WASZYNGTON – Rezerwa Federalna w środę zagłosowała za utrzymaniem głównej stopy procentowej na niezmienionym poziomie, podczas gdy decydenci próbują poradzić sobie z wyższymi niż oczekiwano odczytami inflacji, mieszanymi sygnałami z rynku pracy – i wojną.
W szeroko oczekiwanej decyzji Federalny Komitet Otwartego Rynku zagłosował 11-1 za utrzymaniem bazowej stopy funduszy federalnych w przedziale między 3,5%-3,75%. Stopa określa koszty finansowania overnight dla banków, ale wpływa na szeroki zakres kredytów konsumenckich i biznesowych.
Komitet w swoim oświadczeniu po posiedzeniu dokonał niewielkich zmian w swojej ocenie gospodarki, z nieco szybszym tempem wzrostu i wyższymi prognozami inflacji na cały rok 2026. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell odpowie na pytania podczas konferencji prasowej o 14:30 czasu wschodniego.
Pomimo podwyższonej niepewności, urzędnicy ponownie zasygnalizowali, że nadal oczekują kilku obniżek stóp w przyszłości. Uważnie obserwowany "wykres punktowy", który odzwierciedla prognozy stóp poszczególnych członków, wskazywał na jedną obniżkę w tym roku i kolejną w 2027, choć termin pozostaje niejasny.
Spośród 19 uczestników FOMC, siedmiu zasygnalizowało, że oczekuje, iż stopy pozostaną niezmienione w tym roku, o jednego więcej niż w ostatniej aktualizacji w grudniu. Podczas gdy przyszłe lata wykazały dość szerokie rozproszenie prognoz, mediana perspektywy zakłada dodatkową obniżkę w 2027, zanim stopa funduszy ustabilizuje się na poziomie około 3,1% w długim okresie.
Oświadczenie odnotowało niepewność związaną z wojną z Iranem, która rozpoczęła się niemal trzy tygodnie temu. Walki i ich wpływ na Cieśninę Hormuz wstrząsnęły globalnym rynkiem ropy i zagroziły utrzymaniem inflacji powyżej celu Fed wynoszącego 2%.
"Implikacje wydarzeń na Bliskim Wschodzie dla gospodarki USA są niepewne" – stwierdzono w oświadczeniu.
Gubernator Stephen Miran ponownie wyraził sprzeciw, opowiadając się za obniżką o ćwierć punktu procentowego w obliczu rosnących obaw o klimat na rynku pracy. Gubernator Christopher Waller, który w styczniu przyłączył się do Mirana w chęci obniżki, tym razem głosował za utrzymaniem.
Przed konfliktem rynki wyceniały dwie obniżki w tym roku, z niewielką szansą na trzecią. Ale rosnące ceny ropy i seria mocnych odczytów inflacji — obejmujących dane sprzed szoku energetycznego — obniżyły oczekiwania do co najwyżej jednej obniżki w 2026 roku.
W aktualizacjach swoich prognoz gospodarczych urzędnicy Fed przewidują wzrost produktu krajowego brutto w tempie 2,4% w tym roku, nieco szybciej niż w grudniu. Prognozuje się, że wzrost będzie postępował w solidnym tempie 2,3% w 2027 roku, o trzy dziesiąte punktu procentowego więcej niż w poprzedniej perspektywie.
Urzędnicy również podnieśli swoje prognozy inflacji na ten rok. Oczekują teraz, że wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą odzwierciedli stopę inflacji na poziomie 2,7%, zarówno w ujęciu ogólnym, jak i bazowym. Jednak widzą, że inflacja spadnie z powrotem w pobliże celu Fed wynoszącego 2% w kolejnych latach, gdy wpływ ceł i wojny zaniknie. Decydenci nadal oczekują stopy bezrobocia na poziomie 4,4% do końca roku, pomimo serii słabych odczytów płac.
Decyzja Fed o utrzymaniu stóp następuje w skomplikowanym kontekście politycznym.
Prezydent Donald Trump nadal naciska na Powella i jego kolegów, by obniżyli stopy. Na początku tego tygodnia Trump skrytykował Powella za niezwołanie specjalnego posiedzenia w celu złagodzenia polityki, nawet przy wysokiej inflacji i niepewności co do wpływu wojny.
Ze swojej strony Powell przewodniczył temu, co może być jego przedostatnim posiedzeniem jako szef banku centralnego. Jego kadencja ma zakończyć się w maju, a Trump wyznaczył byłego gubernatora Fed Kevina Warsha na następcę. Warsh wskazał na preferencję niższych stóp, choć nie wydał żadnych ostatnich publicznych oświadczeń wskazujących, gdzie jest teraz jego myślenie.
Dynamikę dodatkowo komplikuje własny Departament Sprawiedliwości Trumpa.
Prokurator USA Jeanine Pirro w Waszyngtonie wezwała Powella do przedstawienia dowodów dotyczących wielomiliardowej renowacji siedziby Fed. Powell jednak opierał się wezwaniu i oskarżył Trumpa o wykorzystanie go jako pretekstu do wywierania presji na Fed w celu obniżenia stóp. Sędzia stanął po stronie Powella w tej sprawie, odrzucając wezwania i zgadzając się z poglądem, że wysiłek miał po prostu skłonić Powella do obniżki.
Jednak Pirro przysięgła się odwołać, a senator Thom Tillis, R-N.C., z kolei powiedział, że zablokuje nominację Warsha w Komisji Bankowej Senatu, dopóki sprawa Powella nie zostanie rozstrzygnięta. Zakładając, że batalia sądowa będzie trwać po maju, to utrzymałoby Powella na jego stanowisku do czasu zatwierdzenia Warsha.
Źródło: https://www.cnbc.com/2026/03/18/fed-interest-rate-decision-march-2026.html
