Piețele de argint (XAG) se îndreaptă către o săptămână crucială după ce Chicago Mercantile Exchange (CME) a anunțat a doua creștere a marjei în doar două săptămâni, care intră în vigoare luni, 29 decembrie.
Bursa a majorat cerința de marjă inițială pentru contractul futures pe argint din martie 2026 la aproximativ 25.000 USD, de la 20.000 USD la începutul acestei luni, crescând presiunea asupra traderilor cu efect de levier pe măsură ce prețurile se mențin aproape de maximele multi-anuale.
Sponsorizat
Sponsorizat
Creșterea marjei pentru argint CME intră în vigoare luni, în timp ce traderii observă paralele istorice și stresul pieței fizice
Decizia a declanșat o dezbatere intensă cu privire la faptul dacă raliul argintului se supraîncălzește sau doar intră într-o fază volatilă de consolidare determinată de stresul structural al ofertei și fluxurile globale de capital.
Investitorul cripto și analistul macro Qinbafrank a avertizat că acțiunile CME reînvie amintiri despre două vârfuri definitorii ale argintului, 1980 și 2011.
În ambele cazuri, creșterile agresive ale marjei au venit aproape de vârful raliilor istorice și au declanșat reducerea forțată a efectului de levier.
- În 2011, argintul a crescut de la 8,50 USD la 50 USD, alimentat de ratele dobânzilor zero, relaxarea cantitativă și criza datoriei europene.
Pe măsură ce prețurile au atins vârful, CME a majorat marjele de cinci ori în nouă zile, forțând fondurile cu efect de levier să iasă de pe piața futures și determinând argintul să scadă cu aproape 30% în săptămâni.
- Episodul din 1980 a fost și mai sever. Frații Hunt au acumulat peste 200 de milioane de uncii de argint, folosind contractele futures pentru a împinge prețurile aproape de 50 USD.
Sponsorizat
Sponsorizat
Introducerea de către CME a "Regulii 7 pentru Argint", care a eliminat efectiv efectul de levier, combinată cu majorările ratelor dobânzii ale lui Paul Volcker, a distrus raliul și i-a dat faliment pe Hunt.
Deși intervenția actuală este mai puțin agresivă, Qinbafrank avertizează că majorarea marjelor reduce în continuare efectul de levier. Acest lucru îi obligă pe traderi să angajeze mai mult capital sau să închidă pozițiile, adesea indiferent de convingerea pe termen lung.
Fizic vs. Hârtie: O deconectare crescândă
Spre deosebire de ciclurile anterioare dominate de speculație, raliul actual al argintului este susținut de strângerea ofertei fizice. China, care controlează 60%-70% din piața globală a argintului rafinat, plănuiește să introducă un sistem de licențiere a exporturilor de argint începând cu 1 ianuarie 2026.
Măsura ar limita vânzările în străinătate la producătorii mari certificați de stat. Inventarele COMEX au scăzut, se pare, cu aproximativ 70% în cinci ani, în timp ce stocurile interne de argint ale Chinei sunt aproape de minimele ultimului deceniu.
Sponsorizat
Sponsorizat
Analiștii observă că acest lucru a mărit decalajul dintre argintul pe hârtie și metalul fizic, reflectat în ratele de swap pentru argint profund negative, cumpărătorii solicitând din ce în ce mai mult livrare reală.
Dezechilibrul a devenit atât de pronunțat încât singurul fond de argint din China a oprit recent intrările noi de capital din retail după ce prețurile au crescut mult peste valoarea deținerilor sale de bază.
Acest lucru evidențiază excesul speculativ stratificat peste constrângerile reale ale ofertei.
Cererea industrială susține scenariul optimist, dar cu limite
Rolul în expansiune al argintului în vehiculele electrice, cipurile AI și panourile solare continuă să susțină cererea. Doar producția solară reprezintă acum o cotă semnificativă din consumul anual de argint.
Sponsorizat
Sponsorizat
Cu toate acestea, analiștii avertizează că prețurile apropiate de 134 USD per uncie ar șterge profiturile operaționale în întreaga industrie solară, încetinind potențial adoptarea.
În același timp, criticii susțin că o parte din creșterea actuală seamănă cu o comprimare a futures, cu un inventar livrabil limitat susținând o piață pe hârtie supradimensionată.
Pe măsură ce majorarea marjei de luni intră în vigoare, fondurile speculative se confruntă cu reechilibrarea de sfârșit de an, se profilează ajustările indicilor de mărfuri și volatilitatea mai largă a pieței este în creștere.
Vânzarea cu efect de levier copleșind cumpărarea fizică, sau doar eliminarea speculației excesive, ar putea determina următoarea mișcare majoră a argintului.
În pregătirea majorării marjei pentru argint a CME, prin urmare, argintul se află la o răscruce unde istoria, efectul de levier și raritatea din lumea reală se ciocnesc. Acest lucru face ca sesiunile viitoare să fie critice pentru traderii de pe ambele părți ale pieței.
Sursă: https://beincrypto.com/cme-silver-margin-hike-market-supply-analysis/
