- GBP/JPY nieznacznie zyskuje do około 199,30, ponieważ rentowności długoterminowych obligacji w Wielkiej Brytanii korygują się szybciej niż w Japonii.
- Bailey z BoE przyznał, że rynek oczekuje niepewności co do dalszych obniżek stóp procentowych w pozostałej części roku.
- Inwestorzy oczekują kluczowych danych o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii za lipiec.
Para GBP/JPY rośnie do około 199,30 podczas europejskiej sesji handlowej w czwartek. Kurs idzie w górę, ponieważ funt szterling (GBP) zyskuje po przyzwoitym ożywieniu popytu na długoterminowe obligacje skarbowe Wielkiej Brytanii (UK).
Ostatnio zarówno GBP, jak i japoński jen (JPY) znajdowały się pod silną presją sprzedażową, ponieważ długoterminowe koszty pożyczek rządowych zarówno w Wielkiej Brytanii, jak i w Japonii gwałtownie wzrosły z powodu rosnących obaw o zadłużenie.
Rentowności 30-letnich brytyjskich obligacji skarbowych skorygowały się o 3,3% z ostatnich szczytów na poziomie 5,75% do około 5,50%. Tymczasem rentowności 30-letnich japońskich obligacji rządowych (JGB) również spadły, ale w wolniejszym tempie. Rentowności 30-letnich JGB spadły o 1,8% do około 3,25% z historycznego maksimum na poziomie 3,3%.
Innym powodem siły funta szterlinga są komentarze gubernatora Banku Anglii (BoE) Andrew Baileya, który podczas przesłuchania przed Komisją Skarbu Izby Gmin w środę, zasygnalizował niepewność co do tempa obniżek stóp procentowych.
Gubernator BoE Bailey powiedział: "Istnieje znacznie więcej wątpliwości co do tego, jak szybko możemy obniżać stopy procentowe" i dodał, że "wycena rynkowa sugeruje, że mój przekaz został zrozumiany". Według Reutersa, traderzy widzą prawie 33% szans na to, że BoE obniży stopy procentowe jeszcze raz w pozostałej części roku.
W najbliższym czasie inwestorzy skupią się na danych o sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii za lipiec, które zostaną opublikowane w piątek.
Najczęściej zadawane pytania dotyczące rentowności brytyjskich obligacji skarbowych
Rentowności brytyjskich obligacji skarbowych (Gilt Yields) mierzą roczny zwrot, jakiego inwestor może oczekiwać z posiadania brytyjskich obligacji rządowych, czyli Gilts. Podobnie jak inne obligacje, Gilts wypłacają posiadaczom odsetki w regularnych odstępach czasu, tzw. "kupon", a następnie pełną wartość obligacji w terminie zapadalności. Kupon jest stały, ale rentowność zmienia się, ponieważ uwzględnia zmiany ceny obligacji. Na przykład, obligacja skarbowa o wartości 100 funtów szterlingów może mieć kupon w wysokości 5,0%. Jeśli cena obligacji spadnie do 98 funtów, kupon nadal będzie wynosił 5,0%, ale rentowność obligacji wzrośnie do 5,102%, aby odzwierciedlić spadek ceny.
Wiele czynników wpływa na rentowność obligacji skarbowych, ale główne to stopy procentowe, siła brytyjskiej gospodarki, płynność rynku obligacji i wartość funta szterlinga. Rosnąca inflacja generalnie osłabia ceny obligacji skarbowych i prowadzi do wyższych rentowności, ponieważ obligacje skarbowe są inwestycjami długoterminowymi podatnymi na inflację, która obniża ich wartość. Wyższe stopy procentowe wpływają na istniejące rentowności obligacji skarbowych, ponieważ nowo emitowane obligacje będą miały wyższy, bardziej atrakcyjny kupon. Płynność może stanowić ryzyko, gdy brakuje kupujących lub sprzedających z powodu paniki lub preferencji dla bardziej ryzykownych aktywów.
Prawdopodobnie najważniejszym czynnikiem wpływającym na poziom rentowności obligacji skarbowych są stopy procentowe. Są one ustalane przez Bank Anglii (BoE) w celu zapewnienia stabilności cen. Wyższe stopy procentowe podniosą rentowności i obniżą cenę obligacji skarbowych, ponieważ nowo emitowane obligacje będą miały wyższy, bardziej atrakcyjny kupon, zmniejszając popyt na starsze obligacje, co spowoduje odpowiedni spadek ich ceny.
Inflacja jest kluczowym czynnikiem wpływającym na rentowność obligacji skarbowych, ponieważ wpływa na wartość kapitału otrzymywanego przez posiadacza na koniec okresu, a także na względną wartość spłat. Wyższa inflacja pogarsza wartość obligacji skarbowych w czasie, co znajduje odzwierciedlenie w wyższej rentowności (niższej cenie). Odwrotna sytuacja ma miejsce w przypadku niższej inflacji. W rzadkich przypadkach deflacji, cena obligacji skarbowej może wzrosnąć – co jest reprezentowane przez ujemną rentowność.
Zagraniczni posiadacze obligacji skarbowych są narażeni na ryzyko kursowe, ponieważ obligacje są denominowane w funtach szterlingach. Jeśli waluta się umocni, inwestorzy zrealizują wyższy zwrot i odwrotnie, jeśli osłabnie. Ponadto, rentowności obligacji skarbowych są silnie skorelowane z funtem szterlingiem. Dzieje się tak, ponieważ rentowności są odzwierciedleniem stóp procentowych i oczekiwań dotyczących stóp procentowych, które są kluczowym czynnikiem wpływającym na funta szterlinga. Wyższe stopy procentowe podnoszą kupon nowo emitowanych obligacji skarbowych, przyciągając więcej globalnych inwestorów. Ponieważ są one wyceniane w funtach, zwiększa to popyt na funta szterlinga.
Źródło: https://www.fxstreet.com/news/gbp-jpy-edges-higher-to-near-19930-as-uk-gilts-rebound-faster-than-japans-bonds-202509041158
