Trezoreria Bitcoin a Strategy Este Sub Apă, Dar Rezultatele din 2025 Rămân Impresionante

Strategy, cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin din lume, a raportat că deține 713.502 BTC, în valoare de aproximativ 59,75 miliarde de dolari la 1 februarie. Baza totală de cost a companiei pentru aceste dețineri este de 54,26 miliarde de dolari, ceea ce se traduce printr-un cost mediu de 76.052 de dolari per bitcoin.

Cu Bitcoin scăzând la aproape 60.000 de dolari, mult sub prețul mediu de achiziție al Strategy, vasta trezorerie BTC a companiei este în prezent în pierdere.

Trezorerie Sub Presiune

În 2025, Strategy a obținut un randament anual BTC de 22,8% și a înregistrat câștiguri de 101.873 BTC. Compania a continuat să-și extindă trezoreria BTC în ianuarie 2026 și a ajuns să achiziționeze încă 41.002 BTC.

Strategy a început în 1989 ca o companie tradițională de software axată pe analiză de date. În 2020, co-fondatorul Michael Saylor a făcut o schimbare majoră către Bitcoin, văzându-l ca o alternativă mai sigură la numerar în timpul stimulentelor din era pandemiei și a ratelor dobânzilor scăzute. Compania a început să folosească BTC ca activ de trezorerie pe termen lung.

Până în 2025, s-a rebranduit ca Strategy și și-a îmbrățișat pe deplin rolul de companie cu prioritate BTC. Această schimbare a atras atenția autorităților de reglementare și furnizorilor de indici, care au pus sub semnul întrebării dacă o firmă dominată de cripto ar trebui să rămână în indicii majori. MSCI a sugerat că companiile care dețin mai mult de jumătate din activele lor în Bitcoin ar putea fi considerate neoperaționale. Strategy, însă, a argumentat că folosește activ Bitcoin pentru a strânge capital și a crește valoarea pentru acționari. Încercările de a se alătura S&P 500 în septembrie și decembrie 2025 au eșuat de asemenea.

În ciuda acestui fapt, deținerile de Bitcoin ale Strategy au rămas centrale în structura sa financiară și sunt strâns legate de instrumentele sale de credit digital, în special STRC, care acționează ca un instrument complementar pentru gestionarea riscurilor și amplificarea capitalului. Creșterea STRC la 3,4 miliarde de dolari a fost susținută de lichiditatea mai mare și volatilitatea mai scăzută pe piețele cripto.

Compania a strâns 25,3 miliarde de dolari în 2025 pentru a susține trezoreria sa BTC și ofertele de acțiuni preferențiale, ceea ce a făcut-o cel mai mare emitent de acțiuni din SUA pentru al doilea an consecutiv. De asemenea, menține o Rezervă USD de 2,25 miliarde de dolari, acoperind peste 2,5 ani de dividende pentru acțiuni preferențiale și obligații de dobândă, oferind stabilitate suplimentară în mijlocul fluctuațiilor pieței.

Scăderea recentă a principalului activ cripto a reînnoit îngrijorările legate de expunerea corporativă la BTC. Investitorul popular Michael Burry a susținut recent că comportamentul Bitcoin ca activ speculativ, mai degrabă decât ca o protecție, ar putea reprezenta riscuri semnificative pentru companiile care dețin trezorerii mari de BTC. El a observat că scăderi ulterioare ale prețurilor ar putea lăsa deținătorii majori, inclusiv Strategy, profund în pierdere și ar putea limita potențial accesul la piețele de capital, amplificând astfel stresul financiar.

Pierderile Cresc în T4

Între timp, pierderile operaționale ale Strategy pentru trimestru au fost de 17,4 miliarde de dolari, în întregime din cauza pierderilor nerealizate pe active digitale, comparativ cu o pierdere operațională de 1,0 miliard de dolari în T4 2024 conform modelului contabil anterior.

Pierderea netă pentru trimestru a fost de 12,4 miliarde de dolari, în creștere de la 670,8 milioane de dolari în aceeași perioadă a anului 2024. Numerarul și echivalentele de numerar au crescut la 2,3 miliarde de dolari de la 38,1 milioane de dolari, determinate în mare parte de înființarea Rezervei USD.

Articolul Strategy's Bitcoin Treasury Is Underwater But 2025 Results Still Impressive a apărut pentru prima dată pe CryptoPotato.