Struktura rynkowa Bitcoina [BTC] przeszła w widocznie bardziej zmienną fazę. Niedawno 30-dniowa zrealizowana zmienność na Binance wzrosła do poziomu bliskiego 0,83 – osiągając najwyższy odczyt od 2022 roku.
Wcześniej, przez większość końca 2025 roku, zmienność utrzymywała się na skompresowanym poziomie między 0,42 a 0,45. W tamtym czasie sugerowało to spokojniejsze warunki handlowe, gdy cena stopniowo rosła na wykresach.
Źródło: CryptoQuant
Jednak ta stabilność ustąpiła teraz miejsca rozszerzającym się dziennym zakresem. W momencie publikacji Bitcoin handlował w okolicach 65 500 USD, podczas gdy zmienność gwałtownie wzrosła, wskazując na nasilającą się walkę między kupującymi próbującymi bronić wsparcia a sprzedającymi forsującymi wyjścia płynności.
Jednocześnie aktywność on-chain ujawniła podstawowy katalizator.
Posiadacze krótkoterminowi nadal realizowali ciężkie straty, przy czym 7-dniowa średnia przekraczała 1,26 miliarda USD dziennie, a okazjonalne skoki przekraczały 2,4 miliarda USD.
Źródło: NewHedge
Takie wielkości bardzo przypominają poziomy stresu obserwowane podczas wywołanego przez FTX wzrostu zmienności w 2022 roku. Tymczasem płynność spot była stosunkowo niska. Pozwoliło to każdej fali sprzedaży generować większe wahania cen.
Tym samym podwyższona zmienność odzwierciedla presję kapitulacji, a nie świeżą dystrybucję, stopniowo wskazując na wyczerpanie sprzedających, gdy słabsi posiadacze wychodzą z pozycji.
Kapitulacja posiadaczy krótkoterminowych przyspiesza wraz z rozszerzaniem się zmienności Bitcoina
Na tle rosnącej zrealizowanej zmienności, zachowanie posiadaczy krótkoterminowych ujawniło bezpośrednie źródło stresu rynkowego. Gdy zmienność rozszerzyła się w kierunku 0,83, presja sprzedaży w coraz większym stopniu pochodziła od niedawnych kupujących reagujących na spadające ceny.
Wcześniej w cyklu, Bitcoin handlował blisko 95 000 USD w listopadzie, podczas gdy transfery strat na giełdy pozostawały stosunkowo umiarkowane. Stopniowo jednak warunki rynkowe pogorszyły się, gdy pojawiły się powtarzające się fale realizacji strat.
Źródło: CryptoQuant
W grudniu i na początku stycznia cena Bitcoina wahała się między 88 000 USD a 92 000 USD, podczas gdy czerwone klastry strat nasilały się podczas każdego epizodu spadków. Te przepływy odzwierciedlały rosnący niepokój wśród uczestników krótkoterminowych, którzy weszli w okolicach szczytów cyklu.
Następnie korekta przyspieszyła. Bitcoin spadł poniżej 80 000 USD, ostatecznie osuwając się w kierunku 65 700 USD, gdy zmienność poszerzyła się wraz z napływami na giełdy.
Jednocześnie posiadacze krótkoterminowi przetransferowali ponad 23 300 BTC na giełdy ze stratą w ciągu 24 godzin. Tymczasem większe portfele posiadające ponad 100 BTC kontynuowały ekspansję, wskazując na długoterminową akumulację, nawet gdy słabsi posiadacze opuszczali rynek.
Bitcoin testuje gęste wsparcie bazowe kosztów 65 000–70 000 USD
Bitcoin wielokrotnie testował przedział 65 000–70 000 USD, gdy zmienność nasilała się wokół tej gęstej strefy bazowej kosztów. Obecnie najcięższa koncentracja znajduje się między 66 900 USD a 70 600 USD, gdzie posiadacze krótkoterminowi ze zwyżki 2025 roku dominują w pozycjonowaniu.
Gdy cena handluje w okolicach 65 060 USD w momencie publikacji, sprzedający będą kontynuować nacisk na niższe poziomy. Tymczasem kupujący będą absorbować podaż, stopniowo przekształcając zakres w strukturalną akumulację, a nie prostą konsolidację.
Jeśli straty posiadaczy krótkoterminowych będą się nadal łagodzić, a zmienność spadnie poniżej 0,60, Bitcoin może się ustabilizować powyżej 65 000 USD. Jednak uporczywe napływy na giełdy i powtarzające się odrzucenia na poziomie 70 000 USD mogą przekształcić przedział w przedłużoną pułapkę płynności.
Podsumowanie końcowe
- Rozszerzenie zmienności Bitcoina [BTC] pokryło się z kapitulacją posiadaczy krótkoterminowych.
- Struktura Bitcoina zależy teraz od klastra bazowego kosztów 65 000–70 000 USD, który może zakotwiczać wsparcie lub stać się pułapką płynności.
Źródło: https://ambcrypto.com/bitcoin-volatility-hits-2022-high-as-short-term-holders-yield-will-65k-hold/
