Bitcoin nigdy nie osiągnął szczytu cyklu bez trzyletniego wyprzedzenia krzywej mocy: obecnie jest w punkcie pierwszego roku

Krzywa Mocy Bitcoina, udostępniona przez tweet Rand, modeluje długoterminową trajektorię ceny Bitcoina jako funkcję potęgową czasu. Zamiast śledzić cenę względem stałego poziomu dolara, śledzi cenę względem tego, gdzie model przewiduje, że Bitcoin powinien być w danym momencie swojej historii na podstawie krzywej adopcji.

Pomarańczowe zacienione pasma na wykresie reprezentują oczekiwany zakres modelu, przy czym centralna linia pokazuje medianę przewidywań prawa potęgowego, a zewnętrzne pasma pokazują odchylenia statystyczne powyżej i poniżej niej.

Dolny panel wykresu przekłada tę relację na pojedynczą liczbę: ile lat przed krzywą mocy handluje Bitcoin w danym momencie. Gdy cena jest znacznie powyżej tego, gdzie model przewiduje, że powinna być, odczyt lat do przodu jest wysoki. Gdy cena skorygowała się z powrotem do lub poniżej przewidywania modelu, odczyt kompresuje się w kierunku zera lub poniżej.

Co wykres pokazuje historycznie

Czytając wykres od lewej do prawej na logarytmicznej skali cen, niebieski zacieniony obszar reprezentujący rzeczywistą historię cen Bitcoina oscyluje powyżej i poniżej pasm krzywej mocy w każdym cyklu. Szczyt z 2013 roku wypchnął cenę dramatycznie powyżej górnego pasma przed załamaniem się. Szczyt z lat 2017-2018 zrobił to samo, przy czym Bitcoin osiągnął poziom znacznie powyżej oczekiwanego zakresu modelu, zanim kolejna bessa sprowadzi cenę z powrotem do pasm. Szczyt z 2021 roku powtórzył wzorzec, z ceną rozciągającą się powyżej górnego pasma przed korektą.

Dolny panel kwantyfikuje te ekskursje. W każdym z tych szczytów cyklicznych odczyt lat do przodu osiągnął około 3 do 5, co oznacza, że Bitcoin handlował na poziomie cenowym, którego model prawa potęgowego nie przewidywałby aż do trzech do pięciu lat w przyszłości. To przeszacowanie powyżej długoterminowego trendu jest tym, co wykres identyfikuje jako spójny warunek obecny przy każdym wcześniejszym szczycie cyklu.

Obecny odczyt, zaznaczony na dolnym panelu, wynosi około 1. Bitcoin handluje około rok przed tym, gdzie model krzywej mocy przewiduje, że powinien być w marcu 2026 roku. To jest powyżej krzywej, co oznacza, że aktywo nie jest niedowartościowane względem modelu. Ale nie jest to poziom przeszacowania o 3 do 5 lat, który historycznie charakteryzował szczyty cykliczne.

XRP Ledger przekracza 7,7 miliona posiadaczy po raz pierwszy, gdy aktywność sieci osiąga pięciotygodniowe maksimum

Co oznacza odczyt

Ujęcie wykresu przez Rand Group jest bezpośrednie: Bitcoin nigdy nie osiągnął szczytu cyklu bez bycia co najmniej trzy lata przed krzywą mocy. Obecny odczyt około roku do przodu umieszcza rynek w warunkach, które są niespójne z wcześniejszym zachowaniem szczytów cyklicznych. Jeśli relacja prawa potęgowego się utrzyma, obecny poziom przeszacowania jest bardziej spójny z pozycjonowaniem w połowie cyklu niż ze szczytym końcowym.

To ujęcie niesie ze sobą ważne zastrzeżenie. Krzywa mocy to model wyprowadzony z danych historycznych. Opisuje to, co wydarzyło się w poprzednich cyklach. Nie gwarantuje, że obecny cykl będzie podążał tym samym wzorcem lub że relacja między czasem a ceną pozostanie stabilna w miarę dojrzewania Bitcoina, zdobywania adopcji instytucjonalnej i funkcjonowania w fundamentalnie odmiennym środowisku regulacyjnym i struktury rynkowej niż w 2013 czy 2017 roku.

To, co wykres zapewnia, to długoterminowa rama odniesienia, która umieszcza obecną korektę w innym kontekście niż sugerowałaby narracja o zakończonym szczycie cyklu. Rok przed krzywą mocy Bitcoin handluje powyżej swojego długoterminowego trendu. Trzy do pięciu lat do przodu poprzednie cykle osiągały szczyt. Odległość między tymi dwoma odczytami, zarówno w czasie, jak i cenie, jest miejscem, gdzie znajduje się implikacja modelu.

Obecna cena około 69 000 USD w stosunku do modelu, który nigdy nie zarejestrował szczytu cyklu poniżej trzech lat przeszacowania, to punkt danych, który prezentują Rand Group i apsk32. Czy obecny cykl jest inny, to pytanie, na które model nie może odpowiedzieć. Na co może odpowiedzieć, to to, że historyczny wzorzec nie został jeszcze spełniony.

Post Bitcoin nigdy nie osiągnął szczytu cyklu bez bycia trzy lata przed krzywą mocy: teraz jest na jednym roku ukazał się najpierw na ETHNews.