Korea Południowa dąży do rozdzielenia własności giełd kryptowalut – a branża się sprzeciwia

Kluczowe wnioski

• Korea Południowa planuje ograniczyć własność giełd kryptowalut do 15–20%, z ograniczonymi wyjątkami do 34%
• Główni gracze, tacy jak Bithumb (73% własności) i Coinone (53%), stoją przed masowymi wymuszonymi dezinwestycjami
• Upbit i Bithumb razem kontrolują ~96% krajowego wolumenu obrotu, obsługując 11 milionów użytkowników
• Grupy branżowe nazywają ten ruch niekonstytucyjnym; regulatorzy twierdzą, że jest to niezbędne do zapobiegania manipulacji

Komisja Usług Finansowych (FSC), współpracująca z zespołem ds. aktywów cyfrowych partii rządzącej, finalizuje propozycję ograniczenia indywidualnej i korporacyjnej własności głównych giełd kryptowalut do poziomu między 15% a 20% całkowitego kapitału.

Środek ma zostać osadzony w Ustawie Podstawowej o Aktywach Cyfrowych (Faza 2), która ma trafić do parlamentu w celu przeglądu i finalizacji na początku 2026 roku.

FSC pozostawiła jeden istotny wyjątek: własność do 34% może być dozwolona w niejasno zdefiniowanych „szczególnych okolicznościach", co według krytyków jest wystarczająco szerokim zapisem, by w praktyce uczynić limit niespójnym.

Wymuszone dezinwestycje na dużą skalę

Jeśli ustawa zostanie uchwalona w obecnym brzmieniu, zmusi niektóre z najbardziej prominentnych postaci kryptowalutowych kraju do pozbycia się znacznych części swoich udziałów.

Firma macierzysta Upbit, Dunamu, której przewodniczy Song Chi-hyung, obecnie posiada szacunkowy udział na poziomie 25–28% – co oznacza, że Song musiałby pozbyć się gdzieś między 5% a 10%.

Sytuacja jest znacznie bardziej drastyczna w Bithumb, gdzie Bithumb Holdings kontroluje około 73% giełdy. Wymagałoby to dezinwestycji przekraczającej 50 punktów procentowych. Przewodniczący Coinone, Cha Myung-hoon, posiadający około 53–54%, stoi przed podobnym rozrachunkiem.

Harmonogramy zgodności różnią się w zależności od wielkości. Główne giełdy, takie jak Upbit i Bithumb, miałyby trzy lata od wejścia ustawy w życie na dostosowanie się. Mniejsze platformy – Coinone, Korbit i GOPAX – mogłyby otrzymać do sześciu lat, w tym możliwe trzyletnią prolongatę.

Dlaczego regulatorzy działają teraz

Liczby stojące za południowokoreańskim rynkiem kryptowalut ułatwiają zrozumienie logiki regulacyjnej. Upbit i Bithumb razem odpowiadają za około 96% krajowego wolumenu obrotu. Ponad 11 milionów mieszkańców Korei Południowej – znacząca część dorosłej populacji – korzysta z tych platform, co skłoniło regulatorów do formalnego przeklasyfikowania ich jako „kluczowej infrastruktury finansowej".

Dane dotyczące wolumenu nie są błahe. W 2025 roku Upbit odnotował kwartalny wolumen obrotu wynoszący około 411 bilionów KRW (około 286 miliardów dolarów). Bithumb zarejestrował 128 bilionów KRW w tym samym okresie.

Stanowisko FSC jest takie, że ten stopień koncentracji w połączeniu z dominującą indywidualną własnością tworzy warunki sprzyjające manipulacji rynkiem, wykorzystywaniu informacji poufnych i konfliktom interesów w decyzjach dotyczących notowania tokenów.

CZYTAJ WIĘCEJ:

Bitcoin osiąga dno – przynajmniej tak twierdzi CEO VanEck

Sprzeciw branży jest jednolity – i zdecydowany

Reakcja branży była szybka i jednoznaczna. DAXA, organ branżowy reprezentujący pięć głównych giełd w Korei Południowej, wystąpiła ze zbiorowym sprzeciwem, argumentując, że zmuszanie akcjonariuszy do dezinwestycji narusza konstytucyjne prawa własności. Organizacja nie wskazała żadnej chęci negocjowania podstawowego progu własności.

Zastrzeżenia wykraczają poza same giełdy. Korea Startup Forum ostrzegło, że obowiązkowa dezinwestycja wysyła wrogi sygnał do założycieli w całym sektorze i że niektóre firmy mogą zdecydować się na przeniesienie działalności za granicę zamiast restrukturyzacji zgodnie z nowymi przepisami.

Po stronie politycznej, opozycyjni prawodawcy i doradcy w Partii Demokratycznej podnieśli pytania, czy sztywne limity własności są w ogóle właściwym narzędziem – sugerując, że środki takie jak obowiązkowe IPO lub rozszerzone wymogi dotyczące ujawniania informacji mogą osiągnąć te same cele transparentności przy mniejszym zakłóceniu praw własności.

Zmieniający się krajobraz regulacyjny

Propozycja limitu własności nie istnieje w oderwaniu. W lutym 2026 roku Korea Południowa cofnęła dziewięcioletni zakaz korporacyjnych inwestycji w kryptowaluty, umożliwiając notowanym firmom alokację do 5% kapitału na aktywa cyfrowe – sygnał, że Seul nie zmierza w stronę całkowitych ograniczeń, ale w kierunku ustrukturyzowanego nadzoru.

Tymczasem instytucjonalny apetyt na sektor nadal rośnie. Mirae Asset Financial Group prowadzi podobno aktywne rozmowy w sprawie przejęcia Korbit za około 97,5 miliona dolarów. To, czy taka transakcja może zostać gładko sfinalizowana, będzie częściowo zależeć od tego, jak zostaną napisane końcowe zasady własności – i jak szeroko zostanie zastosowany wyjątek dotyczący „szczególnych okoliczności".

Oczekuje się, że przegląd parlamentarny rozpocznie się na początku 2026 roku. Jak daleko projekt ustawy przetrwa kontakt z opozycyjnymi prawodawcami, pozostaje otwartą kwestią.

---

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani handlowej. Coindoo.com nie popiera ani nie recommends żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.

Post Korea Południowa podejmuje kroki w celu rozbicia własności giełd kryptowalut – a branża stawia opór pojawił się najpierw na Coindoo.