W skrócie
- Rynek tokenizowanych aktywów jest obecnie wart około 600 miliardów dolarów na całym świecie.
- Europa przoduje w emisji papierów wartościowych o stałym dochodzie, stanowiąc ponad połowę całkowitej wartości w 2024 roku.
- Jednak regulatorzy starają się znaleźć równowagę między innowacjami a ochroną inwestorów.
Główny regulator rynków Unii Europejskiej wzywa do zachowania równowagi między innowacjami finansowymi a ochroną inwestorów, ponieważ tokenizacja – cyfrowa reprezentacja instrumentów finansowych w rozproszonych rejestrach – nadal wzbudza zainteresowanie na globalnych rynkach.
Natasha Cazenave, dyrektor wykonawcza Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych, powiedziała w poniedziałek, że zmiana na rynkach finansowych, napędzana technologią rozproszonego rejestru, jest obiecująca, ale wymaga zabezpieczeń.
"Tokenizacja... może prowadzić do transformacyjnej zmiany naszych rynków" - powiedziała. "Dla regulatorów i decydentów priorytetem musi być zapewnienie, że taka innowacja rozwija się w ramach, które chronią interesy inwestorów i zachowują stabilność finansową."
Europa odpowiada już za ponad połowę globalnej emisji tokenizowanych papierów wartościowych o stałym dochodzie, która w zeszłym roku potroiła się do 3 miliardów euro (3,5 miliarda dolarów), według danych branżowych.
Szacuje się, że globalny rynek tokenizowanych aktywów wynosi około 600 miliardów dolarów, a w nadchodzących latach oczekuje się wzrostu.
W Niemczech ministerstwo finansów pilotowało cyfrowe obligacje, podczas gdy francuskie Societe Generale i hiszpański Santander zapoczątkowały tokeny zabezpieczające dla obligacji zabezpieczonych już w 2019 roku. Europejski Bank Inwestycyjny wyemitował cyfrową obligację na Giełdzie Papierów Wartościowych w Luksemburgu w 2022 roku.
Inne jurysdykcje również szybko się rozwijają. W USA pierwszy zarejestrowany przez SEC tokenizowany fundusz rynku pieniężnego został uruchomiony w 2021 roku. Tokenizowane fundusze wzrosły o 80% w tym roku, reprezentując obecnie około 7 miliardów dolarów w zarządzanych aktywach.
Firmy technologiczne również wchodzą na ten rynek. Google niedawno zaprezentował rejestr klasy instytucjonalnej zaprojektowany do wspierania tokenizacji i rozliczeń w czasie rzeczywistym, podkreślając, jak powszechny staje się ten trend.
Inne projekty były bardziej kontrowersyjne.
Robinhood spotkał się z krytyką w lipcu za oferowanie "tokenizowanych akcji" firm takich jak SpaceX i OpenAI. Doprowadziło to do reakcji ze strony firm, które twierdziły, że nie były zaangażowane w wprowadzenie, a dyrektor generalny SpaceX Elon Musk określił te udziały jako "fałszywe".
Według Cazanave, większość inicjatyw pozostaje małych, niepłynnych i eksperymentalnych. Wiele tokenizowanych akcji, na przykład, jest strukturyzowanych jako instrumenty pochodne, a nie bezpośrednie udziały, co budzi obawy o niezrozumienie przez inwestorów.
"Jeśli są strukturyzowane jako syntetyczne roszczenia, a nie bezpośrednia własność, może to stworzyć specyficzne ryzyko niezrozumienia przez inwestorów i podkreśla potrzebę jasnej komunikacji i zabezpieczeń" - powiedziała Cazenave.
Aby zarządzać ryzykiem, Cazenave powiedziała, że pilotażowy program DLT UE oferował regulacyjną piaskownicę, w której uczestnicy rynku i nadzorcy mogli testować podejścia w kontrolowanych warunkach.
ESMA zaleciła poprawki, aby uczynić program pilotażowy stałym i bardziej elastycznym, dostosowując progi i kwalifikujące się aktywa do ryzyka każdego modelu biznesowego.
Codzienny Biuletyn Informacyjny
Rozpocznij każdy dzień od najważniejszych wiadomości, plus oryginalnych materiałów, podcastu, filmów i więcej.
Źródło: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
