Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych w dniu 26 sierpnia 2025 r.
Brendan McDermid | Reuters
Oczekuje się, że piątkowy raport o zatrudnieniu za sierpień potwierdzi osłabienie rynku pracy.
To, jak duże będzie to osłabienie, ma znaczenie dla inwestorów. Nie może być ani zbyt wolne, ani zbyt dynamiczne.
Wall Street jest zaniepokojona przed piątkowymi danymi o zatrudnieniu poza rolnictwem. Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones prognozują, że gospodarka USA dodała 75 000 miejsc pracy w zeszłym miesiącu, co jest słabym szacunkiem, tylko nieznacznie wyższym od przygnębiającej liczby 73 000 z lipcowego raportu. Przewiduje się również, że stopa bezrobocia wzrośnie do 4,3% z 4,2%.
Inwestorzy mogą być w stanie zignorować słaby raport, o ile główna liczba trafi w odpowiedni przedział - wystarczająco niski, aby uzasadnić wrześniową obniżkę stóp procentowych, ale nie na tyle słaby, aby zwiększyć obawy przed recesją. Adam Crisafulli z Vital Knowledge określa "idealny" zakres spełniający te dwa wymogi między 70 000 a 95 000.
Sierpniowy raport o zatrudnieniu będzie również dokładnie analizowany z innego powodu. Będzie to pierwszy raport po tym, jak słabe dane o zatrudnieniu i towarzyszące im rewizje w zeszłym miesiącu skłoniły prezydenta Donalda Trumpa do zwolnienia komisarza Biura Statystyki Pracy USA. Jest to decyzja, która wywołała obawy o nadmierną ingerencję rządu i podważyła wiarygodność federalnych danych ekonomicznych.
Trump nominował konserwatywnego ekonomistę E.J. Antoniego na nowego szefa BLS. William Wiatrowski pełni funkcję komisarza do czasu zatwierdzenia Antoniego.
Reakcja rynku
Rynek akcji może znaleźć się pod presją, jeśli dane o zatrudnieniu będą poza oczekiwanym przez traderów zakresem. Luke Tilley, główny ekonomista w Wilmington Trust, obawia się, że w danych o zatrudnieniu nadchodzi negatywne zaskoczenie, które zaszkodzi rynkom. Ale jeszcze nie teraz.
Ekonomista, który prognozuje wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o 75 000 w sierpniu, powiedział, że spodziewa się ujemnej liczby miejsc pracy w drugiej połowie roku. Stwierdził, że możliwe jest, że słaba liczba może pojawić się nawet w piątek.
Jeff Kilburg, szef inwestycji w KKM Financial, obawia się, że piątkowe dane o zatrudnieniu mogą okazać się lepsze niż oczekiwano, biorąc pod uwagę niskie oczekiwania przed raportem, co mogłoby podnieść stopy procentowe i zmniejszyć szanse na to, że Fed dokona tylu obniżek, ile oczekiwano w tym roku. Wielu traderów ma nadzieję na trzy obniżki stóp procentowych od teraz do końca roku.
Ostatecznie Wall Street ma nadzieję na większą jasność co do rynku pracy, który niepokoi niektórych, którzy zauważyli, że firmy powstrzymują się od zatrudniania lub zwalniania pracowników w niepokojącym wzorcu.
"Czy to tylko przypadek, swego rodzaju 'mało zatrudnień, mało zwolnień', rodzaj stagnacji na rynku pracy, czy też zaczyna się rozwijać prawdziwe pogorszenie?" - powiedział John Belton, zarządzający portfelem w Gabelli Growth Innovators ETF. "Historycznie, gdy rynek pracy zaczynał się pogarszać, miał tendencję do szybkiego dalszego pogarszania się."
Raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym, który czasami może być zwiastunem oficjalnych danych, które nastąpią później, był słabszy niż oczekiwano w czwartek, ale w komfortowym zakresie, który nie wywołał paniki na rynkach. Wykazał on dodanie zaledwie 54 000 miejsc pracy w sektorze prywatnym w zeszłym miesiącu. Rynek akcji zyskał w czwartek po publikacji tych danych.
Źródło: https://www.cnbc.com/2025/09/04/the-august-jobs-report-could-confirm-a-slowing-labor-market-but-will-stocks-care.html
