Analiza: Cofnięcie się Block do skali z 2019 roku może być sygnałem głębszych zmian w ekonomii płatności

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-subtle tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-default">
  Rynki
 </div>
 <div class="relative">
  Udostępnij 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-default font-title">Udostępnij ten artykuł</span>
   <div>
    Kopiuj linkX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Analiza: Powrót Block do skali z 2019 roku może być wskazówką głębszych zmian w ekonomii płatności</h1>
  <h2>Podczas gdy Jack Dorsey podaje zyski produktywności umożliwione przez AI jako powód cięć w Block, głębsza zmiana dotyczy infrastruktury płatności: rozliczenia stablecoinami grożą kompresją opłat, na których fintech acquirerzy polegali przez lata.</h2>
  <div>
   Autor: Sam Reynolds<span class="mx-1">|</span>Redakcja: Omkar Godbole
  </div>
  <div>
   27 lutego 2026, 4:44
  </div>
  <div>
   Ustaw nas jako preferowane w Google
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-default">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-default mb-8">Co warto wiedzieć:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Block redukuje swoją siłę roboczą do około 6 000 pracowników, w dół o prawie 40% w stosunku do poziomu z 2023 roku i blisko wielkości sprzed pandemii, ponieważ inwestorzy nagradzają ostry reset kosztów.</li>
    <li>Podczas gdy Jack Dorsey powołuje się na efektywność opartą na AI jako powód cięć, głębszym wyzwaniem jest to, że szyny płatnicze oparte na stablecoinach grożą kompresją opłat kartowych, które od dawna napędzały wzrost Block.</li>
    <li>Wraz z tym, jak AI „agentyczne zakupy" i postępy regulacyjne sprawiają, że stablecoiny stają się bardziej opłacalne dla codziennych płatności, Block stoi w obliczu strukturalnej presji na marże, mimo że jego akcje pozostają około 80% poniżej szczytu z ery pandemii.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div>
  <p>Firma fintech Block kurczy się z powrotem do wielkości sprzed pandemii, redukując personel do około 6 000 z szczytowego poziomu z ery Covid przekraczającego 10 000, w porównaniu z zaledwie 3 800 w 2019 roku.</p>
  <p>CEO Jack Dorsey twierdzi, że AI pozwala mniejszym zespołom działać szybciej. Chociaż to z pewnością prawda, głębszy reset może odzwierciedlać trudniejszą rzeczywistość: szyny stablecoinowe prawdopodobnie zaczynają kompresować opłaty kartowe, które napędzały ekspansję firmy.</p>
  <p>Block zbudował swoją działalność na systemie płatności, który pobiera od sprzedawców procent od każdego przesunięcia. Stablecoiny grożą zamianą tego procentu w grosze, zmniejszając ekonomiczne ciasto, które dzielą acquirerzy i fintechy powiązane z kartami. Ta zmiana, bardziej niż dyscyplina kadrowa, może zdefiniować kolejny rozdział firmy.</p>
  <p>Ostatnia notatka z Citrini Research zatytułowana „Kiedy tarcie zeszło do zera" argumentuje, że wzrost zakupów agentycznych — gdzie asystenci AI autonomicznie porównują ceny, optymalizują trasy płatności i wykonują transakcje w imieniu użytkowników — może przyspieszyć odejście od sieci kartowych w stronę szyn stablecoinowych.</p>
  <p>W tym środowisku rozliczenie następuje w ciągu sekund przy niemal zerowym koszcie, a maszyny priorytetyzują cenę i szybkość nad lojalnością wobec marki czy projektem kasy.</p>
  <p>Opłata handlowa 2% do 3%, która utrzymuje tradycyjny stos płatności, staje się trudniejsza do uzasadnienia, gdy agent AI może skierować tę samą transakcję za grosze, pozostawiając firmy takie jak Block narażone na strukturalną kompresję marży zamiast tymczasowej presji konkurencyjnej.</p>
  <p>To nie pierwsza próba zmiany rozmiaru Block. Na początku 2024 roku firma rozpoczęła cięcia personelu w ramach wcześniej ujawnionego planu redukcji zatrudnienia nawet o 10%, ograniczając siłę roboczą do 12 000 po rozroście do około 13 000 w 2023 roku.</p>
  <p>W tamtym czasie Dorsey przyznał, że „wzrost naszej firmy znacznie przewyższył wzrost naszego biznesu i przychodów", przedstawiając ten ruch jako korektę nadmiernej ekspansji z ery pandemii.</p>
  <p>Najnowsza redukcja, znacznie głębsza na poziomie prawie 40%, sugeruje, że rekalibracja nie dotyczy już tylko dostosowania kosztów do przychodów, ale dostosowania się do krajobrazu płatności, gdzie kompresja opłat może być strukturalna.</p>
  <p>Inwestorzy entuzjastycznie przyjęli ten ruch, podnosząc akcje Block o ponad 23% w handlu po godzinach, ponieważ rynek nagradzał agresywny reset kosztów. Mimo to akcje pozostają mniej więcej 80% poniżej szczytu z ery pandemii, podkreślając, jak daleko oczekiwania się zresetowały od boomu zatrudnienia.</p>
  <p>Stablecoiny już istniały podczas tej ekspansji, ale były one w dużej mierze postrzegane jako instrumenty handlu kryptowalutami, a nie wiarygodne zagrożenie płatnicze.</p>
  <p>Dopiero niedawno, wraz z postępującą jasnością regulacyjną poprzez środki takie jak ustawa GENIUS i IPO Circle podnoszące stablecoiny do głównego nurtu systemu finansowego, tokeny zabezpieczone dolarem zaczęły wyglądać jak wiarygodna alternatywa dla szyn kartowych, które stanowią podstawę biznesu Block.</p>
  <p>„Może zwalnianie przez Block mnóstwa pracowników jest oznaką, że AI zniszczy wszystko", napisał na X analityk finansowy Ben Carlson, dyrektor w Ritholtz Wealth Management.</p>
  <p>„Albo może akcje spadły o 80% ze szczytów i zatrudnili za dużo, a AI to wygodna wymówka", napisał.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper sr-only">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  Block
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-strong pt-8 pb-3">
 <p>Więcej dla Ciebie</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>World Liberty Financial wiąże prawo głosu ze stakingiem, podczas gdy podaż USD1 przekracza 4,7 miliarda dolarów</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Autor: Sam Reynolds<span class="mx-1">|</span>Redakcja: Shaurya Malwa
   </div>
   <div class="font-sans text-subtle font-metadata-lg font-normal">
    3 minuty temu
   </div>
  </div>
  <p>Propozycja przekierowuje arbitraż stablecoinów od instytucjonalnych animatorów rynku do dużych posiadaczy tokenów i wiąże prawa głosu z zaangażowaniem kapitału.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Co należy wiedzieć:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>World Liberty Financial zaproponował wymaganie od posiadaczy WLFI stakowania swoich tokenów przez co najmniej 180 dni przed uzyskaniem prawa głosu w zarządzaniu protokołem.</li>
     <li>Plan wprowadziłby status „Node" przy 10 milionach zestakowanych WLFI i status „Super Node" przy 50 milionach WLFI, oferując korzyści takie jak dotowane konwersje stablecoinów USD1 1:1 i bezpośredni dostęp do zespołu w celu rozmów o partnerstwie.</li>
     <li>Stakerzy zarabiliby około 2 procent rocznie w WLFI, finansowane ze skarbu projektu i związane z udziałem w głosowaniu, ponieważ podaż w obiegu USD1 wzrosła do około 4,7 miliarda dolarów, przy czym data głosowania nad propozycją wciąż nie została ustalona.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Przeczytaj cały artykuł
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-strong py-6">
   <div class="pb-3">
    Najnowsze wiadomości o kryptowalutach
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>World Liberty Financial wiąże prawo głosu ze stakingiem, podczas gdy podaż USD1 przekracza 4,7 miliarda dolarów</h4><span class="font-metadata text-subtle">3 minuty temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Propozycja amerykańskiego regulatora GENIUS rzuca ciemną chmurę na model stablecoinów sektora kryptowalut</h4><span class="font-metadata text-subtle">6 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin Miner MARA skacze o 17% po zawarciu umowy ze Starwood na budowę centrów danych AI</h4><span class="font-metadata text-subtle">6 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Grant Cardone planuje tokenizację portfolio nieruchomości swojej firmy o wartości 5 miliardów dolarów</h4><span class="font-metadata text-subtle">7 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Oto dlaczego śmiały nowy plan Ethereum może uczynić giganta blockchain szybkim „internetem wartości" do 2029 roku</h4><span class="font-metadata text-subtle">8 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Nowy dwupartyjny projekt ustawy ma zapewnić, że następne stulecie technologii zostanie napisane w Ameryce</h4><span class="font-metadata text-subtle">8 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-strong py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-default">
    Najważniejsze wiadomości
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Vitalik Buterin ujawnia plan działania Ethereum przeciwko zagrożeniu obliczeń kwantowych</h4><span class="font-metadata text-subtle">10 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Krach AI uderza w akcje oprogramowania, ale Grayscale twierdzi, że blockchainy na tym skorzystają</h4><span class="font-metadata text-subtle">10 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Oto dlaczego dzikie oskarżenia Jane Street o manipulowanie ceną bitcoina mogą nie być prawdziwe</h4><span class="font-metadata text-subtle">18 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin spada z powrotem poniżej 67 000 dolarów, szybko oddając zyski ze środy</h4><span class="font-metadata text-subtle">13 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Wzrost Circle po wynikach zbliża się do 50%, ponieważ short squeeze, a nie mocne wyniki finansowe napędza rajd</h4><span class="font-metadata text-subtle">11 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Śledczy kryptowalutowy ZachXBT twierdzi, że pracownik platformy handlowej Axiom przeprowadził insider trading</h4><span class="font-metadata text-subtle">14 godzin temu</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>