Bitcoin odradza się dzięki poprawiającemu się popytowi – dane on-chain zalecają ostrożność

Niedawny wzrost Bitcoina do około 73 000 USD, jego najwyższego poziomu od około miesiąca, jest napędzany poprawą warunków podaży i popytu w sieci, a nie rodzajem strukturalnej zmiany, która poprzedza trwałe hossy, zgodnie z raportem CryptoQuant opublikowanym w tym tygodniu.

Co rzeczywiście pokazują dane dotyczące popytu

Wskaźnik Bitcoin Apparent Demand firmy CryptoQuant szacuje popyt rynkowy, porównując nową podaż z długoterminową absorpcją. Na początku 2026 roku wskaźnik spadł do około minus 136 000 BTC, odzwierciedlając poważne załamanie popytu spot. Od tego czasu odzyskał wartość do około minus 25 000 BTC.

Ta poprawa jest znacząca. Kurczenie się popytu znacznie osłabło, a zmiana kierunkowa zbiega się z ustanowieniem przez Bitcoina wsparcia cenowego od początku lutego. Ale minus 25 000 BTC to wciąż wartość ujemna. Popyt znacznie się poprawił, nie stając się jednak dodatnim, co jest ważnym rozróżnieniem przy ocenie, czy odbicie ma trwałe podstawy.

Popyt spot w USA również wykazuje wczesne oznaki ożywienia. Indeks Coinbase Premium, który śledzi różnicę cenową między Coinbase a giełdami światowymi, przesunął się z głęboko ujemnego terytorium na początku lutego do najwyższego poziomu od października 2025 roku. Odnowione zainteresowanie nabywców ze strony inwestorów z USA jest widoczne w danych, zgodnie ze skokiem wolumenu zakupów taker podczas otwarcia rynku amerykańskiego 4 marca, omówionym we wcześniejszym raporcie w tym tygodniu.

Presja sprzedaży słabnie

Dwa oddzielne wskaźniki sugerują, że strona sprzedażowa rynku słabnie. Niezrealizowane straty traderów osiągnęły poziomy ostatnio widziane w lipcu 2022 roku, co historycznie zmniejsza zachęty do sprzedaży. Posiadacze siedzący na stratach są mniej skłonni do realizacji tych strat poprzez sprzedaż, co usuwa presję podażową z rynku nawet bez napływu nowego popytu.

Dystrybucja przez długoterminowych posiadaczy również znacznie zwolniła. 30-dniowe tempo sprzedaży spadło z około 904 000 BTC w listopadzie 2025 roku do około 276 000 BTC obecnie. To 69% redukcja sprzedaży przez długoterminowych posiadaczy w ciągu około czterech miesięcy. Mniejsza podaż trafiająca na rynek od długoterminowych posiadaczy w połączeniu z łagodzeniem kurczenia się popytu to właśnie to, co wytworzyło odzyskanie ceny. Żadne z nich nie jest tym samym co silny nowy popyt wchodzący na rynek.

Wolumen płatności Solana wzrósł o 755%: Mapa ekosystemu pokazuje dlaczego

Dlaczego wskaźnik Bull Score ma znaczenie

Pomimo wszystkich powyższych ulepszeń, Bitcoin Bull Score Index firmy CryptoQuant wynosi 10 na 100. Historycznie odczyty na tym poziomie są związane z warunkami bessy, a nie hossy. Indeks agreguje wiele sygnałów on-chain w jeden zbiorczy odczyt, a wynik 10 oznacza, że szersza struktura rynkowa pozostaje krucha, nawet gdy poszczególne wskaźniki się poprawiają.

Uczciwa interpretacja, którą wspierają dane, to rajd ulgi wewnątrz trwającej bessy, a nie początek nowego trwałego trendu wzrostowego. Rajdy ulgi mogą być znaczące pod względem wielkości i czasu trwania. Mogą również odwrócić się bez ostrzeżenia, gdy warunki je napędzające – łagodzenie presji sprzedażowej i skromne ożywienie popytu – przebiegną swój cykl.

Bitcoin po 73 000 USD to lepsza pozycja niż Bitcoin po 63 000 USD. To nie jest to samo co Bitcoin wznawiający hossę. Dane on-chain jasno wskazują różnicę.

Post Bitcoin odbija się dzięki poprawie popytu – dane on-chain mówią: zachowaj ostrożność ukazał się najpierw na ETHNews.