Fed se confruntă cu date false și control politic în timp ce concepe strategia ratei pentru 2026

Fed intră în 2026 sub presiune din partea politicii, instanțelor, piețelor și propriului calendar. Cea mai mare bancă centrală de pe planetă se confruntă cu incertitudine în conducere, atacuri publice din partea lui Donald Trump și o strategie a ratei dobânzii limitată de creșterea constantă și inflația persistentă.

Factorii de decizie încearcă să planifice anul următor după ce au realizat trei reduceri consecutive ale ratei dobânzii, având în același timp de înfruntat dizidență mai puternică în cadrul comitetului și o atenție crescândă asupra modului în care datele sunt colectate și utilizate.

Aceste trei reduceri planează acum asupra fiecărei decizii din 2026. Așteptările pentru o creștere solidă și presiuni continue asupra prețurilor fac mai greu de justificat reduceri suplimentare. Ceea ce pare clar este că turbulența din anul precedent nu s-a disipat.

Kathy Bostjancic, economist-șef la Nationwide, a spus că atenția nu se va diminua. "Va fi o atenție mare. Va fi multă intrigă," a spus Kathy. Ea a adăugat că incertitudinea menține Fed-ul "și el în punct fierbinte."

Trump intensifică presiunea pe măsură ce termenele legale și de conducere se ciocnesc

Anul trecut a împins Fed-ul în lupte cu care se confruntă rareori. Pe măsură ce Donald Trump și-a început al doilea mandat la Casa Albă, el a amenințat în repetate rânduri că îl va demite pe președintele Jerome Powell din cauza ritmului reducerilor de rate.

La jumătatea anului, atenția s-a îndreptat apoi către depășirile de costuri legate de un proiect de renovare la sediul Fed din Washington. Între aceste episoade, Trump a încercat să o înlăture pe guvernatoarea Lisa Cook pe baza unor acuzații de fraudă ipotecară care nu au fost dovedite și care nu au fost niciodată formulate ca acuzații formale.

Toate acestea s-au desfășurat în timp ce administrația căuta succesorul lui Powell. Mandatul său de președinte expiră în mai, iar secretarul Trezoreriei Scott Bessent a desfășurat interviuri care au inclus până la 11 candidați. Ceasul se strânge în ianuarie. O audiere la Curtea Supremă pe 21 ianuarie este programată să decidă dacă Trump are autoritatea de a o înlătura pe Lisa.

O săptămână mai târziu, Comitetul Federal al Pieței Deschise se întrunește pentru a vota asupra ratelor dobânzii. Se așteaptă ca Trump să își anunțe alegerea pentru președinte în cursul lunii. Jerome nu a spus dacă va rămâne în Consiliul Guvernatorilor, unde mandatul său se întinde până în ianuarie 2028.

Au existat, de asemenea, multiple dizidențe la voturile recente privind ratele, iar noii președinți regionali care urmează să intre în FOMC au o înclinație hawk, ceea ce înseamnă că este probabil să reziste unor reduceri suplimentare. "Este încă o poziție dificilă pentru Fed," a spus Kathy.

Datele, forța de muncă și AI complică planificarea ratelor pentru 2026

În ciuda zgomotului, Wall Street se așteaptă ca factorii de decizie să continue să lucreze către o rată neutră aproape de 3 la sută. Rata fondurilor federale se situează cu aproximativ jumătate de punct procentual peste nivelul pe care majoritatea membrilor comitetului îl văd pe termen lung.

Kathy a spus că Jerome a ajutat să ghideze trei reduceri consecutive de un sfert de punct și nu bloca acțiunea. Deciziile viitoare depind de cifrele care vin. Ea se așteaptă la două reduceri, una în jurul jumătății anului și alta aproape de sfârșitul anului.

Graficul cu puncte al comitetului indică o reducere. Mark Zandi, economist-șef la Moody's Analytics, și analiștii de la Citigroup văd o slăbiciune a forței de muncă care ar putea susține trei. Jerome și colegii săi au spus că deciziile vor urma datele mai degrabă decât presiunea politică.

Torsten Slok, economist-șef la Apollo Global Management, vede mai puțin spațiu. El se așteaptă la o singură reducere. "Vânturile se schimbă cu adevărat pentru economia SUA," a spus Torsten într-un interviu CNBC. El a remarcat că tarifele, inflația și incertitudinea au apăsat pe 2025, în timp ce stimulul fiscal și o piață a muncii mai stabilă susțin acum creșterea. "Vânturile favorabile încep să se acumuleze și fac mai dificil pentru Fed să reducă ratele," a spus el.

O altă variabilă este inteligența artificială. Joseph Brusuelas, economist-șef la RSM, a spus că impactul său asupra productivității și angajărilor contează pentru comunicarea politicii. "Fed-ul în acest an are o adevărată provocare în ceea ce privește comunicarea strategiei lor," a spus Joseph, indicând investiții masive în tehnologie avansată.

După un început lent al anului 2026, economia a crescut puternic în trimestrul mijlociu și înregistrează aproape 3 la sută creștere la sfârșitul anului, pe baza estimărilor Fed din Atlanta.

Dacă citiți acest lucru, sunteți deja în frunte. Rămâneți acolo cu newsletter-ul nostru.