Ustawa Delaware proponuje objęcie stablecoinów regulacjami bankowymi

Ustawodawcy Delaware przedstawili 23 marca dwa projekty ustaw, które po raz pierwszy objęłyby stablecoiny stanowymi ramami regulacyjnymi dla sektora bankowego, tworząc system licencjonowania dla emitentów z wymogami rezerwowymi, mandatami wykupu i obowiązkami przeciwdziałania praniu pieniędzy.

~230 mld USD

Globalna kapitalizacja rynku stablecoinów

Źródło: CoinMarketCap, marzec 2026 — reprezentuje klasę aktywów objętą proponowaną przez Delaware regulacją bankową.

Czego faktycznie wymagają projekty ustaw Delaware

Projekt ustawy Senatu nr 19, Delaware Payment Stablecoin Act, został przedstawiony przez senatora Spirosa Mantzavinosa (D-Elsmere) i przedstawiciela Billa Busha. Ustanawia on ramy licencjonowania dla emitentów stablecoinów płatniczych i dostawców usług aktywów cyfrowych działających w stanie.

Projekt ustawy nakłada szczególne zabezpieczenia konsumenckie. Emitenci muszą wykupić stablecoiny w ciągu dwóch dni roboczych od złożenia wniosku. Jeśli wnioski o wykup przekroczą 10% pozostałej w obiegu emisji w ciągu 24 godzin, okno czasowe wydłuża się do siedmiu dni.

Zmiany opłat za wykup wymagają minimum siedmiodniowego wyprzedzenia. Emitentom wyraźnie zabrania się wypłacania odsetek lub zysków posiadaczom stablecoinów — przepis, który wyraźnie oddziela stablecoiny od papierów wartościowych.

Projekt SB 19 wymaga również wymogów rezerwowych, standardów kapitałowych i zgodności z przepisami AML dla licencjonowanych emitentów. Definicje w projekcie ustawy zostały zaczerpnięte bezpośrednio z federalnej ustawy GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), zapewniając zgodność między ramami stanowymi i federalnymi.

Towarzyszący projekt, Projekt ustawy Senatu nr 16 (Delaware Banking Modernization Act of 2026), dodaje definicje „aktywa cyfrowego" i „waluty wirtualnej" do stanowego kodeksu bankowego. Umożliwiłby on bankom zarejestrowanym w Delaware bezpośrednie emitowanie i zarządzanie walutą wirtualną, co stanowi znaczące rozszerzenie dozwolonych działań bankowych.

Oba projekty ustaw zostały przypisane do Komisji Senackiej ds. Bankowości, Biznesu, Ubezpieczeń i Technologii. Trzeci projekt ustawy, Delaware Money Transmission & Virtual Currency Modernization Act, został ogłoszony, ale jeszcze nie złożony.

Dlaczego ruch Delaware ma znaczenie ogólnokrajowe

>60%

firm z listy Fortune 500 jest zarejestrowanych w Delaware

Źródło: Delaware Division of Corporations — podkreśla, dlaczego stanowe prawo bankowe ma tu znaczenie ogólnokrajowe.

To nie jest rutynowa aktualizacja regulacyjna stanu. Delaware jest prawnym miejscem siedziby ponad 60% firm z listy Fortune 500 i od dziesięcioleci stanowi fundament amerykańskiego prawa korporacyjnego i bankowego. Precedensy regulacyjne ustanowione tutaj historycznie wpływały na inne stany, podobnie jak zaostrzone zasady etyczne na platformach takich jak Polymarket odzwierciedlają szerszy trend regulacyjny w finansach cyfrowych.

Stanowy kodeks bankowy nie był znacząco aktualizowany od czasu ustawy Financial Center Development Act z 1981 roku, co stanowi lukę 45 lat. Senator Mantzavinos określił ustawodawstwo jako spóźnioną modernizację: „Tego rodzaju aplikacje i programy nie mają już granic stanowych. Kontynuujemy tradycję, która przyniosła nam sukces".

Delaware również stanęło w obliczu presji konkurencyjnej. Coinbase, wcześniej zarejestrowany w tym stanie, przerejestrował się w Teksasie. Projekty ustaw reprezentują próbę odwrócenia tego trendu i odzyskania pozycji stanu w innowacjach finansowych, podobnie jak instytucjonalni gracze, tacy jak wspierany przez Citadel EDXM, budują infrastrukturę handlową powiązaną ze stablecoinami.

Gubernator Matt Meyer wyraził bezpośrednie poparcie: „Demokratyzujemy nasze usługi finansowe i obniżamy bariery wejścia do usług finansowych, umożliwiając mieszkańcom wysyłanie, odbieranie i przechowywanie środków po prostu za pomocą połączenia internetowego".

Delaware Bankers Association również poparło ustawodawstwo, sygnalizując akceptację głównego sektora finansowego dla tych ram.

Ramy stanowe zgodne z federalnym harmonogramem dla stablecoinów

Projekty ustaw Delaware nie istnieją w próżni. Wyraźnie przyjmują one język z federalnej ustawy GENIUS Act, która ustanawia ogólnokrajowe ramy regulacji stablecoinów. Zaktualizowane wytyczne federalne są oczekiwane do czerwca 2026 roku.

Dostosowując definicje i wymogi projektu SB 19 do ustawy GENIUS Act, Delaware pozycjonuje się do regulowania mniejszych emitentów stablecoinów na poziomie stanowym, pozostając jednocześnie zgodnym z federalnym nadzorem nad większymi. Odzwierciedla to dualny system bankowy, który Stany Zjednoczone już stosują dla tradycyjnych instytucji finansowych.

Przedstawiciel Bush podkreślił pilność: „Minęły ponad cztery dekady, odkąd wprowadziliśmy jakiekolwiek znaczące aktualizacje. Musimy upewnić się, że nasze prawa nadążają za tymi zmianami".

Nadchodzący trzeci projekt ustawy włączy Money Transmission Model Act, już przyjętą przez ponad 30 stanów USA. Dałoby to Delaware kompleksowe trzyczęściowe ramy obejmujące emisję stablecoinów, działalność aktywów cyfrowych na poziomie bankowym i przekaz pieniężny.

Inne stany, w tym Wyoming i Teksas, podjęły działania mające na celu przyciągnięcie firm kryptowalutowych poprzez korzystne środowiska regulacyjne. Podejście Delaware różni się tym, że osadza nadzór nad stablecoinami w istniejącym prawie bankowym, zamiast tworzyć samodzielne statuty specyficzne dla kryptowalut — rozróżnienie, które ma znaczenie, biorąc pod uwagę nadmierną rolę stanu w amerykańskim zarządzaniu korporacyjnym.

Szerszy rynek kryptowalut pozostaje w ostrożnym nastroju, przy trwających odpływach ze spotowych ETF-ów Ethereum, odzwierciedlających środowisko, w którym wskaźnik Fear & Greed Index wynosi 11 (skrajny strach). Na tym tle dwupartyjna akcja legislacyjna ze wsparciem sektora bankowego wyróżnia się jako konstruktywny sygnał dla legitymizacji stablecoinów.

Oba projekty ustaw oczekują obecnie na przegląd komisji. Nie zaplanowano głosowania na sali.

Zastrzeżenie: Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynek kryptowalut i aktywów cyfrowych niesie ze sobą znaczne ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.