Ustawa o stablecoinach, która według Waszyngtonu była bliska finalizacji, natrafiła na kolejną przeszkodę, a po raz kolejny to Coinbase stoi na drodze.
Kluczowe wnioski
- Coinbase blokuje ustawę CLARITY Act z powodu przepisu zakazującego pasywnych zysków ze stablecoinów
- Dochody z odsetek USDC są kluczowym źródłem przychodów o wysokiej marży dla Coinbase
- Akcje Circle spadły we wtorek o 20%, choć analitycy twierdzą, że wyprzedaż była przesadzona
- Kongres przeprowadził w środę osobne przesłuchanie dotyczące tokenizacji z szerokim wsparciem branży
Według raportu Punchbowl News, Coinbase poinformowało biura Senatu, że nie może poprzeć najnowszej wersji ustawy CLARITY Act – w szczególności jej traktowania nagród ze stablecoinów. Omawiany przepis nałożyłby szeroki zakaz na pasywne zyski, zezwalając jedynie na nagrody oparte na aktywności powiązane z rzeczami takimi jak handel lub działalność płatnicza. Wszystko, co przypomina odsetki od rachunku depozytowego, jest wykluczone.
To kompromis, który został zaprojektowany, aby uspokoić lobby bankowe, które przez miesiące ostrzegało, że stablecoiny przynoszące zyski wysuszą depozyty oszczędnościowe z tradycyjnego systemu finansowego. Banki od dawna argumentowały, że jeśli konsumenci mogą przechowywać pieniądze w cyfrowych dolarach i uzyskiwać lepsze zwroty, to tak zrobią – a konwencjonalne rachunki depozytowe najbardziej na tym ucierpią.
Biały Dom podobno wynegocjował porozumienie co do zasady z kluczowymi liderami Senatu zaledwie w zeszłym tygodniu, krótko podnosząc nadzieje, że trwający wiele miesięcy impas między interesami krypto a bankowymi w końcu się kończy. Ten optymizm nie trwał długo.
Śledź przychody
Sprzeciw Coinbase nie jest ideologiczny. Można argumentować, że jest finansowy.
Giełda ma umowę dystrybucyjną z Circle, firmą stojącą za USDC – obecnie drugim co do wielkości stablecoinem na rynku z kapitalizacją rynkową wynoszącą 78,6 miliarda dolarów, ustępując jedynie Tetherowi.
W ramach tego porozumienia Coinbase przechwytuje prawie wszystkie dochody z odsetek generowane przez USDC przechowywane na jego platformie. Usuń zyski ze stablecoinów, a usuniesz znaczną część jednego z najbardziej dochodowych strumieni przychodów Coinbase. Liderzy krypto już wcześniej oznaczyyli język ustawy dotyczący zysków jako „restrykcyjny" – teraz Coinbase oficjalnie potwierdza to stanowisko.
Kiedy najnowszy projekt ustawy CLARITY Act został rozpowszechniony, akcje Coinbase gwałtownie spadły. Circle również nie uniknęło konsekwencji. Akcje emitenta stablecoina spadły o około 20% we wtorek po tym, jak przepisy stały się publiczne.
Analitycy z Bernstein zakwestionowali tę reakcję w środę, argumentując, że inwestorzy przegapili sedno – podstawowy model biznesowy Circle nie jest znacząco zakłócony przez proponowane przepisy, a wyprzedaż była prawdopodobnie przesadzona. Wygląda na to, że rynek wcisnął przycisk paniki przed przeczytaniem szczegółów.
Tymczasem tokenizacja otrzymuje cieplejsze przyjęcie
Podczas gdy impas dotyczący stablecoinów się przeciągał, osobne przesłuchanie związane z krypto na Kapitolu przyjęło zauważalnie inny ton.
Komisja Usług Finansowych Izby Reprezentantów zebrała się w środę na sesji zatytułowanej „Tokenizacja i przyszłość papierów wartościowych: Modernizacja naszych rynków kapitałowych", a nastrój był znacznie mniej konfrontacyjny. Dyrektorzy z branży krypto i tradycyjnych finansów siedzieli obok siebie i w większości zgadzali się co do podstaw: tokenizowane papiery wartościowe powinny przestrzegać tych samych zasad co konwencjonalne.
Summer Mersinger, CEO Blockchain Association, argumentowała, że prowadzenie rejestrów oparte na blockchain to po prostu ulepszenie wadliwych systemów ręcznych obecnie używanych – tańsze, szybsze i bardziej przejrzyste. John Zecca z Nasdaq zauważył, że giełdy są technicznie zdolne do zbierania danych KYC bezpośrednio na poziomie protokołu za pośrednictwem blockchainów wymagających uprawnień, odnosząc się do jednego ze standardowych zastrzeżeń dotyczących zgodności.
Nawet Ranking Member Maxine Waters, która zazwyczaj nie jest znana z entuzjazmu wobec legislacji krypto, wyraziła poparcie dla potencjału tokenizacji w poprawie efektywności rynku – z zastrzeżeniem, że ochrona inwestorów musi być na pierwszym miejscu i że technologia nie może być wykorzystywana jako furta regulacyjna.
Dwie ustawy rozpatrywane na przesłuchaniu próbują nadać tej przestrzeni formalną strukturę: ustawa Modernizing Markets Through Tokenization Act, która nakazałaby SEC i CFTC wspólne zbadanie, czy potrzebne są nowe przepisy, oraz ustawa Capital Markets Technology Modernization Act z 2026 roku, która ma na celu wyjaśnienie, że brokerzy-dealerzy i doradcy finansowi mogą używać prowadzenia rejestrów opartego na blockchain bez naruszania istniejących przepisów SEC.
Kontrast z negocjacjami ustawy CLARITY Act był trudny do przeoczenia. Tokenizacja na razie ma przyjaciół po obu stronach. Zyski ze stablecoinów nie.
Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani handlowej. Coindoo.com nie popiera ani nie zaleca żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.
AutorPowiązane artykuły
Następny artykuł
Źródło: https://coindoo.com/coinbase-pushes-back-on-stablecoin-bill-while-congress-embraces-tokenization/
