Pierwszy tydzień września zapowiada się jako kluczowy dla gospodarki Stanów Zjednoczonych. W ciągu kilku dni seria ważnych publikacji rzuci światło na stan amerykańskiego rynku pracy, kulminując w piątek długo oczekiwanym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP).
Te statystyki są analizowane nie tylko przez Wall Street, ale także przez Rezerwę Federalną (Fed), której przyszłe decyzje dotyczące polityki monetarnej będą w dużej mierze zależeć od siły lub słabości rynku pracy.
Klimat zwiększonej niepewności
Lipcowy raport o zatrudnieniu zasiał już ziarno niepewności, z zaledwie 73 000 nowych miejsc pracy utworzonych w porównaniu do oczekiwanych 110 000.
Co jeszcze bardziej niepokojące, dane za poprzednie miesiące zostały zrewidowane w dół, eliminując ponad 250 000 miejsc pracy pierwotnie zarejestrowanych.
Te brutalne korekty podsyciły krytykę polityczną i doprowadziły do bezprecedensowego zwolnienia Komisarza Biura Statystyki Pracy (BLS) przez prezydenta USA Donalda Trumpa.
W tym napiętym kontekście sierpniowy raport o zatrudnieniu, opublikowany w piątek, nabiera znacznego znaczenia politycznego i ekonomicznego.
Rozpoczęcie z raportem JOLTS
Począwszy od środy, inwestorzy otrzymają pierwszy wgląd wraz z publikacją danych z Badania Ofert Pracy i Rotacji Pracowników (JOLTS). Badanie to mierzy liczbę wakatów, a także rezygnacji i zwolnień.
Przewiduje się, że liczba wakatów spadnie nieznacznie do około 7,4 miliona w lipcu, w porównaniu do 7,44 miliona w czerwcu. Od osiągnięcia szczytu na poziomie 12 milionów w 2022 roku, liczba ofert pracy stale się kurczy, wskazując na stopniowe ochłodzenie popytu na pracę.
Dla Fed te dane są niezbędne. Mniej napięty rynek pracy ogranicza presję płacową, a tym samym inflację. Z drugiej strony, zbyt gwałtowny spadek liczby wakatów byłby interpretowany jako sygnał słabości, który prawdopodobnie przyspieszy spowolnienie gospodarcze.
Raport zatrudnienia ADP: Barometr dla sektora prywatnego
W czwartek raport zatrudnienia ADP, publikowany przez specjalistę ds. list płac ADP, dopełni obrazu.
W przeciwieństwie do oficjalnych statystyk, raport ten obejmuje tylko zatrudnienie w sektorze prywatnym i często daje przedsmak trendów NFP.
Rynki wykorzystują go jako wskaźnik wyprzedzający, nawet jeśli jego moc predykcyjna pozostaje ograniczona ze względu na częste rozbieżności z danymi rządowymi.
Werdykt zatrudnienia poza rolnictwem
Wreszcie, w piątek Departament Pracy opublikuje dane o zatrudnieniu poza rolnictwem, uważane za "tę" statystykę makroekonomiczną miesiąca w Stanach Zjednoczonych.
Oczekiwania konsensusu są skromne: około 70 000 do 80 000 nowych miejsc pracy w sierpniu, przy stopie bezrobocia, która prawdopodobnie wzrośnie z 4,2% do 4,3%.
Raport przedstawi również szczegóły dotyczące ewolucji stawek godzinowych, kluczowych dla pomiaru presji inflacyjnej, a także rewizje danych z poprzednich miesięcy, co jest szczególnie wrażliwym punktem po masowych rewizjach z maja i czerwca.
Stawką jest więcej niż tylko miejsca pracy
Poza rynkami finansowymi, te dane będą miały bezpośredni wpływ polityczny. Biały Dom uważnie śledzi publikację, podczas gdy Fed, już gotowy do złagodzenia polityki na wrześniowym posiedzeniu, może dostosować wielkość obniżki stóp procentowych zgodnie z danymi.
Słaby rynek pracy wzmocniłby prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych, a nawet więcej, jeśli perspektywy szybko się pogorszą.
Tydzień wysokiego ryzyka
Od czasu pandemii amerykański rynek pracy nie wydawał się tak niepewny. Między napięciami politycznymi wokół BLS, wątpliwościami ekonomistów co do wiarygodności badań oraz sprzecznymi sygnałami wysyłanymi przez firmy — niektóre kontynuują zatrudnianie, inne ogłaszają masowe zwolnienia — najbliższe dni zapowiadają się jako decydujące.
Krótko mówiąc, sekwencja JOLTS-ADP-Nonfarm Payrolls będzie prawdziwym testem zaufania. Pokaże, czy gospodarka USA utrzymuje solidny trzon miejsc pracy, czy też maszyna zatrudnienia naprawdę się zatrzymuje. Inwestorzy, Fed i amerykańska opinia publiczna z niecierpliwością oczekują odpowiedzi.
Źródło: https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
