Przewodniczący SEC popiera ujawnianie informacji w „minimalnej skutecznej dawce" oraz ukierunkowane programy pilotażowe tokenizacji

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) sygnalizuje poparcie dla usprawnionych zasad ujawniania informacji w podejściu „minimalnej efektywnej dawki" oraz ściśle określonych pilotaży tokenizacji akcji za pośrednictwem zwolnienia innowacyjnego, zgodnie z nowymi uwagami przewodniczącego Paula S. Atkinsa.

Podsumowanie

• Atkins apeluje o ujawnianie informacji skoncentrowane na istotności, skalowane oraz rozszerzenie „drogi startowej IPO" ustawy JOBS, aby mniejsi emitenci mieli lżejsze wymogi raportowania przy wejściu na rynki publiczne.
• Atakuje mandaty zarządcze „zastosuj się lub wyjaśnij" jako „regulacje zawstydzające", argumentując, że struktury zarządów i wskaźniki ESG powinny być ustalane przez akcjonariuszy, a nie przez presję tylnymi drzwiami.
• W kwestii tokenizacji popiera „zwolnienie innowacyjne", które ograniczałoby wolumeny i zakres, ale pozwalałoby na ograniczony obrót tokenizowanymi papierami wartościowymi w celu kształtowania długoterminowych ram regulacyjnych.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) sygnalizuje poparcie dla usprawnionych zasad ujawniania informacji i kontrolowanych eksperymentów z tokenizacją akcji, zgodnie z nowym przemówieniem przewodniczącego Paula S. Atkinsa na spotkaniu Komitetu Doradczego ds. Inwestorów agencji.​

Przewodniczący SEC promuje regulacje „minimalnej efektywnej dawki"

Atkins skupił się najpierw na ograniczeniu tego, co nazwał niepotrzebnymi obciążeniami w zakresie ujawniania informacji, argumentując za podejściem „minimalnej efektywnej dawki" do regulacji, które utrzymuje zasady ściśle skoncentrowane na istotnych informacjach i dostosowuje wymagania do wielkości firmy. Zaproponował również rozszerzenie reżimu „drogi startowej IPO" ustawy JOBS, dając małym i średnim firmom dłuższą ścieżkę przejścia ze skalowanym raportowaniem, aby więcej emitentów było gotowych wejść na giełdę.​

Atkins ostro skrytykował stosowanie przez SEC mandatów ujawniania „zastosuj się lub wyjaśnij" w zarządzaniu korporacyjnym, określając je jako formę „regulacji zawstydzających", która faktycznie zmusza firmy do preferowanych modeli zarządzania poprzez presję publiczną, a nie prawo. Jego zdaniem decyzje dotyczące struktury zarządu, wskaźników ESG i powiązanych kwestii zarządczych powinny pozostać w rękach akcjonariuszy i dyrektorów, a nie być pośrednio dyktowane poprzez groźby ujawniania informacji.

Zielone światło dla ukierunkowanych zwolnień tokenizacji

W kwestii tokenizacji Atkins przyjął bardziej otwarcie eksperymentalne stanowisko, argumentując, że przekształcenie papierów wartościowych w tokeny cyfrowe może poprawić efektywność rozliczeń, zmniejszyć ryzyko rozliczeniowe i wyeliminować niepotrzebnych pośredników. Ujawnił, że SEC rozważa „innowacyjny mechanizm zwolnienia", aby umożliwić ograniczony obrót określonymi tokenizowanymi papierami wartościowymi, wykorzystując ściśle określone pilotaże do budowania doświadczenia dla długoterminowych ram regulacyjnych.​

Takie podejście skutecznie pozwoliłoby projektom tokenizacji akcji posuwać się naprzód w kontrolowanych warunkach, zamiast czekać na pełną odgórną reformę przepisów. Dla rynków kryptowalut przesłanie jest jasne: SEC nie jest gotowa przepisać prawa papierów wartościowych dla tokenizacji, ale jest przygotowana do przyznania ukierunkowanych zwolnień, które mogłyby przybliżyć regulowane rozliczenia akcji w łańcuchu bloków do rzeczywistości.