Seria sześciu miesięcy strat Bitcoina: Co dane on-chain mówią o następnym ruchu rynku

TLDR:

• Bitcoin może zamknąć marzec 2026 roku na minusie, co oznacza sześć kolejnych miesięcy strat po raz pierwszy od lat.
• Dane SOPR wskazują na umiarkowaną realizację strat w pobliżu poziomu 1.0, ale brakuje długotrwałej kapitulacji obserwowanej w bessie z 2018 roku.
• Spadające rezerwy giełd sugerują, że podaż jest wstrzymywana z rynków, jednak słabe przepływy ETF wskazują na brak popytu ze strony kupujących.
• Analitycy twierdzą, że odbudowa napływów do ETF, dodatnia premia Coinbase oraz rosnąca aktywność on-chain mogą wywołać gwałtowne odbicie BTC.

---

Bitcoin zbliża się do rzadkiego kamienia milowego, który historycznie poprzedzał istotne zmiany rynkowe. Jeśli marzec 2026 roku zamknie się na minusie, będzie to oznaczać sześć kolejnych miesięcy spadków.

Ten wzorzec pojawił się tylko kilka razy w historii rynku kryptowalut. Każdy przypadek był związany z odrębnym zdarzeniem strukturalnym.

Analitycy XWIN Research Japan zbadali ten trend, wykorzystując dane on-chain CryptoQuant. Ich ustalenia wskazują, że obecny cykl różni się od wcześniejszych spadków w jednym kluczowym aspekcie.

Porównania historyczne ujawniają kontekst dla przedłużonego spadku Bitcoina

Czteromiesięczny spadek Bitcoina w 2014 roku nastąpił po upadku giełdy Mt. Gox. To zdarzenie zniszczyło zaufanie rynkowe i spowodowało głęboką niestabilność SOPR.

Dane odzwierciedlały załamanie samej funkcji rynkowej, a nie standardową korektę. Była to strukturalna awaria wynikająca z pojedynczego katastrofalnego upadku giełdy.

Sześciomiesięczny spadek od sierpnia 2018 do stycznia 2019 roku nastąpił po pęknięciu bańki ICO. SOPR utrzymywał się poniżej 1 przez długi okres, wskazując na powszechną kapitulację i wymuszoną sprzedaż.

Rynek przeszedł pełny reset w tamtym okresie. Odwrócenie trendu nastąpiło, gdy presja kupna ostatecznie powróciła na początku 2019 roku.

Dzisiejszy SOPR wynosi około 1 lub nieznacznie poniżej, ale trwałe zachowanie poniżej 1 nie wystąpiło. Realizacja strat ma miejsce, ale pełna kapitulacja jeszcze nie nastąpiła.

To odróżnia obecną fazę od wcześniejszych załamań strukturalnych. Rynek nie osiągnął tej samej głębokości kryzysu, jaką obserwowano w 2018 roku.

W poście na Cryptoquant analityk XWIN Research Japan zauważył, że wcześniejsze spadki były napędzane uporczywą presją sprzedażową. Obecny spadek jest jednak kształtowany przez brak popytu, a nie wymuszone wyjścia.

To rozróżnienie zmienia sposób, w jaki analitycy powinni interpretować ten okres. Sposób definiowania słabości ma znaczenie przy ocenie potencjalnych ścieżek odbicia.

Popyt, brak i sygnały on-chain kształtują obecne perspektywy

Rezerwy giełd maleją, co sugeruje, że podaż jest wstrzymywana, a nie aktywnie sprzedawana. Jednak słabe dane Coinbase Premium wskazują na niewystarczające zainteresowanie instytucjonalnym kupnem na rynku.

Przepływy ETF pozostały niestabilne, ograniczając napływ nowego kapitału do sektora. Razem te odczyty opisują rynek w pauzie, a nie w swobodnym spadku.

XWIN Research Japan zauważył, że infrastruktura instytucjonalna pozostaje nienaruszona pomimo przedłużającej się słabości cenowej. Kapitał jednak nie powrócił w znaczącej ilości na rynek.

Analitycy opisują to jako pauzę strukturalną, a nie załamanie rynku. Rynek utrzymuje swoją pozycję, ale brakuje mu popytu, aby ruszyć wyżej.

Trwałe odbicie wymagałoby odbicia napływów do ETF i zmiany Coinbase Premium na dodatnią. Rosnąca aktywność on-chain również musiałaby towarzyszyć tym zmianom.

Jeśli te sygnały się zbiegną, analitycy przewidują, że może nastąpić gwałtowne odbicie ceny Bitcoina. Czas tej konwergencji pozostaje centralnym pytaniem dla uczestników rynku.

Bitcoin znajduje się teraz między strukturalną odpornością a cykliczną słabością. Bez pełnej kapitulacji możliwa jest dalsza konsolidacja cen w najbliższym czasie.

Jednak warunki do odwrócenia istnieją, jeśli popyt powróci. Uważne monitorowanie danych on-chain będzie niezbędne do śledzenia, kiedy rozpocznie się następny ruch kierunkowy.

Artykuł Bitcoin's Six-Month Losing Streak: What On-Chain Data Says About the Market's Next Move ukazał się najpierw w Blockonomi.