Akcje Arm rosną o 5% po podwyższeniu rekomendacji HSBC do „Kup" w związku ze zmianą CPU serwerów AI

TLDR

• HSBC podniósł rekomendację dla Arm Holdings (ARM) z Redukuj do Kupuj, podnosząc cenę docelową do 205 USD z 90 USD
• HSBC twierdzi, że Arm przechodzi od firmy zajmującej się IP do smartfonów do głównego gracza w dziedzinie procesorów serwerowych AI
• Przewiduje się, że dostawy procesorów w branży wzrosną o 20% w 2026 r. i 21% w 2027 r., w porównaniu ze średnią 2% w latach 2021–2025
• Przychody z opłat licencyjnych za procesory serwerowe mogą wzrosnąć w tempie 76% CAGR od roku obrotowego 2026 do 2031, potencjalnie osiągając 4 mld USD
• Arm może budować własny komercyjny chip CPU — ruch, który mógłby podnieść przychód na chip z ~36–132 USD w opłatach licencyjnych do ~1000 USD za jednostkę

---

Arm Holdings (ARM) wzrósł o ponad 4% w obrocie przedsesyjnym w piątek po tym, jak HSBC wydał znaczną podwyżkę rekomendacji, zmieniając ocenę z Redukuj na Kupuj.

Arm Holdings plc American Depositary Shares, ARM

Analityk banku Frank Lee podniósł cenę docelową do 205 USD z 90 USD — ponad dwukrotnie — na podstawie tego, że zwrot Arm w kierunku procesorów serwerowych AI jest niedoceniany przez rynek.

Podwyżka koncentruje się na rosnącej roli agentowej AI w napędzaniu popytu na chipy serwerowe. HSBC twierdzi, że otwiera to znacznie większy adresowalny rynek dla Arm niż jego tradycyjny biznes licencjonowania smartfonów.

HSBC prognozuje, że dostawy procesorów w branży wzrosną o 20% w 2026 r. i 21% w 2027 r. To dramatyczny skok w porównaniu ze średnim rocznym tempem wzrostu wynoszącym zaledwie 2% w latach 2021–2025.

Wszyscy główni hyperscalerzy używają teraz procesorów serwerowych opartych na Arm. Migrują również do nowszej architektury v9 firmy Arm i jej Neoverse Compute Subsystems, co skutecznie podwaja przychody z opłat licencyjnych, które Arm zarabia na chip.

W grę wchodzi również korzystny trend liczby rdzeni. Ponieważ projekty procesorów serwerowych stają się coraz bardziej złożone, więcej rdzeni na chip oznacza więcej opłat licencyjnych płynących do Arm.

Opłaty licencyjne za serwery mogą zrównać się z całkowitymi przychodami do 2030 roku

HSBC szacuje, że przychody Arm z opłat licencyjnych za procesory serwerowe mogą rosnąć w tempie składanym wynoszącym 76% rocznie od roku obrotowego 2026 do 2031. Do roku obrotowego 2031 sam ten segment może wygenerować około 4 mld USD — blisko przewidywanych całkowitych przychodów firmy wynoszących 4,9 mld USD w roku obrotowym 2026.

To uderzająca liczba. Oznacza to, że procesory serwerowe mogłyby zasadniczo odtworzyć cały obecny biznes, tylko z jednej kategorii produktów.

HSBC podniósł swoje szacunki zysków na lata obrotowe 2027 i 2028 odpowiednio o 2% i 9%, aby odzwierciedlić te założenia.

Komercyjny procesor jako nieznana w równaniu

Być może najbardziej obserwowanym elementem notatki HSBC jest sugestia, że Arm może rozwijać własny komercyjny procesor serwerowy — przechodząc od licencjonowania do bezpośredniej sprzedaży chipów.

Bank wskazuje na gwałtowny wzrost wydatków na badania i rozwój jako sygnał, że wewnętrzny rozwój chipów może być w toku. Jeśli Arm wprowadzi komercyjny procesor na rynek, ekonomia zmieni się dramatycznie.

Przychód na chip może wzrosnąć z opłaty licencyjnej wynoszącej 36–132 USD do ceny sprzedaży chipa wynoszącej około 1000 USD za jednostkę. Byłby to fundamentalnie inny model biznesowy.

HSBC powiedział, że dalsze szczegóły mogą pojawić się na wydarzeniu Arm „Arm Everywhere", zaplanowanym na 24 marca.

Akcje ARM wzrosły o około 5,5% w piątkowym porannym handlu.

Post Arm Stock Rises 5% After HSBC Upgrades to Buy on AI Server CPU Shift pojawił się najpierw na CoinCentral.