Consultarea publică FSA privind regulile japoneze pentru stablecoin-uri accentuează atenția asupra rezervelor și intermediarilor

Japonia intensifică supravegherea instrumentelor de plată digitale pe măsură ce reglementatorii rafinează cadrul stablecoin-urilor din Japonia și legăturile acestora cu sistemul financiar tradițional.

Noi orientări privind activele de rezervă pentru stablecoin-uri

Agenția de Servicii Financiare (FSA) a deschis o consultare publică privind proiectul de orientări care definesc ce obligațiuni pot servi drept active de rezervă pentru stablecoin-urile reglementate în cadrul amendamentelor viitoare la Legea Serviciilor de Plată.

Propunerea vizează rezervele deținute de emitenți care utilizează structuri de trust, clasificate legal în Japonia ca interese beneficiare de trust specificate. Conform proiectului, doar un set limitat de obligațiuni emise în străinătate ar îndeplini condițiile, având ca scop menținerea activelor de susținere atât sigure, cât și transparente.

Pentru a fi eligibile, aceste obligațiuni emise în străinătate trebuie să satisfacă două condiții stricte. În primul rând, trebuie să aibă un rating de credit ridicat, evaluat în categoria de risc de credit 1–2 sau mai bine. În al doilea rând, emitentul trebuie să aibă cel puțin ¥100 trilioane (aproximativ $648 miliarde) în obligațiuni restante.

Conform reglementatorilor, scopul este de a asigura că rezervele de stablecoin-uri se bazează pe active extrem de lichide și fiabile. Această structură, susțin ei, limitează atât riscul de credit, cât și riscul de lichiditate, consolidând în același timp încrederea în regulile de rezervă pentru stablecoin-uri pentru investitori și instituții.

Supraveghere mai strictă a intermediarilor cripto

Alături de cadrul de rezerve, FSA a actualizat orientările de supraveghere pentru bănci, companii de asigurări și filialele acestora care oferă servicii de active digitale. Acest lucru marchează un alt pas către o supraveghere mai robustă a intermediarilor cripto în țară.

O nouă clauză obligă filialele care oferă intermediere de criptomonede să explice clar riscurile acestor produse clienților. Mai mult, regula urmărește să prevină utilizatorii de a presupune că un activ este cu risc scăzut doar pentru că este distribuit de un grup financiar bine cunoscut.

Acestea fiind spuse, autoritatea nu blochează inovația. În schimb, îi determină pe instituțiile financiare majore să adopte standarde de divulgare consistente atunci când comercializează produse cripto, inclusiv orice oferte de stablecoin-uri din Japonia și servicii conexe.

Verificări suplimentare pentru stablecoin-uri străine

Proiectul de cadru intensifică, de asemenea, controlul entităților care doresc să gestioneze stablecoin-uri emise în străinătate în Japonia. Ca parte a procesului de aplicare, firmele trebuie să demonstreze că emitentul din străinătate nu emite, nu răscumpără și nu comercializează aceste token-uri utilizatorilor generali din țară.

Această cerință are scopul de a clarifica responsabilitățile între intermediarii locali și emitenții străini. Mai mult, se preconizează că va reduce punctele oarbe de reglementare legate de produsele transfrontaliere și circulația acestora în rândul utilizatorilor retail.

Pentru a sprijini aplicarea, FSA plănuiește să aprofundeze cooperarea cu reglementatorii străini. Agenția intenționează să partajeze informații despre emitenții de stablecoin-uri, structurile de rezerve și designul produselor, consolidând cerințele pentru stablecoin-uri străine și supravegherea transfrontalieră.

Calendar și context legislativ

Consultarea publică a FSA va rămâne deschisă până la 27 februarie 2026. Aceasta susține Legea nr. 66 din 2025, adoptată în iunie 2025, care actualizează regulile Japoniei pentru plăți și instrumente de decontare electronică.

După închiderea consultării, autoritățile vor finaliza orientările și vor publica regulile oficiale. Cu toate acestea, aplicarea va începe doar după finalizarea tuturor procedurilor administrative, oferind participanților pe piață ceva timp pentru a ajusta operațiunile.

Acest proces etapizat este conceput pentru a oferi claritate emitențiilor, intermediarilor și utilizatorilor instituționali. Acestea fiind spuse, semnalează, de asemenea, că reglementatorii se așteaptă ca firmele să înceapă pregătirea sistemelor de conformitate cu mult înainte ca regulamentul final să intre în vigoare.

Construirea unei piețe de stablecoin-uri conforme și totuși deschise

Inițiativa actuală face parte dintr-o strategie națională mai largă de a dezvolta un ecosistem de stablecoin-uri conform, prietenos cu instituțiile. Autoritățile își propun să facă produsele stablecoin din Japonia accesibile băncilor și corporațiilor fără a slăbi protecția consumatorilor sau stabilitatea financiară.

În octombrie, o companie fintech a emis un stablecoin susținut de yen recunoscut legal, evidențiind modul în care cadrul poate susține noi forme de bani digitali. Mai mult, mișcarea a demonstrat cum actorii licențiați pot experimenta sub supraveghere strictă.

Cele trei megabănci ale Japoniei, MUFG, SMBC și Mizuho, testează, de asemenea, stablecoin-uri și depozite tokenizate pentru plăți și decontare interbancară. Aceste proiecte pilot, desfășurate cu sprijinul formal al FSA, se așteaptă să informeze viitoarele rafinări ale legii și practicii de supraveghere.

Împreună, consultarea privind activele de rezervă, supravegherea mai strictă a intermediarilor și testarea în direct de către băncile majore arată cum Japonia modelează metodic peisajul său de monedă digitală. Scopul este o piață de stablecoin-uri care echilibrează inovația cu garanții riguroase pentru investitori, utilizatori și sistemul financiar mai larg.