A Índia está a tentar conter o seu mercado de obrigações após os rendimentos dispararem na maior venda desde 2022.
O Banco de Reserva da Índia (RBI) está agora a ponderar medidas para acalmar os mercados após um agosto brutal que viu o rendimento de referência de 10 anos subir quase 20 pontos base, mostraram dados da Bloomberg.
Os traders culparam uma mistura de pressão fiscal, cortes de impostos anunciados pelo Primeiro-Ministro Narendra Modi, e a diminuição da possibilidade de um corte nas taxas a curto prazo após números de crescimento melhores do que o esperado.
Os analistas acreditam que o RBI pode intervir comprando títulos do governo no mercado secundário ou rejeitando licitações em leilões.
A. Prasanna, economista-chefe da ICICI Securities Primary Dealership, disse que o RBI "deveria estar um pouco preocupado com o ritmo de subida dos rendimentos", acrescentando que "pode dar sinais suaves como declarações ou compras marginais em tela para garantir o funcionamento suave do mercado de obrigações". Prasanna apontou para operações de mercado aberto como o provável primeiro passo.
RBI pondera rejeições de leilões à medida que a pressão aumenta
Nathan Sribalasundaram, analista da Nomura Holdings, disse que o RBI também poderia permitir que a taxa de chamada diminuísse, melhorando o rendimento para os investidores de obrigações. Ele acrescentou: "O apoio poderia vir de um ajuste na oferta. A curto prazo, as licitações poderiam ser rejeitadas nos leilões de obrigações". O banco central não comentou oficialmente nenhuma das propostas, e um porta-voz não respondeu aos pedidos de informação.
Os números de gastos do governo divulgados na sexta-feira mostraram que o défice fiscal da Índia já atingiu 30% da meta anual nos primeiros quatro meses até julho, quase o dobro do ritmo do ano passado de 17%. Essa lacuna crescente está a aumentar os custos de empréstimo em toda a linha. Os danos já começaram a transbordar para o setor privado. Empresas como Bajaj Finance e Housing and Urban Development Corp. (HUDCO) arquivaram planos para novas vendas de obrigações, relataram os meios de comunicação locais. Com os custos de empréstimo a subir e a procura a colapsar, as empresas estão agora a ficar de fora.
O spread entre rendimento e taxa repo, a diferença entre o rendimento das obrigações de 10 anos e a taxa de referência do banco central, também se alargou para o seu nível mais alto em mais de dois anos, de acordo com analistas do Australia and New Zealand Banking Group (ANZ). Isso sugere condições financeiras mais apertadas no futuro, mesmo antes de quaisquer novos choques de tarifas ou mudanças de política. E à medida que os rendimentos das obrigações sobem, a liquidez torna-se mais cara, deixando tanto os mutuários governamentais como privados pressionados.
Rupia sob pressão, traders preveem mais dor
A rupia indiana também está sob séria pressão. Fechou num mínimo histórico de 88,3075 por dólar na sexta-feira e espera-se que continue fraca na segunda-feira.
O forward não entregável de um mês sugeriu um pequeno movimento a partir do nível de sexta-feira de 88,1950, mas os traders alertaram que a quebra da barreira dos 88 já deu aos especuladores mais espaço para atacar.
Um alto funcionário do tesouro de um banco do setor privado de média dimensão disse que o RBI provavelmente se conteve de defender a rupia mais agressivamente após quase 950 milhões de dólares em saídas de capital estrangeiro atingirem o mercado na sexta-feira.
Isso, além da forte procura por dólares dos importadores e preocupações relacionadas com as tarifas dos EUA, provavelmente levou o RBI a permitir a queda.
Isto acontece enquanto os mercados globais de obrigações também estão sob pressão. Na zona euro, os rendimentos das obrigações de longo prazo subiram acentuadamente na segunda-feira, com o rendimento alemão a 30 anos a subir para 3,378%, o mais alto desde agosto de 2011. Os rendimentos em França e nos Países Baixos moveram-se em sincronia com os da Alemanha, também atingindo máximos de 14 anos. Os dados mostraram que agosto trouxe o maior salto mensal na dívida em euros de longo prazo em cinco meses.
Nos EUA, o rendimento do Tesouro a 30 anos subiu 4 pontos base na sexta-feira antes do feriado do Dia do Trabalho ter fechado os mercados na segunda-feira. O rendimento alemão a 10 anos, visto como o benchmark para as obrigações da zona euro, subiu para 2,75%, enquanto o equivalente francês subiu para 3,53%. O spread entre os dois alargou-se para 78 pontos base, o mais alto desde abril, à medida que os riscos políticos em França pesaram na confiança dos investidores.
A Presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, abordou essas preocupações na segunda-feira, dizendo que estava a "olhar muito atentamente" para o alargamento dos spreads das obrigações francesas, mas acrescentou que a França ainda não estava numa posição que exigisse a intervenção do FMI.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/india-plans-bond-market-rescue-yields-surge/
