Felix Pinkston
19 mar 2026 14:20
Circle uruchamia Arc, sieć walidatorów z uprawnieniami zaprojektowaną, aby pomóc bankom uzyskać korzystne traktowanie kapitałowe dla posiadanych zasobów USDC zgodnie ze standardami bazylejskimi.
Circle bezpośrednio celuje w adopcję bankowości instytucjonalnej dzięki Arc, sieci blockchain z uprawnieniami zaprojektowanej specjalnie, aby pomóc bankom uniknąć karnych wymogów kapitałowych przy posiadaniu USDC. Nie mogło być lepszego momentu — pojawia się zaledwie dzień po tym, jak SEC i CFTC wydały wspólne wytyczne wyjaśniające, że większość stablecoinów to nie papiery wartościowe.
Propozycja jest prosta: ten sam USDC, inne szyny, lepsze traktowanie regulacyjne.
Problem 1250%, przed którym stoją banki
Oto dlaczego to ma znaczenie. Zgodnie ze standardami Komitetu Bazylejskiego, ekspozycje na kryptoaktywa, które nie spełniają kryteriów klasyfikacji „Grupa 1", mogą spowodować wagę ryzyka na poziomie 1250%. Mówiąc prościej, posiadanie 1 dolara słabo sklasyfikowanej ekspozycji kryptowalutowej może wymagać około 1 dolara zabezpieczenia kapitałowego. To nie do przyjęcia dla jakiegokolwiek banku chcącego skalować operacje stablecoinowe.
Banki napotykają również limity ekspozycji — standardy bazylejskie zmuszają regulatorów do ograniczenia posiadanych kryptoaktywów Grupy 2 do poniżej 2% kapitału Tier 1, a wytyczne sugerują, że „powinno to być generalnie poniżej 1%". Przekroczenie tego progu powoduje jeszcze gorsze traktowanie kapitałowe.
Architektura Arc bezpośrednio celuje w te ograniczenia. Sieć wykorzystuje zestaw walidatorów z uprawnieniami — zweryfikowane, zidentyfikowane instytucje działające zgodnie z określonymi zasadami zarządzania. To nie tylko projekt techniczny; to strategia regulacyjna.
Co czyni Arc innym
Wyróżniają się trzy wybory projektowe:
Znani walidatorzy eliminują problem „nieznanej strony trzeciej". Zespoły compliance bankowe mogą faktycznie udokumentować, kto waliduje transakcje, upraszczając analizę ryzyka strony trzeciej, której wymagają nadzorcy. Anonimowi walidatorzy w publicznych łańcuchach tworzą koszmary dokumentacyjne.
Deterministyczna finalizacja poniżej jednej sekundy. W przeciwieństwie do systemów probabilistycznej finalizacji, gdzie transakcje mogą teoretycznie zostać cofnięte, Arc zapewnia jasne potwierdzenie, kiedy rozliczenie jest zakończone. Jest to zgodne z wymogiem Zasady 8 PFMI dotyczącym rozliczenia „nieodwołalnego i bezwarunkowego".
Określony obwód zarządzania. Kiedy regulatorzy pytają „kto zarządza szynami" i „kto może zmieniać zasady", banki korzystające z Arc mają konkretne odpowiedzi. Ta jasność zarządzania wspiera klasyfikację Grupy 1b — korzystny koszyk dla stablecoinów z efektywnymi mechanizmami stabilizacji.
Kontekst rynkowy dodaje pilności
USDC obecnie ma kapitalizację rynkową 79,56 miliarda dolarów, utrzymując parytetu dolara na poziomie 0,9999 dolara na dzień 19 marca. Rynek stablecoinów szybko się rozgrzewa. Mastercard właśnie wydał 1,8 miliarda dolarów na przejęcie firmy infrastrukturalnej stablecoinów BVNK 18 marca, sygnalizując rosnący apetyt tradycyjnych finansów na te szyny.
Tymczasem SBI VC Trade uruchomił produkt pożyczkowy USDC w Japonii 19 marca, rozszerzając regulowany instytucjonalny dostęp do zysków powiązanych z dolarem.
Circle pozycjonuje Arc jako most między innowacją stablecoinową a tradycyjnymi wymogami bankowymi. Banki mogą teoretycznie oferować zarządzanie skarbem oparte na USDC, rozliczenia transgraniczne i produkty skierowane do klientów bez zużywania nieproporcjonalnego zapasu kapitałowego.
Gra w arbitraż regulacyjny
To w rzeczywistości arbitraż regulacyjny poprzez projekt infrastruktury. USDC i EURC są identycznymi aktywami niezależnie od tego, na którym blockchainie się znajdują — te same rezerwy, te same mechanizmy wykupu. Ale traktowanie kapitałowe w dużej mierze zależy od bazowych szyn.
Bank posiadający USDC w publicznym łańcuchu bez uprawnień staje przed trudniejszymi pytaniami dotyczącymi ryzyka operacyjnego, odpowiedzialności za zarządzanie i pewności rozliczenia. Ten sam USDC na Arc, z jego walidatorami z uprawnieniami i deterministyczną finalizacją, przedstawia czystszą historię dla nadzorców.
Czy regulatorzy ostatecznie zaakceptują to ujęcie, pozostaje do zobaczenia. Arc jest obecnie w testnet, a Circle wyraźnie zauważa, że nie został sprawdzony przez Departament Usług Finansowych Stanu Nowy Jork. Ale strategia jest jasna: wbudować narrację compliance w warstwę infrastruktury, zanim banki w ogóle rozpoczną swoje pilotaże.
Dla instytucji obserwujących przyspieszenie adopcji stablecoinów pytanie nie brzmi, czy się zaangażować — lecz które szyny czynią to zaangażowanie ekonomicznie opłacalnym w ramach istniejących ram kapitałowych.
Źródło obrazu: Shutterstock
Źródło: https://blockchain.news/news/circle-arc-network-banks-basel-usdc-rails
