Akcje Boston Scientific (BSX) spadają o 9% po danych z badania Watchman i obniżce rekomendacji analityków

TLDR

• Akcje BSX spadły o 9% do 62,93 USD, najniższe zamknięcie od stycznia 2024 roku
• Dane z badania klinicznego urządzenia Watchman FLX wykazały wyniki nie gorsze od leków rozrzedzających krew, ale inwestorzy zwrócili uwagę na wyższy wskaźnik udaru niedokrwiennego (3,2% vs. 2%)
• Raymond James obniżył rekomendację BSX ze Strong Buy do Outperform, obniżając cenę docelową z 97 USD do 88 USD
• Obniżenie rekomendacji wskazało na wolniejszy niż oczekiwano wzrost w amerykańskiej elektrofizjologii i Watchman, dwóch obszarach, które stanowiły ponad połowę wzrostu BSX rok do roku
• BSX spadł teraz o 34% od początku roku, w porównaniu do 7,1% spadku indeksu S&P 500

---

Boston Scientific miało trudny poniedziałek. Akcje spadły o 9% po podwójnym ciosie: dane z badań klinicznych, które nie wypadły tak, jak firma oczekiwała, oraz obniżenie rekomendacji przez Raymond James.

Boston Scientific Corporation, BSX

Wyniki badania CHAMPION-AF dla urządzenia Watchman FLX zostały zaprezentowane na konferencji medycznej 30 marca. Na papierze dane wyglądały solidnie. Urządzenie nie było gorsze od nowoczesnych leków rozrzedzających krew, takich jak Eliquis i Xarelto. Użytkownicy Watchman odnotowali również redukcję ryzyka krwawienia nieprocedurowego, osiągając główny punkt końcowy badania.

Ale inwestorzy skupili się na jednej liczbie. Pacjenci używający urządzenia Watchman mieli wskaźnik udaru niedokrwiennego na poziomie 3,2%, w porównaniu do 2% u osób przyjmujących leki rozrzedzające krew. Ta różnica, nawet jeśli niewielka, wystarczyła, by przerazić rynek.

Warto zauważyć, że różnica nie była statystycznie istotna. Nie była też głównym wynikiem badania. Badacze planują obserwować pacjentów przez pięć lat, aby uzyskać pełniejszy obraz ryzyka udaru.

Eksperci sprzeciwiają się wyprzedaży

Współprzewodniczący badania, Marty Leon, nazwał dane „bardzo mocnym poparciem" dla rozszerzenia zastosowania urządzenia. Wyraźnie przedstawił kompromis: 0,33% roczny wzrost udaru lub zatorowości w porównaniu z około 2,6% redukcją krwawienia. Dyrektor medyczny Boston Scientific, Ken Stein, powtórzył ten pogląd, wskazując, że wskaźniki udarów w obu grupach były „niesamowicie niskie".

Truist Securities zauważył, że ogólne opinie z konferencji były pozytywne. Leerink Partners powiedział, że reakcje na miejscu dały im większą pewność, że wyniki badań będą wspierać wyższe wolumeny procedur Watchman w przyszłości.

Jednak akcje się tym nie przejęły. BSX zamknął się na 62,93 USD, najniższym poziomie od 30 stycznia 2024 roku.

Tego samego dnia Raymond James obniżył rekomendację BSX ze Strong Buy do Outperform i obciął cenę docelową z 97 USD do 88 USD. Firma wskazała na słabsze tempo wzrostu w dwóch największych motorach wzrostu BSX: amerykańskiej elektrofizjologii i Watchman, które razem stanowiły 26% sprzedaży w 2025 roku i odpowiadały za ponad połowę wzrostu firmy rok do roku.

Raymond James pozostaje konstruktywny, ale obniża szacunki

Analityk Raymond James, Jayson Bedford, wyjaśnił, że nie była to utrata wiary. Firma nadal postrzega Boston Scientific jako jedną z najwyższej jakości, najszybciej rozwijających się firm w technologii medycznej o dużej kapitalizacji. Obniżenie rekomendacji dotyczyło bardziej niższego przekonania krótkoterminowego niż zmiany w długoterminowej historii.

Firma obniżyła swoje szacunki przychodów na lata 2026 i 2027 o około 0,5% i 1,5%. Obecnie modeluje wzrost Watchman na poziomie 17% i 16% w ciągu najbliższych dwóch lat, w porównaniu z wcześniejszymi prognozami 18% i 20%. Szacunki wzrostu EP spadły do 15% i 14%.

Pomimo cięć Raymond James argumentował, że wycena nadal wygląda atrakcyjnie. BSX jest notowany po około 18-krotności prognozowanych zysków na 2027 rok, w porównaniu z 21-krotnością dla konkurencji.

Kilka innych firm — w tym Bernstein, Evercore ISI, Stifel, Truist i Jefferies — nadal utrzymuje rekomendacje Buy lub Outperform, z cenami docelowymi od 88 USD do 120 USD.

BSX spadł o 34% od początku roku. Akcje osiągnęły 52-tygodniowe maksimum na poziomie 110 USD wcześniej w tym roku.

Post Boston Scientific (BSX) Stock Falls 9% After Watchman Trial Data and Analyst Downgrade ukazał się najpierw w CoinCentral.