Perspective cheie:
- CEO-ul Galaxy Digital spune că modelul care a funcționat cândva pentru trezorerii cripto precum Strategy, BitMine și câteva altele nu va avea succes pentru majoritatea.
- Potrivit lui, singura cale de urmat pentru trezorerii în afara Strategy sau BitMine este să devină companii reale. Să ofere produse și servicii tangibile.
- Trezoreriile care se bazează exclusiv pe deținerea de cripto se confruntă cu o alegere dură de a evolua în afaceri convenționale cu modele clare de venituri.
Companiile de trezorerie cripto trebuie să construiască modele de afaceri și produse durabile pentru a prospera, a declarat CEO-ul Galaxy Digital, Mike Novogratz, într-un podcast cu investitorul Anthony Scaramucci.
Pentru Novogratz, singura cale de urmat pentru trezorerii în afara Strategy sau BitMine este să devină companii reale cu produse și servicii tangibile. Simpla deținere de cripto nu mai creează valoare pentru acționari. Ca atare, managementul trebuie să transforme trezoreriile în afaceri care generează venituri, a adăugat el.
CEO-ul Galaxy Digital spune că trezoreriile cripto vor avea nevoie de mai multe afaceri decât doar HODL
Potrivit lui Novogratz, aproximativ 40% din acțiunile trezoreriilor Bitcoin se tranzactionează sub valoarea deținerilor lor. Aparent, aceasta este metrica care le-a permis cândva să acceseze piețele de capital și să cumpere mai multe monede. Peste 60% dintre ele au cumpărat, de asemenea, Bitcoin la prețuri mult peste nivelurile de astăzi. Acest lucru a lăsat multe companii cu pierderi nerealizate semnificative.
Aceeași poveste pentru trezoreriile Ethereum. Majoritatea au încetat să mai cumpere, cu excepția BitMine a lui Tom Lee. Aceasta continuă să adauge Ether săptămânal și deține acum peste jumătate din sectorul de 21 de miliarde de dolari. Odată cu ETF-urile cripto care oferă expunere directă, investitorii nu mai trebuie să plătească prime pentru active împachetate în trezorerie.
CEO-ul Galaxy Digital a spus că modelul care a funcționat cândva pentru Strategy, BitMine și câteva altele nu va avea succes pentru majoritatea. Companiile pot pivota către afaceri convenționale cu fluxuri reale de venituri. Dacă nu, pot dispărea încet ca vehicule de reducere, tranzacționându-se mult sub valoarea lor netă a activelor.
Trezoreriile Ethereum au încetat în mare parte să mai cumpere, punând capăt cheltuielilor lor masive. Excepția este BitMine a lui Tom Lee, care continuă să achiziționeze Ether săptămânal și deține acum peste jumătate din tot Ether-ul din sectorul de 21 de miliarde de dolari. Între timp, prețul Ethereum rămâne aproximativ unde era în 2021, arătând o creștere redusă pentru ceilalți jucători din trezorerie.
Potrivit lui Mike Novogratz, abordarea care a avut succes pentru Strategy, BitMine și, într-o măsură mai mică, Joe Lubin, nu mai funcționează pentru majoritatea companiilor. Trezoreriile care se bazează exclusiv pe deținerea de cripto se confruntă cu o alegere dură. Trebuie să evolueze în afaceri convenționale cu modele clare de venituri, abandonând strategia pură de trezorerie, sau să riște un declin lent, tranzacționându-se la reduceri abrupte de 70 până la 80 de cenți pe dolar.
50% din acțiunile trezoreriilor Bitcoin scad sub NAV
CEO-ul Galaxy Digital a admis că el, ca mulți investitori, a fost prins în boom-ul trezoreriilor. Ceea ce a început ca o cursă de cumpărare s-a transformat rapid într-o încetinire bruscă.
ETF-urile Bitcoin și Ethereum oferă acum investitorilor expunere directă la cripto, eliminând nevoia de a plăti suplimentar pentru acțiuni împachetate în trezorerie. Multe companii care s-au bazat pe hype și creșteri ale prețurilor acțiunilor, urmând modelul Strategy, se luptă să își justifice evaluările.
Valoarea netă a activelor (NAV) explică de ce – CEO-ul Galaxy Digital
NAV arată cât de mult capital plătesc investitorii pentru fiecare dolar de cripto pe care îl deține o companie. Acțiunile care se tranzacționează peste NAV sunt la o primă, în timp ce acțiunile care se tranzacționează sub sunt la reducere. Astăzi, aproape jumătate din toate trezoreriile Bitcoin se tranzacționează sub NAV și nu există un fundal clar în vedere.
Această combinație de provocări structurale și dependență excesivă de entuziasmul investitorilor a lăsat o mare parte din spațiul trezoreriilor Bitcoin la reduceri abrupte. Companiile nu se mai pot baza doar pe hype. Trebuie să găsească noi modalități de a crea valoare reală pentru acționari sau să riște să continue declinul lor.
Firma lui Saylor, Strategy, a văzut acțiunile sale crescând de aproape zece ori de la lansarea abordării sale de trezorerie în august 2020. Multe alte companii au încercat să reproducă acel succes, dar puține au reușit să o facă.
Potrivit lui Mike Novogratz, doar trei din cincizeci de companii de trezorerie au executat cu succes modelul. Restul rămân să se lupte, încercând să recupereze terenul pierdut. Chiar și Strategy în sine a văzut acțiunile sale scăzând cu mai mult de 50 la sută în ultimele șase luni.
Când a fost întrebat cum ar gestiona o trezorerie în dificultate, CEO-ul Galaxy Digital a spus că ar cumpăra mai întâi înapoi acțiuni cu reducere pentru a reduce diferența dintre prețul acțiunii și valoarea netă a activelor.
Ar folosi, de asemenea, abilitățile echipei pentru a construi venituri durabile pentru afacere. Scopul, a spus el, este să depășească simpla deținere de cripto și, în schimb, să construiască o afacere care produce valoare tangibilă pentru acționari.
Sursă: https://www.thecoinrepublic.com/2026/01/10/galaxy-digital-ceo-only-crypto-treasuries-with-real-products-will-thrive/
