Bitcoin nu pierde în fața aurului. Acesta navighează printr-o constrângere de lichiditate pe care metalul galben nu a avut-o niciodată: Briefing de dimineață Asia

```html

Piețe

Distribuie

Distribuie acest articol

Copiază linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

Bitcoin nu pierde în fața aurului. Navighează o criză de lichiditate pe care metalul galben nu a avut-o niciodată: Briefing matinal Asia

Darius Sit de la QCP spune că evenimentul de deleveraging din octombrie a expus adevărata divizare: bitcoin se tranzacționează ca un colateral, altcoin-urile se tranzacționează ca un pariu pe guvernanța exchange-urilor

De Sam Reynolds|Editat de Aoyon Ashraf

6 feb. 2026, 2:36 a.m.

Fă-ne preferat pe Google

Ce trebuie să știi:

• Performanța slabă recentă a Bitcoin față de aur reflectă lichiditatea și desfacerea pozițiilor mai degrabă decât o prăbușire a narațiunii sale pe termen lung de protecție împotriva inflației, conform lui Darius Sit de la QCP Capital.
• Șocul de deleveraging din 10 octombrie a expus diferențe marcante în lichiditate și risc de credit între bitcoin și altcoin-uri, erodând încrederea în exchange-urile care au recurs la pierderi socializate în timpul prăbușirii.
• Bitcoin și ether au revenit puternic după vânzările masive determinate de lichidări, în timp ce aurul și principalele indici de acțiuni asiatice, inclusiv Nikkei 225 al Japoniei, au scăzut pe fondul unei mișcări mai ample de evitare a riscului.

Bună dimineața, Asia. Iată ce face știri pe piețe:

Bine ai venit la Asia Morning Briefing, un rezumat zilnic al principalelor știri din timpul orelor din SUA și o prezentare generală a mișcărilor de piață și analizei. Pentru o prezentare detaliată a piețelor din SUA, vezi Crypto Daybook Americas de la CoinDesk.
Piața s-a întrebat dacă bitcoin pierde în fața aurului. Darius Sit, co-fondator și Partener Director la QCP Capital, spune că dezbaterea este adesea încadrată în jurul prețului când realitățile lichidității contează mai mult.

QCP, cu sediul în Singapore, este unul dintre cele mai mari birouri de tranzacționare din Asia, cu peste 60 de miliarde de dolari în volum anual.

POVESTEA CONTINUĂ MAI JOS

Nu rata o altă poveste.Abonează-te la Newsletter-ul Crypto Daybook Americas astăzi. Vezi toate newsletter-urile

Înscrie-mă

Prin înregistrare, vei primi e-mailuri despre produsele CoinDesk și ești de acord cu termenii & condițiile noastre și politica de confidențialitate.

"Dacă compari Bitcoin cu aurul, nu este o comparație similară... vorbești despre aproape ca un șoarece versus un elefant, un fel de comparație," a spus Sit pentru CoinDesk. "Ai două seturi diferite de forțe de piață idiosincratice care afectează prețul de piață pe termen scurt, dar pe narațiunea pe termen lung, cred că [ele] rămân destul de similare."

Dominația aurului reflectă cererea suverană, structura de piață înrădăcinată și dimensiunea pură. Decalajul Bitcoin se datorează mai mult desfacerii pozițiilor decât prăbușirii tezei. Capitalizarea de piață a aurului este atât de mare încât fluctuațiile sale zilnice pot depăși întreaga evaluare a bitcoin, transformând divergența pe termen scurt într-o problemă de fizică mai degrabă decât un verdict narativ.

Cu toate acestea, "pe termen lung, narațiunea arată la fel," a spus Sit.

Un punct de inflexiune mai mare, în viziunea sa, nu este raliul lingotului, ci evenimentul de deleveraging din 10 octombrie al crypto (acum numit 10/10). Acel episod a tras o linie dură între bitcoin și restul complexului de active digitale, expunând cum lichiditatea și atenuarea creditului diverg odată ce efectul de pârghie se rupe.

"10 octombrie a dezvăluit că... există o linie foarte clară în ceea ce privește lichiditatea între crypto, altcoin-uri și bitcoin," a spus Sit. Concluzia nu este că crypto și-a pierdut atractivitatea, ci că mare parte a pieței și-a descoperit adevărata profunzime doar după ce desfacerile forțate au curățat cartea. Ceea ce a rămas a fost un peisaj mai subțire în care prețul se mișcă brusc în oricare direcție.

Una dintre cele mai importante lecții ale "10/10" a fost modul în care platformele crypto gestionează creditul când lucrurile se strică.

Sit a făcut un contrast puternic cu piețele tradiționale, unde structurile stratificate de broker și casă de compensare absorb șocurile înainte ca pierderile să ajungă la utilizatorii finali.

Exchange-urile crypto native, prin comparație, operează adesea ca puncte unice de eșec, bazându-se pe capitalul propriu al acționarilor, fonduri de asigurare și, în cazuri extreme, pierderi socializate.

"În momentul în care declanșezi pierderea socializată, platforma ta va pierde încrederea," a spus Sit, descriind ceea ce el consideră a fi plafonul instituțional real al industriei. Volatilitatea nu este descurajantă. Problema apare când traderii nu pot prezice modul în care lichidările și riscul de contraparte vor fi gestionate într-un eveniment de stres.

Pierderea socializată apare când fondul de asigurare al unui exchange nu poate acoperi pozițiile falimentare, forțând platforma să închidă pozițiile profitabile ale traderilor pentru a acoperi deficitul, făcând efectiv ca câștigătorii să plătească pentru pierderile altora. Acest lucru s-a întâmplat pe multe exchange-uri majore în timpul prăbușirii pieței din 10 octombrie.

El a adăugat că participanții au perceput regulile ca fiind inconsistente, unele produse sau contrapărți părând izolate în timp ce altele au absorbit lovitura.

Acea percepție persistă mai mult decât scăderea prețului în sine. Piețele pot reconstrui efectul de pârghie și volumul, dar încrederea în guvernanța lichidării este mai lentă de a reveni.

Rezultatul este un peisaj divizat în care bitcoin își păstrează credibilitatea datorită lichidității mai profunde și utilizării mai clare ca colateral, în timp ce complexul mai larg de altcoin-uri se tranzacționează cu o reducere structurală legată mai puțin de direcția macro decât de designul platformei și încrederea în contraparte.

În opinia lui Sit, bitcoin se comportă încă ca o protecție împotriva inflației pe termen lung și o formă din ce în ce mai lizibilă de colateral, în timp ce universul mai larg de altcoin-uri este supus mai direct guvernanței platformei și profunzimii registrului de ordine decât narațiunilor macro singure.

"Când ceva are lichiditate slabă, poate scădea mult. Poate crește mult," a spus Sit.

Mișcarea pieței

BTC: Bitcoin a oscilat violent, dar a crescut cu aproximativ 5% în ultima oră, pe măsură ce volatilitatea extremă a urmat o prăbușire determinată de lichidări către 60.000 de dolari, cu RSI aproape de 17 semnalând condiții de supravânzare istoric care precedă adesea reveniri bruște de ușurare chiar dacă prețul plutește în apropierea zonei de suport de 58.000 până la 60.000 de dolari.

ETH: Ether s-a tranzacționat în jurul valorii de 1.895 de dolari, revenind cu aproximativ 7% în ultima oră după o vânzare masivă determinată de lichidări, volatilitatea crescând pe măsură ce condițiile de momentum profund supravândut au declanșat o revenire de ușurare pe termen scurt în ciuda pierderilor cu două cifre în ultimele 24 de ore.

Aur: Aurul a scăzut cu aproximativ 3,7% la aproximativ 4.740 de dolari pe uncie într-o retragere largă a activelor de risc și un val de luare a profitului, dar analiștii susțin că tendința ascendentă pe termen lung rămâne susținută de cumpărarea persistentă a băncilor centrale, îngrijorările privind datoria și încrederea în monedă și prognoze care văd încă potențial ca prețurile să se îndrepte către 7.000 de dolari mai târziu în 2026, în ciuda volatilității pe termen scurt.

Nikkei 225: Nikkei 225 a scăzut cu aproximativ 1% pentru a extinde o serie de pierderi de trei zile, pe măsură ce debandada tehnologică de pe Wall Street s-a răspândit în Asia, trăgând în jos Kospi din Coreea de Sud cu până la 5%, presând acțiunile din Hong Kong și Australia și consolidând un ton mai larg de evitare a riscului care a apăsat, de asemenea, pe argint și alte active volatile.

În altă parte în Crypto

• Bessent de la Trezoreria SUA critică „nihiliștii" crypto care rezistă proiectului de lege privind structura pieței (CoinDesk)
• Bitmine al lui Tom Lee acum cu 8 miliarde de dolari sub apă pe măsură ce ether scade sub 2.000 de dolari (CoinDesk)

btc crashAur

```