Moody's Analytics obniża prognozy wzrostu dla Filipin

Autor: Katherine K. Chan, Reporterka

FILIPIŃSKA GOSPODARKA ma się rozszerzyć o 4,9% w tym roku, odzwierciedlając słabą dynamikę krajową i kryzys energetyczny spowodowany konfliktem na Bliskim Wschodzie, poinformowała Moody's Analytics.

W raporcie opublikowanym w poniedziałek Moody's Analytics poinformowała, że obniżyła prognozę wzrostu produktu krajowego brutto (PKB) Filipin do 4,9% w tym roku z wcześniejszych 5,1%.

Chociaż jest to szybciej niż post-pandemiczne minimum 4,4% wzrostu w 2025 roku, będzie poniżej rządowego celu wzrostu 5-6% na 2026 rok.

"Rewizja odzwierciedla ponowną ocenę dynamiki krajowej po słabszej niż oczekiwano ekspansji w 2025 roku, a nie jakąkolwiek istotną zmianę w naszych założeniach geopolitycznych," powiedziała Sarah Tan, zastępca dyrektora i ekonomistka Moody's Analytics w e-mailu. "W naszym scenariuszu bazowym zakładamy, że konflikt na Bliskim Wschodzie pozostanie ograniczony i szybko się zakończy, więc bezpośredni wpływ na wzrost Filipin powinien być ograniczony."

Niemniej jednak pani Tan zauważyła, że wojna na Bliskim Wschodzie może pogorszyć ich perspektywy, ponieważ Filipiny jako importer ropy netto są narażone na wstrząsy cenowe ropy.   

"Wyższe koszty importu zwiększyłyby inflację, poszerzyłyby deficyt handlowy i wywierałyby presję na walutę, co mogłoby zmusić Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) do wstrzymania cyklu łagodzenia polityki, a nawet zaostrzenia polityki, gdyby pojawiły się efekty drugiej rundy," powiedziała.

W raporcie ekonomiści Moody's Analytics zauważyli, że wojna na Bliskim Wschodzie może pogorszyć wstrząsy gospodarcze wynikające z nadchodzącego wpływu nowych polityk taryfowych Stanów Zjednoczonych.

"Ten rok kształtuje się na jeszcze bardziej trudny rok dla regionu niż pierwotnie przewidywano," powiedzieli Stefan Angrick, Denise Cheok i pani Tan z Moody's Analytics. "Poważniejszy i dłuższy konflikt na Bliskim Wschodzie pogłębiłby istniejące problemy związane z taryfami."

Na początku tego roku prezydent USA Donald J. Trump groził nałożeniem nowej 15% taryfy na wszystkie towary wjeżdżające do USA, co według analityków może osłabić ożywienie eksportowe kraju.

Moody's Analytics obniżyła również prognozę wzrostu Filipin do 5,2% z 5,4% na 2027 rok, nie osiągając rządowego celu 5,5%-6,5%.

Na 2028 rok think tank przewiduje, że PKB Filipin wzrośnie o 5,3%, bez zmian w stosunku do poprzedniej prognozy i znacznie poniżej celu Komitetu Koordynacji Budżetu Rozwoju wynoszącego 6%-7%.

Oczekuje się również, że region Azji i Pacyfiku (APAC) odnotuje wolniejszy wzrost wynoszący 4% w tym roku w porównaniu z 4,3% w 2025 roku, zanim jeszcze bardziej osłabnie do 3,6% w przyszłym roku, gdy wejdą w życie nowe taryfy USA, a wojna na Bliskim Wschodzie wywoła poważne wstrząsy cenowe, zauważyła Moody's Analytics.

"Konflikt na Bliskim Wschodzie spowodował gwałtowny wzrost cen towarów, zwiększając ryzyko kolejnej fali inflacji. Polityka taryfowa USA pozostaje w toku zmian, a zagrożenie wyższymi opłatami importowymi jest dalekie od zakończenia. A niestabilne globalne tło utrzymuje rynki finansowe w napięciu," stwierdziła.

Według Moody's Filipiny są szóstym najbardziej zależnym krajem od importowanej ropy wśród gospodarek APAC, przy czym import energii netto stanowi ponad 50% całkowitego zużycia krajowego.

Pani Tan wcześniej powiedziała BusinessWorld, że wstrząsy cenowe ropy spowodowane niedawnymi atakami na kluczowe obiekty energetyczne na Bliskim Wschodzie i zakłóceniami handlowymi w regionie będą prawdopodobnie tymczasowe, zapobiegając długoterminowemu trendowi wzrostowemu inflacji.

Moody's prognozuje, że inflacja zakończy rok na średnim poziomie 2,5%, szybciej niż prognozowane w zeszłym miesiącu 2,3%.

Jednakże obniżyła szacunki inflacji na 2027 rok do 3% z 3,1%, ale utrzymała prognozę na 2028 rok na poziomie 3,1%.

Szybsza inflacja może skłonić banki centralne w regionie do utrzymania lub podniesienia stóp procentowych, powiedziała Moody's.

Pani Tan zauważyła, że BSP prawdopodobnie wybierze przedłużoną pauzę, ale wstrząsy cenowe ropy napędzające wzrost taryf transportowych i stawek za energię elektryczną zwiększają prawdopodobieństwo podwyżki stóp.

PROBLEMY Z WYDATKAMI
Tymczasem Nomura Global Markets Research poinformowała, że powolne wydatki rządowe w związku z utrzymującymi się skutkami zeszłorocznego bałaganu w kontroli przeciwpowodziowej mogą wykoleić ożywienie gospodarcze Filipin w nadchodzących miesiącach.

Stało się to po tym, jak wydatki rządowe gwałtownie spadły w styczniu, co według ekonomistów Nomura sygnalizuje zintensyfikowane zaostrzenie fiskalne w związku z toczącymi się dochodzeniami w sprawie skandalu korupcyjnego związanego z kontrolą przeciwpowodziową. 

"To odzwierciedla pogorszenie zaostrzenia fiskalnego, wynikające z kontrowersji korupcyjnych," powiedzieli główny ekonomista ASEAN Nomura Global Markets Research Euben Paracuelles i ekonomistka Azji Południowo-Wschodniej Nabila Amani w raporcie datowanym na 20 marca.

"Jak argumentowaliśmy wcześniej, brak działań przedzamówieniowych w zeszłym roku przyczyni się do słabej realizacji budżetu w nadchodzących miesiącach, zanim rząd wdroży [swój] plan wydatków nadrabiających zaległości," dodali.

Najnowsze dane z Biura Skarbu pokazały, że wydatki rządowe wyniosły 303,5 miliarda P w styczniu, o 23,9% mniej niż 398,8 miliarda P zanotowane rok temu.

To był szósty miesiąc z rzędu, w którym wydatki spadły w ujęciu rocznym.

Wydatki pierwotne, które nie obejmują płatności odsetek, gwałtownie spadły o 40,32% do 175,5 miliarda P w ciągu miesiąca z 294,4 miliarda P w styczniu 2025 roku.

Pan Paracuelles i pani Amani powiedzieli, że znaczny spadek wydatków "sugeruje ograniczone krótkoterminowe ożywienie gospodarcze," wywierając dodatkową presję na ich oczekiwania wzrostowe, zwłaszcza w obliczu pojawiających się zagrożeń wynikających z wojny amerykańsko-izraelskiej z Iranem.

Nomura przewiduje, że filipińska gospodarka poprawi się po zeszłorocznym spadku i rozszerzy się o 5,3% w tym roku.

Tymczasem pani Tan z Moody's Analytics powiedziała, że decyzja rządu o zmniejszeniu docelowego wskaźnika wydatków na infrastrukturę do PKB będzie oznaczać mniejsze wsparcie dla popytu krajowego.

"Niższy cel wydatków na infrastrukturę wynoszący około 4,3% PKB w porównaniu z wcześniej planowanymi 5,1% sugeruje, że inwestycje publiczne zapewnią mniejsze wsparcie dla ogólnego popytu niż wcześniej oczekiwano," powiedziała.

Rząd chce, aby wydatki na infrastrukturę stanowiły 4,3% PKB w tym roku, czyli około 1,3 biliona P, mniej niż wcześniejszy cel 5,1%.