Panică legată de Stablecoin? Profesorul spune că băncile urmăresc mituri, nu fapt

Profesorul adjunct al Columbia Business School, Omid Malekan, a contestat ceea ce a numit cinci neînțelegeri comune din industria bancară despre randamentele stablecoin-urilor, în timp ce Congresul avansează un proiect de lege privind structura pieței către marcaj în această lună.

El a respins afirmațiile conform cărora stablecoin-urile vor drena automat depozitele bancare sau vor prăbuși creditarea și a susținut că lupta reală este despre cine primește dobânda la rezervele care susțin aceste token-uri.

"Sunt dezamăgit că legislația privind structura pieței pare să fie blocată de problema randamentelor stablecoin-urilor," a spus el. "Majoritatea preocupărilor vehiculate la Washington se bazează pe mituri nesubstanțiate," a adăugat Malekan.

Concepții Greșite Despre Randamentele Stablecoin-urilor

Pe baza rapoartelor, Malekan a enumerat cinci puncte specifice în care argumentele industriei s-au îndepărtat de fapte. El a spus că stablecoin-urile sunt complet rezervate în multe cazuri și că emitenții parcează adesea rezervele în bonuri de trezorerie și conturi bancare — activitate care poate alimenta, nu epuiza, afacerile bancare.

El a menționat, de asemenea, că o mare parte din creditul american este acordat în afara băncilor comunitare, prin fonduri de piață monetară și creditori privați, astfel încât legătura dintre stablecoin-uri și creditarea bancară nu este atât de directă pe cât implică unele declarații din industrie.

Băncile Presează Legiuitorii În Legătură Cu Regulile Privind Randamentele

Legiuitorii se grăbesc să rezolve aceste probleme înainte de un marcaj în comisie. Comitetul Bancar al Senatului este programat să marcheze textul privind structura pieței pe 15 ianuarie 2026, iar sursele spun că negociatorii rămân divizați cu privire la restricționarea aranjamentelor de randament ale terților legate de stablecoin-uri.

Băncile comunitare și grupurile comerciale au îndemnat senatorii să închidă ceea ce ei numesc "scăpări de randament," spunând că recompensele nereglementate ar putea atrage depozitele și ar crește riscurile de lichiditate.

Cine Captează Dobânda Contează

Malekan a concentrat atenția asupra distribuției dobânzii din activele de rezervă. Conform comentariilor sale, alegerea politică nu este despre interzicerea stablecoin-urilor, ci despre deciderea dacă băncile sau emitenții crypto captează randamentele din rezerve.

Dacă emitenții au permisiunea de a împărți dobânda sau recompensele cu clienții, acest lucru ar putea pune presiune pe profiturile băncilor — un punct pe care băncile îl subliniază cu tărie în audieri și scrisori către legiuitori.

Redactarea Dosarului Și Negocieri De Ultim Moment

Rapoartele au dezvăluit că personalul comitetului se grăbea să depună un text bipartizan privind structura pieței și să reconcilieze limbajul privind randamentele înaintea unui termen limită în această săptămână. Negocierile au continuat până în sesiuni târzii, în timp ce senatorii cântăreau compromisuri care ar putea permite unele forme de recompense, protejând în același timp împotriva riscurilor de retragere în masă și dezintermedierii bancare.

Imagine prezentată de la Global Finance Magazine, grafic de la TradingView