nu este un indicator al rezultatelor viitoare. Efectuați întotdeauna propriile cercetări și consultați un consilier financiar calificat înainte de a lua orice decizii de investiții.