Asigurările din Hong Kong urmează să se extindă în cripto și infrastructură sub noi reguli de risc

Regulatorii din Hong Kong pregătesc o reformă amplă a regimului de asigurări, legând tarifele pentru riscul cripto de noi stimulente pentru investiții în infrastructură.

Noi reguli de capital pentru active cripto și stablecoin-uri

Autoritatea de Asigurări din Hong Kong a prezentat proiecte de reguli care ar permite asigurătorilor să investească direct în criptomonede și proiecte de infrastructură. Cu toate acestea, toate activele cripto ar atrage o taxă de capital de risc de 100% pentru a proteja stabilitatea bilanțurilor de asigurare.

Conform unei prezentări citate de Bloomberg, regulatorul plănuiește să aplice această taxă de capital completă token-urilor digitale din cauza volatilității lor semnificative. Mai mult, cadrulface o distincție clară între diferite categorii de active digitale, stabilind parametri de risc adaptați pentru fiecare grup.

Stablecoin-urile vor primi un tratament diferențiat în cadrul regimului. Tarifele lor de risc vor fi legate de paritatea cu moneda fiat pe care o urmăresc, în loc să se aplice o rată uniformă de 100%. Cu toate acestea, doar stablecoin-urile reglementate în Hong Kong vor intra direct sub această abordare, subliniind focusul jurisdicțional al propunerii.

Revizuire de reglementare și calendar de consultare

Regulatorul de asigurări și-a prezentat planul pe 4 decembrie, ca parte a unei revizuiri mai ample a cadrului de capital bazat pe risc care a început la începutul acestui an. Un purtător de cuvânt a declarat că exercițiul are „un obiectiv principal de a sprijini industria de asigurări și dezvoltarea economică mai largă", legând supravegherea prudențială de politica de creștere.

În prezent, autoritatea încă colectează feedback de la participanții din industrie înainte de deschiderea consultării formale. Purtătorul de cuvânt a confirmat că se află „în etapa de evaluare a feedback-ului din industrie" și va trece la un proces public odată ce comentariile inițiale sunt evaluate.

Calendarul de proiect prevede o consultare publică de trei luni care se va desfășura din februarie până în aprilie, urmate de depuneri legislative. Mai mult, această fereastră va permite asigurătorilor, investitorilor și altor părți interesate să analizeze detalii precum taxa de risc cripto pentru asigurări și tratamentul diferitelor structuri de stablecoin.

Autoritățile din Hong Kong continuă să poziționeze orașul ca un centru financiar digital de frunte în Asia. Autoritatea sa monetară se așteaptă să aprobe primele licențe de stablecoin la începutul anului 2025, iar acest nou cadru de asigurări este conceput să se alăture arhitecturii emergente a politicii cripto din Hong Kong.

Scopul cadrului de investiții în active digitale

Conform propunerii, deținerile cripto din bilanțurile asigurătorilor ar fi supuse taxei de capital de 100%, reflectând profilul lor de risc. Cu toate acestea, stablecoin-urile ancorate la monede majore, cum ar fi dolarul american sau dolarul din Hong Kong, ar vedea taxe de risc aliniate cu acele monede de bază, recunoscând o volatilitate mai redusă în majoritatea condițiilor de piață.

Regulatorul subliniază că aceste reguli sunt menite să ofere companiilor flexibilitate, menținând în același timp protecția deținătorilor de polițe. Mai mult, se stabilește o limită clară între stablecoin-urile reglementate și activele digitale nereglementate, doar cele dintâi calificându-se pentru tratamentul calibrat al capitalului.

Acest cadru în evoluție pentru asigurările din Hong Kong leagă în mod explicit investițiile în active digitale de obiective economice mai largi. Acesta își propune să canalizeze o parte din baza de capital considerabilă a sectoului către zone prioritare, folosind în același timp reguli de capital stricte pentru a gestiona riscurile potențiale negative din expunerea la cripto.

Stimulente pentru investiții în infrastructură pentru asigurători

Propunerile se extind dincolo de cripto pentru a include un regim paralel axat pe stimulente pentru investiții în infrastructură. Asigurătorii care alocă capital către proiecte eligibile în Hong Kong sau China continentală ar putea primi un tratament mai favorabil al capitalului, reducând efectiv costul unor astfel de investiții în bilanțurile lor.

Proiectele listate sau emise în cadrul hubului financiar vor fi eligibile pentru aceste beneficii. Mai mult, cadrul evidențiază dezvoltarea Metropolei Nordice ca o oportunitate de top. Dezvoltările de orașe noi și schemele de reînnoire urbană desemnate sunt, de asemenea, incluse printre potențialii beneficiari.

Hong Kong se confruntă cu constrângeri bugetare chiar și în timp ce urmărește obiective ambițioase de infrastructură. Guvernul caută prin urmare o participare mai profundă a sectoului privat în Metropola Nordică, un hub de tehnologie și inovație planificat, situat lângă granița cu China continentală. Cu toate acestea, Autoritatea de Asigurări subliniază că își menține independența de reglementare și nu urmează pur și simplu directivele guvernamentale.

Reacții din industrie și solicitări pentru o acoperire mai largă

Participanții de pe piață au furnizat deja feedback preliminar atât pentru propunerile privind activele digitale, cât și pentru cele privind infrastructura. Conform persoanelor familiarizate cu discuțiile, mai multe firme au argumentat că lista actuală de infrastructură este prea restrânsă și au solicitat o eligibilitate extinsă pentru o gamă mai largă de sectoare.

Unii asigurători doresc să vadă un meniu mai diversificat de proiecte care pot absorbi capital pe termen lung. Mai mult, aceștia doresc claritate cu privire la modul în care vor fi calibrate stimulentele de capital și dacă revizuirile viitoare ar putea ajusta tarifele de risc dacă performanța proiectului sau condițiile macroeconomice se schimbă.

Provocarea regulatorului va fi să echilibreze măsurile de protecție prudențiale cu randamente atractive pentru datorii de lungă durată, cum ar fi polițele de viață și produsele de pensionare. Cu toate acestea, noul cadru ar putea deschide căi suplimentare de investiții într-un moment în care randamentele obligațiunilor și piețele de acțiuni rămân volatile.

Dimensiunea sectorului de asigurări și fluxurile potențiale de capital

Dimensiunea pieței locale de asigurări subliniază impactul potențial al acestor reforme. Începând cu iunie, Hong Kong găzduia 158 de asigurători autorizați, acoperind afaceri de viață, generale și compozite. Industria a generat aproximativ 635 de miliarde HK$ în prime brute în timpul anului 2024, reprezentând un pool major de capital instituțional.

Chiar și o alocare modestă din această bază de prime în active digitale sau infrastructură ar putea genera fluxuri semnificative. Mai mult, tarifele de risc și stimulentele propuse sunt concepute pentru a direcționa aceste fluxuri către proiecte și active aliniate cu obiectivele de politică publică.

În timp ce consultarea este încă în așteptare, asigurătorii evaluează deja modul în care regulile ar putea remodela strategiile de investiții pe termen lung. Echipele interne evaluează potențialul de reechilibrare a portofoliului, de la venitul fix tradițional către expunerea cripto reglementată și infrastructura calificată.

Pașii următori pentru politică și dezvoltarea pieței

Odată ce consultarea publică se încheie între februarie și aprilie, Autoritatea de Asigurări plănuiește să-și rafineze propunerile și să prezinte cadrul final legislativului. Procesul va determina cât de repede pot asigurătorii să înceapă alocarea capitalului conform noilor reguli.

Momentul este semnificativ, deoarece începutul anului 2025 este și atunci când autoritatea monetară se așteaptă să acorde licențele inițiale de stablecoin. Mai mult, coordonarea între regulatorii de asigurări și cei monetari va fi crucială pentru a asigura un tratament consistent al activelor digitale în toate sectoarele.

Pentru moment, industria este concentrată pe pregătirea de propuneri detaliate și analize de scenarii. Cu toate acestea, direcția de călătorie este clară: Hong Kong intenționează să valorifice sectorul său de asigurări pentru a sprijini dezvoltarea strategică a infrastructurii și investițiile cripto reglementate cu prudență.

În rezumat, planul Autorității de Asigurări de a impune o taxă de capital de 100% pe activele cripto, oferind în același timp stimulente pentru infrastructură, creează un cadru cu două căi. Dacă este implementat conform prezentării, ar putea remodela modul în care asigurătorii desfășoară capitalul în Hong Kong, legând regulile prudențiale de prioritățile economice pe termen lung.