Kapitalizacja zrealizowana Bitcoina (BTC), metryka on-chain mierząca wartość monet po cenie ich ostatniej transakcji, nadal rośnie pomimo spadku ceny spot, sygnalizując przekonanie inwestorów do sieci i wskazując na wzmacnianie się ekonomicznego fundamentu największej kryptowaluty.
Po pierwszym przekroczeniu 1 biliona dolarów w lipcu, dane Glassnode pokazują, że kapitalizacja zrealizowana osiągnęła rekordowy poziom 1,05 biliona dolarów, mimo że cena spot spadła o około 12% od swojego historycznego szczytu w pobliżu 124 000 dolarów. Podczas gdy kapitalizacja rynkowa spada wraz ze spadkiem ceny spot, ponieważ wycenia każdą monetę po aktualnym poziomie, kapitalizacja zrealizowana dostosowuje się tylko wtedy, gdy monety są wydawane i wyceniane ponownie w łańcuchu.
W modelu kapitalizacji zrealizowanej, uśpione zasoby, długoterminowi posiadacze i utracone monety działają jako stabilizatory, zapobiegając dużym spadkom nawet wtedy, gdy krótkoterminowa akcja cenowa staje się negatywna. Rezultatem jest miara, która lepiej odzwierciedla prawdziwe przekonanie inwestorów i głębokość kapitału zaangażowanego w blockchain.
W poprzednich cyklach kapitalizacja zrealizowana doświadczała znacznie większych spadków. Podczas rynków niedźwiedzia w latach 2014-15 i 2018 spadła nawet o 20%, ponieważ przedłużająca się kapitulacja zmusiła duże wolumeny monet do ponownej wyceny na niższym poziomie. Nawet w 2022 roku metryka ta doświadczyła spadku bliskiego 18%, według danych Glassnode.
Tym razem, w przeciwieństwie do poprzednich okresów, kapitalizacja zrealizowana rośnie pomimo dwucyfrowej korekty ceny. Podkreśla to, jak obecny rynek absorbuje zmienność z dużo bardziej odporną bazą.
Źródło: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/01/bitcoin-s-realized-capitalization-climbs-to-record-high-even-as-spot-price-drops
