Akcje DigiPlus spadają z powodu obaw regulacyjnych

Autor: Pierce Oel A. Montalvo, Badacz

AKCJE DigiPlus Interactive Corp. spadły w zeszłym tygodniu z powodu obaw inwestorów dotyczących trwałego wpływu zmian regulacyjnych na działalność firmy w zakresie gier online, pomimo ogłoszenia przez firmę dywidendy w wysokości 3,8 mld PHP i wysiłków na rzecz dywersyfikacji w kierunku gier offline.

Dane z Filipińskiej Giełdy Papierów Wartościowych (PSE) pokazały, że DigiPlus był siódmym najaktywniej notowanym akcjami w ciągu tygodnia, z 58,27 mln akcji o wartości 1,06 mld PHP zmieniających właściciela.

Akcje firmy zajmującej się grami cyfrowymi zamknęły się na poziomie 18,26 PHP w czwartek, spadając o 4,3% z poprzednich 19,08 PHP. Wynik ten był gorszy od wskaźnika referencyjnego PSE (PSEi), który spadł o 0,67%, podczas gdy indeks sektora usług wzrósł o 1,27%.

Od początku roku akcje odnotowały wzrost o 12,72%, przewyższając spadek PSEi o 0,57%, ale pozostając w tyle za wzrostem sektora usług o 15,72%.

Obrót został zawieszony w piątek z powodu święta Eid'l Fitr.

W komunikacie we wtorek DigiPlus poinformował o płaskim dochodzie netto w wysokości 12,6 mld PHP za cały rok 2025. Całkowite przychody wzrosły o 12% do 84,2 mld PHP, podczas gdy zysk przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją (EBITDA) wzrósł o 2% do 14,2 mld PHP.

Jednak wyniki czwartego kwartału osłabły. Dochód netto spadł o 36% rok do roku do 2,5 mld PHP, podczas gdy przychody spadły o 27% do 17,3 mld PHP, a EBITDA spadła o 32% do 3,1 mld PHP.

Firma przypisała spadek w czwartym kwartale do ciągłego wpływu odłączenia w trzecim kwartale dostępu w aplikacji portfela elektronicznego (e-wallet) do licencjonowanych platform gier online, korekty regulacyjnej, która tymczasowo zmniejszyła aktywność użytkowników na jej platformach cyfrowych.

W sierpniu Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) nakazał portfelom elektronicznym, bankom i innym nadzorowanym instytucjom usunięcie dostępu do hazardu w aplikacji. Bank centralny zaproponował również środki takie jak kontrole identyfikacji biometrycznej, dzienne limity transakcji, ograniczenia płatności czasowych oraz narzędzia do limitów wydatków, dobrowolnych przerw i samowykluczenia.

"Płaskie zyski DigiPlus były spowodowane niedawnymi problemami regulacyjnymi, które zmuszają platformy gier do usunięcia swoich stron z platform technologicznych online, w tym GCash", powiedział Jash Matthew M. Baylon, analityk ds. akcji w The First Resources Management and Securities Corp.

"Z pozytywnej strony, odłączenie jego strony od GCash otwiera możliwości dla firmy, ponieważ rozwija własną aplikację", dodał.

Pomimo wiatrów regulacyjnych, DigiPlus utrzymał swoją politykę dywidendową. Zarząd zatwierdził dywidendę pieniężną w wysokości 3,8 mld PHP, co stanowi 30% skonsolidowanego dochodu netto za cały rok 2025 przypadającego na akcjonariuszy, czyli 0,83 PHP na akcję zwykłą.

Dywidendy będą wypłacane w dniu lub przed 15 kwietnia 2026 r. akcjonariuszom zarejestrowanym na dzień 1 kwietnia 2026 r.

Firma zakończyła rok 2025 z 23,4 mld PHP w gotówce i ekwiwalentach gotówki, podczas gdy dług wynosił 745,8 mln PHP.

W ciągu roku DigiPlus zainwestował 12 mld PHP w International Entertainment Corp. (IEC), firmę notowaną w Hongkongu, która jest właścicielem i operatorem New Coast Hotel Manila, zintegrowanego kurortu licencjonowanego przez Philippine Amusement and Gaming Corp. (PAGCOR) w Malate, Manila.

Inwestycja daje DigiPlus opcję nabycia 53,89% udziałów w IEC, ustanawiając to, co firma opisała jako "potencjalną strategiczną platformę offline zaprojektowaną w celu uzupełnienia jej sieci cyfrowej".

Jeff Radley C. See, główny trader w Mercantile Securities Corp., powiedział, że wejście w gry offline może służyć jako zabezpieczenie przed ryzykiem regulacyjnym.

"Ruch DigiPlus w kierunku inwestowania w gry offline może zabezpieczyć ich przed przyszłymi restrykcjami/regulacjami, które rząd może nałożyć", powiedział pan See.

Pan Baylon dodał, że "niedawny problem regulacyjny może również skłonić DigiPlus do ekspansji w grach offline, ponieważ może obsługiwać tradycyjnych graczy kasynowych i dywersyfikować przepływy dochodów, przygotowując się na potencjalne wiatry w grach online spowodowane presją regulacyjną".

DigiPlus rozwinął również swoje plany ekspansji zagranicznej w 2025 roku, ustanawiając hub w Singapurze dla partnerstw strategicznych i funkcji korporacyjnych. Firma przeznaczyła 660 mln PHP na nakłady kapitałowe na planowane wejście do Brazylii i złożyła wniosek o licencję w Western Cape Gambling and Racing Board w Afryce Południowej.

Jednak pan Baylon powiedział, że czynniki zewnętrzne mogą wpłynąć na harmonogramy ekspansji.

"Uważamy, że plany ekspansji DigiPlus za granicą mogą być utrudnione przez obecne napięcia na Bliskim Wschodzie, ponieważ lokalna waluta nadal słabnie, co może wpłynąć na koszty ekspansji", powiedział.

Dodał, że konflikt wpłynął na globalne dostawy ropy, co jest "inflacyjne z natury, osłabiając siłę nabywczą konsumentów, jak również ich dochód do dyspozycji, co może również wpłynąć na wyniki DigiPlus, ponieważ firma w dużym stopniu polega na dochodzie do dyspozycji konsumentów".

Pan See powiedział, że wydatki związane z ekspansją mogły przyczynić się do płaskich zysków firmy.

"Te ekspansje mogą być powodem, dla którego mają płaski dochód w 2025 roku", powiedział.

Patrząc w przyszłość, analitycy powiedzieli, że rozwój regulacji pozostanie kluczowym czynnikiem.

Pan See powiedział, że DigiPlus "jest odporny, ponieważ wszystko jest online, a ludzie mogą łatwo uzyskać dostęp do swoich aplikacji do gier".

Dodał, że "są również wysiłki ze strony PAGCOR, że gry mogą być ponownie dostępne w portfelach elektronicznych. Na początku 2026 roku PAGCOR przedstawi BSP nową propozycję, która będzie bronić ich powrotu".

Na ten rok pan Baylon powiedział, że inwestorzy powinni monitorować "zagraniczną ekspansję firmy, ponieważ może wprowadzić swoją ofertę w nowym środowisku, a także przyciągnąć nowych graczy".

Dodał, że "zyski DigiPlus w przyszłości normalizują się, gdy wiatry zaczną słabnąć".

Pan See powiedział, że uczestnicy rynku prawdopodobnie skupią się na zdolności firmy do poruszania się po zmianach regulacyjnych i realizacji strategii dywersyfikacji.

Z technicznego punktu widzenia pan See umieścił poziomy wsparcia na 17 PHP i 15 PHP, z poziomami oporu na 20,30 PHP i 22,50 PHP.

Pan Baylon natomiast ustalił wsparcie na 16,50 PHP, a opór na 20 PHP.