SEC clarifică regulile pentru acțiunile tokenizate, intensificând supravegherea asupra capitalului propriu sintetic

```html

Politică

Distribuie

Distribuie acest articol

Copiază linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail

SEC clarifică regulile pentru acțiunile tokenizate, intensificând supravegherea capitalului propriu sintetic

Agenția spune că aprobarea emitentului este necesară pentru proprietatea tokenizată reală, avertizând că multe jetoane de acțiuni vândute investitorilor de retail oferă doar expunere indirectă sau sintetică.

De Sam Reynolds

29 ian. 2026, 4:38 a.m.

Setează-ne ca preferați pe Google

Ce trebuie să știi:

• Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb a emis noi îndrumări clarificând faptul că acțiunile tokenizate sunt supuse regulilor existente privind valorile mobiliare și derivatele, indiferent dacă sunt înregistrate pe un blockchain.
• Agenția a trasat o linie clară între valorile mobiliare tokenizate sponsorizate de emitent, care pot reprezenta proprietate reală de capitaluri proprii, și produsele terțe care de obicei oferă doar expunere sintetică sau drepturi de custodie.
• Autorităților de reglementare au semnalat că urmăresc să limiteze răspândirea produselor de capital propriu sintetic către investitorii de retail, încurajând în același timp structuri de tokenizare aprobate de emitent și complet reglementate.

Comisia pentru Valori Mobiliare și Schimb își intensifică acțiunile împotriva unei piețe în creștere pentru "acțiuni tokenizate" care arată ca acțiuni, se tranzacționează ca acțiuni, dar nu conferă efectiv proprietate, publicând noi îndrumări care plasează produsele de capital propriu sintetic ale terților direct sub regulile tradiționale privind valorile mobiliare și derivatele.

Într-o declarație comună, Diviziile SEC de Finanțe Corporative, Managementul Investițiilor și Tranzacționare și Piețe au declarat că valorile mobiliare tokenizate se încadrează în două categorii clare: cele emise sau autorizate de compania de bază și cele create de terți fără implicarea emitentului.

ARTICOLUL CONTINUĂ MAI JOS

Nu rata o altă poveste.Abonează-te astăzi la Buletinul informativ State of Crypto. Vezi toate buletinele informative

Înscrie-mă

Prin înregistrare, vei primi e-mailuri despre produsele CoinDesk și ești de acord cu termenii și condițiile noastre și politica de confidențialitate.

Ultima categorie, a avertizat SEC, se rezumă adesea la expunere sintetică mai degrabă decât la proprietate reală de capital propriu, o distincție care a devenit recent semnificativă după ce OpenAI a dezavuat public "capitalul propriu" tokenizat legat de acțiunile sale oferite prin Robinhood în Europa.

Tokenizarea, a spus SEC în declarația sa, nu modifică aplicarea legilor federale privind valorile mobiliare. Indiferent dacă o valoare mobiliară este înregistrată pe un blockchain sau într-o bază de date tradițională, emitenții păstrează controlul asupra înregistrărilor de proprietate, aprobărilor de transfer și drepturilor acționarilor.

Doar valorile mobiliare tokenizate sponsorizate de emitent, în cazul în care compania integrează înregistrările blockchain în registrul oficial al acționarilor, pot reprezenta proprietate reală de capitaluri proprii, a declarat agenția.

În schimb, acțiunile tokenizate ale terților intră în general într-una din două categorii. Unele sunt aranjamente de custodie care reprezintă un drept susținut de acțiuni deținute de un intermediar, expunând investitorii la riscul de contraparte și de faliment.

Altele sunt instrumente sintetice, cum ar fi valorile mobiliare legate sau swap-urile bazate pe valori mobiliare, care urmăresc valoarea unei acțiuni fără a conferi drepturi de vot, drepturi de informare sau orice revendicare asupra emitentului în sine.

Prin formalizarea modului în care sunt clasificate acțiunile tokenizate, autoritățile de reglementare par hotărâte să limiteze răspândirea produselor de capital propriu sintetic către investitorii de retail, orientând în același timp tokenizarea conformă către structuri aprobate de emitent și complet reglementate.

Comisia pentru Valori Mobiliare și SchimbValori Mobiliare TokenizateRobinhood

Mai mult pentru tine

Pudgy Penguins: Un nou plan pentru cultura tokenizată

De CoinDesk Research

30 dec. 2025

Comandat dePudgy Penguins

Pudgy Penguins construiește o platformă IP de consum multi-verticală — combinând produse phygital, jocuri, NFT-uri și PENGU pentru a monetiza cultura la scară.

Ce trebuie să știi:

Pudgy Penguins apare ca una dintre cele mai puternice mărci native NFT din acest ciclu, trecând de la "bunuri de lux digitale" speculative la o platformă IP de consum multi-verticală. Strategia sa este să achiziționeze utilizatori mai întâi prin canale mainstream; jucării, parteneriate de retail și media virală, apoi să-i îmbarce în Web3 prin jocuri, NFT-uri și jetonul PENGU.

Ecosistemul acoperă acum produse phygital (> 13 milioane USD vânzări retail și >1 milion unități vândute), jocuri și experiențe (Pudgy Party a depășit 500.000 descărcări în două săptămâni) și un jeton distribuit pe scară largă (airdropped la 6M+ portofele). În timp ce piața îl evaluează în prezent pe Pudgy la o primă față de peerrii IP tradiționali, succesul susținut depinde de execuția pe expansiunea retail, adoptarea jocurilor și utilitatea mai profundă a jetonului.

Vezi raportul complet

Mai mult pentru tine

Casa Albă se va întâlni cu directori executivi din domeniul cripto și bancar pentru a discuta proiectul de lege privind structura pieței

De Nikhilesh De, Helene Braun|Editat de Jesse Hamilton

Acum 9 ore

Un vot privind legislația a fost întârziat la începutul acestei luni după ce a întâmpinat rezistență cu privire la modul în care propune reglementarea privind stablecoin-urile.

Ce trebuie să știi:

• Casa Albă intenționează să se întâlnească cu directori executivi de la marile firme cripto și bănci tradiționale pentru a discuta proiectul de lege privind structura pieței activelor digitale aflat în dificultate.
• Legislația s-a confruntat cu rezistență cu privire la regulile sale propuse pentru stablecoin-uri, în special limitările privind caracteristicile care generează dobândă sau care sunt legate de recompense asociate cu jetoanele ancorate la dolar.
• Summitul este găzduit de consiliul de politică cripto al Casei Albe.

Citește povestea completă

Cele mai recente știri cripto

Meta și Microsoft continuă să investească masiv în AI. Iată cum ar putea beneficia minerii de bitcoin

Acum 5 ore

Jetonul World sare cu 27% pe măsură ce Sam Altman intenționează să lanseze o rețea socială biometrică pentru a elimina boții

Acum 6 ore

Bitcoin rămâne moderat în timp ce aurul atinge un nou record peste 5.400 USD după declarațiile lui Jerome Powell

Acum 7 ore

Tesla nu a făcut modificări la deținerile de bitcoin în T4, înregistrând o pierdere de 239 milioane USD la activele digitale

Acum 7 ore

Jetonul de aur al Paxos înregistrează afluxuri record pe măsură ce investitorii cripto se îndreaptă către metalul galben

Acum 9 ore

Casa Albă se va întâlni cu directori executivi din domeniul cripto și bancar pentru a discuta proiectul de lege privind structura pieței

Acum 9 ore

Povești de top

Rezerva Federală menține politica stabilă pe măsură ce pariurile pentru reducerea timpurie a ratelor dispar și bitcoin stagnează

Acum 9 ore

Puterea politică a cripto s-a amplificat cu 193 milioane USD în Fairshake, mulțumită numerarului nou

Acum 9 ore

Coinbase lansează piețele de predicție pentru toți clienții din SUA

Acum 10 ore

CEO-ul Robinhood spune că acțiunile tokenizate ar putea preveni un alt blocaj GameStop

Acum 12 ore

Fidelity Investments lansează propriul stablecoin într-un pariu masiv că viitorul bancar este pe blockchain

Acum 15 ore

Cele mai recente știri cripto

Meta și Microsoft continuă să investească masiv în AI. Iată cum ar putea beneficia minerii de bitcoin

Acum 5 ore

Jetonul World sare cu 27% pe măsură ce Sam Altman intenționează să lanseze o rețea socială biometrică pentru a elimina boții

Acum 6 ore

Bitcoin rămâne moderat în timp ce aurul atinge un nou record peste 5.400 USD după declarațiile lui Jerome Powell

Acum 7 ore

Tesla nu a făcut modificări la deținerile de bitcoin în T4, înregistrând o pierdere de 239 milioane USD la activele digitale

Acum 7 ore

Jetonul de aur al Paxos înregistrează afluxuri record pe măsură ce investitorii cripto se îndreaptă către metalul galben

Acum 9 ore

Casa Albă se va întâlni cu directori executivi din domeniul cripto și bancar pentru a discuta proiectul de lege privind structura pieței

Acum 9 ore

Povești de top

Rezerva Federală menține politica stabilă pe măsură ce pariurile pentru reducerea timpurie a ratelor dispar și bitcoin stagnează

Acum 9 ore

Puterea politică a cripto s-a amplificat cu 193 milioane USD în Fairshake, mulțumită numerarului nou

Acum 9 ore

Coinbase lansează piețele de predicție pentru toți clienții din SUA

Acum 10 ore

CEO-ul Robinhood spune că acțiunile tokenizate ar putea preveni un alt blocaj GameStop

Acum 12 ore

Fidelity Investments lansează propriul stablecoin într-un pariu masiv că viitorul bancar este pe blockchain

Acum 15 ore

```