Dane on-chain pokazują, że bitcoinowe fundusze ETF typu spot odnotowały trzy fale znaczących napływów od doświadczonych inwestorów w tym cyklu.
Wskaźnik Bitcoin Coin Days Destroyed Wzrósł Wraz z Wcześniejszymi Napływami Netto do ETF
Jak wyjaśnił autor CryptoQuant Maartunn w nowym poście na X, Bitcoin obserwuje znaczące przetasowania związane ze starymi tokenami i funduszami ETF typu spot. Fundusze ETF typu spot to instrumenty inwestycyjne, które są notowane na tradycyjnych platformach i pozwalają inwestorom uzyskać ekspozycję na bazowy składnik aktywów, taki jak BTC, bez konieczności bezpośredniego posiadania tego aktywa.
Fundusze ETF na BTC typu spot zostały uruchomione w USA w styczniu 2024 roku. Od tego czasu fundusze te generalnie cieszyły się wzrostem, z kilkoma okresami obejmującymi szczególnie gwałtowny wzrost napływów. Główną zaletą funduszy ETF jest to, że inwestorzy nieznający świata kryptowalut mogą inwestować w BTC w formie, która jest dla nich wygodna.
Kiedy trader inwestuje w taki instrument, fundusz kupuje równoważną ilość kryptowaluty w imieniu klienta. Odzwierciedla się to jako ruch on-chain do portfeli powiązanych z ETF.
Poniżej znajduje się wykres udostępniony przez Maartunn, który pokazuje trend 30-dniowego przepływu netto bitcoinowych ETF typu spot od początku 2024 roku.
Jak pokazano na wykresie, przepływ netto bitcoinowych ETF typu spot przeszedł kilka faz wyjątkowo pozytywnych wartości. Naturalnie odpowiada to wysokiemu popytowi na ETF-y.
Co ciekawe, istnieje wspólny wzorzec wśród tych dużych fal napływów. Z wykresu widać, że wskaźnik Coin Days Destroyed (CDD) dawał sygnały dystrybucji wraz ze skokami przepływu netto.
CDD to wskaźnik on-chain, który mierzy całkowitą liczbę dni monetowych, które są "niszczone" w transakcjach w sieci BTC. Dzień monetowy to ilość, którą jeden BTC akumuluje po pozostaniu w stanie bezczynności na blockchainie przez jeden dzień. Gdy token pozostający w stanie bezczynności przez pewną liczbę dni zostaje przeniesiony, jego licznik dni monetowych wraca do zera. Dni monetowe, które wcześniej gromadził, uznaje się za zniszczone.
Ogólnie rzecz biorąc, skoki tego wskaźnika odpowiadają aktywności "diamentowych rąk" sieci. Ci HODLerzy mają tendencję do akumulowania ogromnej ilości dni monetowych dzięki swojej cierpliwości, więc kiedy w końcu przerywają milczenie, dochodzi do niszczenia dni monetowych na dużą skalę.
Trzy główne fale napływu netto do bitcoinowych ETF z lata 2024, jesieni 2024 i lata 2025 towarzyszyły sygnałowi dystrybucji z CDD, co sugeruje, że doszło do rotacji monet od doświadczonych inwestorów do nowego popytu napływającego przez te instrumenty.
Od czasu ostatniej takiej fali przepływ netto ETF uspokoił się do neutralnego poziomu, co oznacza, że popyt osłabł. "Napływy do ETF są kluczowe", zauważa Maartunn. "Bez silnego nowego popytu presja sprzedażowa ze strony nowych posiadaczy może wzrosnąć."
Cena BTC
W momencie pisania tego tekstu Bitcoin jest notowany na poziomie około 110 500 dolarów, co oznacza wzrost o 2% w ciągu ostatniego tygodnia.
Źródło: https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/old-bitcoin-supply-moving-into-etfs-three-waves/
