Era lichidității Bitcoin ar putea lua sfârșit, avertizează un strateg macro

În loc să discute despre volatilitatea pe termen scurt sau retrageri tehnice, argumentul reînscrie întreaga creștere post-pandemică a Bitcoin ca o deviație care ar putea avea încă nevoie să fie corectată.

Puncte cheie

• Un strateg macro proeminent susține că raliul Bitcoin post-2020 a fost alimentat de lichiditate în exces, mai degrabă decât de fundamente durabile.
• Nivelurile comune de suport ar putea oferi protecție redusă dacă piețele intră într-o fază de normalizare mai profundă.
• Un context macro deflaționist ar putea împinge investitorii departe de activele de risc și către numerar și hedging-uri tradiționale.

Această perspectivă vine de la Mike McGlone, care și-a mutat din ce în ce mai mult atenția de la optimismul crypto către disciplina macro. Într-o postare online recentă, strategul a sugerat că nivelurile de suport citate frecvent oferă un confort fals. Din perspectiva sa, prețurile care se stabilizează în jurul valorii de 50 000 $ nu ar semnala siguranță – ci doar progresie.

Un ciclu deja în urmă

Presupunerea centrală a lui McGlone este că faza majoră de creștere a Bitcoin s-a încheiat deja. În loc să se aștepte la un alt avans, el vede piața tranziționând într-o fază de normalizare după ani de condiții extraordinare. Creșterea care a urmat anului 2020, în viziunea sa, a fost mai puțin despre adoptarea structurală și mai mult despre o abundență de lichiditate în căutarea de randamente.

Pe măsură ce aceste condiții se estompează, el se așteaptă ca piețele să revină către mediile pe termen lung. Acel proces, argumentează el, este rareori blând.

Nivelul la care McGlone revine constant este de 10 000 $, nu ca un obiectiv șocant, ci ca un punct de referință. Acel preț reflectă aproximativ unde se tranzacționa Bitcoin înainte ca capitalul determinat de stimulente să inunde activele de risc. Pentru el, acea eră reprezintă o bază de referință neînflată de politica de urgență, expansiunea efectului de levier și excesul speculativ.

Dacă piețele intră într-adevăr într-un mediu monetar și economic mai strict, McGlone crede că prețurile ar putea gravita înapoi către acel centru istoric de gravitație.

Punerea sub semnul întrebării a narativului rarității

Un alt pilon al argumentului său contestă una dintre cele mai durabile narațiuni ale Bitcoin. În timp ce raritatea aurului este înrădăcinată în constrângeri fizice, McGlone trasează o linie între aceasta și activele digitale. Chiar dacă Bitcoin în sine are o ofertă limitată, el vede universul crypto mai larg ca fiind expansibil la nesfârșit, cu noi token-uri care concurează continuu pentru același fond de capital.

În acel cadru, raritatea devine diluată. Capitalul nu se concentrează, ci se dispersează.

Ceea ce face poziția lui McGlone notabilă este cât de mult s-a schimbat. În perioada stimulentelor, el a fost printre cele mai vizibile voci instituționale care proiectau Bitcoin către prețuri cu șase cifre și îl poziționau ca un activ de rezervă în maturizare. Acea teză s-a destrămat, în mintea sa, pe măsură ce corelațiile de piață s-au schimbat.

CITEȘTE MAI MULT:

Argintul intră într-o perioadă unică într-o generație, spune Robert Kiyosaki

El indică acum un decalaj în creștere între hedging-urile tradiționale și crypto. În timp ce aurul a continuat să stabilească noi maxime, Bitcoin s-a străduit să țină pasul, o divergență pe care o interpretează ca fiind semnificativă, mai degrabă decât temporară.

Deflația ca risc dominant

În centrul apelului se află o așteptare macro mai largă. McGlone crede că economia globală derivă către presiune deflaționist, nu inflație. În astfel de medii, lichiditatea devine rară, toleranța la risc scade și numerarul recâștigă atracție.

Dacă acest context se instalează, activele care au prosperat pe lichiditate în exces pot face față unei dezavantaje disproporționate. Pentru Bitcoin, aceasta ar însemna o reevaluare nu doar a momentum-ului, ci a rolului său în portofolii.

Mesajul lui McGlone nu este un apel de tranzacționare pe termen scurt. Este o provocare la presupunerile construite în timpul unei perioade economice foarte specifice. Dacă are dreptate, următoarea mișcare majoră în Bitcoin nu va fi despre spargerea rezistenței – ci despre descoperirea unde se află cu adevărat „normalul".

---

Informațiile furnizate în acest articol sunt doar în scopuri educaționale și nu constituie consiliere financiară, de investiții sau de tranzacționare. Coindoo.com nu susține și nu recomandă nicio strategie specifică de investiții sau criptomonedă. Efectuați întotdeauna propria cercetare și consultați un consilier financiar autorizat înainte de a lua orice decizie de investiții.

Postarea Bitcoin's Liquidity Era May Be Ending, Warns Macro Strategist a apărut prima dată pe Coindoo.