Akcje EVgo (EVGO) spadają pomimo historycznego zysku i silnych wyników w Q4

Najważniejsze informacje

• Spółka osiągnęła w czwartym kwartale 2025 roku skorygowaną EBITDA w wysokości 25 milionów dolarów przy przychodach w wysokości 118 milionów dolarów, znacznie przekraczając prognozy Wall Street.
• Roczne przychody za 2025 rok wyniosły łącznie 384 miliony dolarów, co stanowi prawie 50% wzrost rok do roku, przy osiągnięciu 12 milionów dolarów EBITDA — co oznacza pierwszą roczną rentowność spółki.
• Prognozy na 2026 rok nie spełniły oczekiwań rynku: przewidywane przychody w wysokości 410-470 milionów dolarów i EBITDA na poziomie zerowym w porównaniu z konsensusem analityków wynoszącym 478 milionów dolarów przychodów i 33 miliony dolarów EBITDA.
• Sieć ładowania zakończyła 2025 rok z 5 100 aktywnymi stanowiskami ładowania, co stanowi 25% wzrost rok do roku, przy czym szybkie ładowanie DC stanowi 62% całej infrastruktury.
• Pomimo 36% spadku sprzedaży pojazdów elektrycznych w USA w czwartym kwartale 2025 roku po zniesieniu federalnej ulgi podatkowej w wysokości 7 500 dolarów, przepustowość sieci EVgo wzrosła o 18%.

---

EVgo przedstawiło imponujące wyniki za czwarty kwartał 2025 roku, które przekroczyły oczekiwania analityków, jednak konserwatywne prognozy na 2026 rok wywołały presję spadkową na akcje. Przyjrzyjmy się szczegółom.

EVgo, Inc., EVGO

Dostawca infrastruktury ładowania pojazdów elektrycznych ogłosił skorygowaną EBITDA za czwarty kwartał w wysokości 25 milionów dolarów przy przychodach wynoszących 118,4 miliona dolarów. To znacznie przekroczyło konsensus Wall Street, który przewidywał EBITDA w wysokości 2,5 miliona dolarów przy przychodach 103 milionów dolarów. Dla porównania, w analogicznym okresie roku poprzedniego odnotowano stratę EBITDA w wysokości 8,4 miliona dolarów przy przychodach 67,5 miliona dolarów.

Marża brutto spółki wzrosła dramatycznie o 2 350 punktów bazowych, osiągając 38% w ciągu kwartału. Przychody w czwartym kwartale wzrosły o 75% w porównaniu z okresem roku poprzedniego.

Patrząc na całoroczne wyniki za 2025 rok, EVgo osiągnęło 384 miliony dolarów przychodów — co stanowi prawie 50% wzrost w porównaniu z 2024 rokiem — i osiągnęło 12 milionów dolarów EBITDA. Ten kamień milowy stanowi pierwszą roczną rentowność spółki.

Jednak pozytywne wyniki nie wystarczyły do podniesienia akcji. EVGO spadło o 5,3% do 2,68 dolara podczas wtorkowej sesji handlowej. Szerszy rynek akcji również doświadczył osłabienia, a indeks S&P 500 spadł o 0,9%.

Spadek akcji wynikał z prognoz na przyszłość. Zarząd przewiduje przychody na 2026 rok w przedziale od 410 do 470 milionów dolarów przy EBITDA na poziomie zerowym. Kontrastuje to z szacunkami analityków wynoszącymi 478 milionów dolarów przychodów i 33 miliony dolarów EBITDA — rozbieżność, która przyciągnęła uwagę inwestorów.

Przewidywany wzrost przychodów ma spowolnić do około 15% w 2026 roku, znacznie wolniej niż prawie 50% wzrost osiągnięty w 2025 roku.

Wskaźniki wydajności sieci

Całkowita przepustowość sieci — mierzona łączną ilością energii elektrycznej dostarczonej do pojazdów elektrycznych — osiągnęła 99 gigawatogodzin w czwartym kwartale, wzrastając o 18% rok do roku. Ten wzrost nastąpił pomimo znacznego spadku sprzedaży pojazdów elektrycznych w USA.

Amerykańscy konsumenci zakupili około 234 000 pojazdów elektrycznych z baterią w czwartym kwartale 2025 roku, co stanowi spadek o 36% w porównaniu z rokiem poprzednim. Udział pojazdów elektrycznych w rynku spadł poniżej 6% całkowitej sprzedaży nowych pojazdów w kwartale, w porównaniu z około 10% w trzecim kwartale.

Federalna zachęta do zakupu pojazdów elektrycznych w wysokości 7 500 dolarów zakończyła się we wrześniu, zwiększając rzeczywisty koszt dla potencjalnych nabywców.

Spółka wdrożyła ponad 500 dodatkowych stanowisk w czwartym kwartale i zakończyła 2025 rok z 5 100 operacyjnymi stanowiskami, co oznacza 25% wzrost rok do roku. Infrastruktura szybkiego ładowania DC stanowi obecnie 62% całej sieci.

Khan zauważył, że wykorzystanie na stanowisko wzrosło około sześciokrotnie w porównaniu z wcześniejszymi okresami, a zapotrzebowanie EVgo na stanowisko przewyższa większość konkurentów poza trzema czołowymi uczestnikami rynku około pięciokrotnie.

Wdrożenie NACS i inicjatywy flot komercyjnych

EVgo kontynuuje rozszerzanie dostępności złączy NACS — protokołu ładowania opracowanego przez Teslę — w całej swojej infrastrukturze. Liczni producenci samochodów w Ameryce Północnej przyjęli NACS, umożliwiając szerszemu zakresowi pojazdów dostęp do stacji EVgo bez konieczności używania adapterów.

Spółka angażuje również operatorów flot i platformy współdzielenia przejazdów jako dodatkowe kanały popytu.

Khan uznał, że agresywna rozbudowa sieci wiąże się z wyższymi kosztami amortyzacji, które wpływają na dochód netto, nawet gdy wskaźniki EBITDA się poprawiają.

Wchodząc we wtorkową sesję handlową, akcje EVGO spadły o 3% od początku roku, wykazując jednocześnie 16% wzrost w okresie ostatnich 12 miesięcy.

Post EVgo (EVGO) — akcje spadają pomimo historycznego zysku i silnych wyników w czwartym kwartale ukazał się po raz pierwszy na Blockonomi.