Dane o inflacji w lutym stabilne, ale konflikt z Iranem grozi nowym wzrostem cen

TLDR

• Lutowy Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych wzrósł o 2,4% rok do roku, zgodnie z przewidywaniami analityków
• Inflacja bazowa (bez kosztów żywności i energii) wyniosła 2,5% rocznie, spełniając prognozy
• Raport obejmuje okres przed skoordynowanymi atakami USA i Izraela na Iran
• Ropa naftowa wzrosła o około 18% od końca lutego, a ceny na stacjach benzynowych poszybowały o 20%
• Oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma obecny przedział stóp procentowych 3,5%–3,75% na nadchodzącym posiedzeniu

---

Chociaż lutowy raport inflacyjny wydawał się na pierwszy rzut oka uspokajający, ukryta narracja ujawnia bardziej złożoną sytuację.

Wskaźnik Cen Konsumpcyjnych wzrósł o 0,3% miesiąc do miesiąca w lutym i o 2,4% w ujęciu rocznym. Te wskaźniki dokładnie zgadzały się z prognozami ekonomistów. Tymczasem bazowy CPI—który wyklucza zmienne kategorie żywności i energii—wzrósł o 0,2% miesięcznie i 2,5% rocznie, podobnie spełniając szacunki konsensusu.

Biuro Statystyk Pracy opublikowało te dane w środę, 11 marca.

Zarówno kategorie energii, jak i żywności wykazały wzrosty w lutym, choć zmiany te były stosunkowo ograniczone w porównaniu z późniejszymi wydarzeniami po okresie zbierania danych.

Co istotne, raport ten odzwierciedla warunki, które istniały przed rozpoczęciem skoordynowanych operacji wojskowych USA i Izraela przeciwko Iranowi pod koniec lutego. Te działania wojenne wywołały następnie znaczące zakłócenia na światowych rynkach energetycznych.

Kryzys irański wywołuje poważny wstrząs w sektorze energetycznym

Cieśnina Ormuz—krytyczny punkt, przez który przepływa około 20% światowych dostaw ropy naftowej—doświadczyła dramatycznego spadku ruchu tankowców. Raporty wywiadowcze sugerują, że Iran rozstawił miny morskie w całej ciśninie, co skłoniło prezydenta Trumpa do ostrzeżenia przed potencjalnymi dodatkowymi działaniami wojskowymi.

Kontrakty terminowe na ropę Brent osiągnęły poziom blisko 92 dolarów za baryłkę w momencie publikacji, po wcześniejszym skoku do prawie 120 dolarów w tym tygodniu. Kierowcy w całej Ameryce zaobserwowali wzrost kosztów benzyny o 20% jako bezpośrednią konsekwencję.

Ekonomista Bank of America Stephen Juneau zauważył, że ceny ropy wzrosły o około 18% od zakończenia lutego. Wskazał, że utrzymujący się konflikt prawdopodobnie wywrze presję wzrostową zarówno na ogólne, jak i bazowe wskaźniki inflacji w nadchodzących miesiącach.

Międzynarodowa Agencja Energii przedstawiła jak dotąd swoją najbardziej znaczącą propozycję uwolnienia rezerw strategicznych, mającą na celu stabilizację rynku, podał Wall Street Journal. Kraje członkowskie MAE miały głosować nad tą inicjatywą w środę. Poprzedni rekord wynosił 182 miliony baryłek, zatwierdzony po rosyjskiej inwazji na Ukrainę w 2022 roku.

Implikacje dla polityki Rezerwy Federalnej

Preferowany przez Fed wskaźnik inflacji—Indeks Wydatków na Konsumpcję Osobistą—wyniósł 2,9% rocznie w grudniu. To pozostaje znacznie powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%. Dane PCE za styczeń mają zostać opublikowane w piątek, a prognozujący przewidują roczną stopę na poziomie 3,1%.

Wskaźniki rynkowe sugerują, że Rezerwa Federalna prawie na pewno utrzyma swoją obecną pozycję stóp procentowych podczas przyszłotygodniowego posiedzenia polityki, zachowując przedział 3,5%–3,75%, zgodnie z danymi śledzącymi CME FedWatch.

Trendy zatrudnienia dodają kolejny wymiar złożoności do obliczeń Fed. Amerykańska gospodarka niespodziewanie straciła 92 000 miejsc pracy w zeszłym miesiącu, podnosząc stopę bezrobocia do 4,4%.

Post Lutowe dane inflacyjne stabilne, ale konflikt z Iranem grozi nowym wzrostem cen pojawił się najpierw na Blockonomi.